L’élan de PLAC chez Heartflow vs. les affirmations concernant les revenus et l’efficacité du secteur arrière, face aux dépenses orientées vers l’avant…

Date de l'appel13 août 2026

Résultats financiers

• Revenus64,1 millions de dollars, soit une augmentation de 48 % par rapport à l’année précédente.
• EPSPerte nette non conforme aux normes GAAP de 0,07 dollar par action, contre une perte de 2,79 dollars par action l’année précédente (une réduction d’environ deux tiers).
• Marge brute83,3 %, contre 75,6 % au deuxième trimestre 2025 (une augmentation de 770 points de base par rapport à l’année précédente).
• Marge d’exploitationPerte d’exploitation non conforme aux normes GAAP de 7,9 millions de dollars, contre une perte de 11,5 millions de dollars l’année précédente.

Orientation :

• Les revenus totaux pour l’année 2026 devraient être compris entre 246 millions et 250 millions de dollars, ce qui représente une croissance annuelle de 40 % à 42 %.
• Les prévisions de revenus de PLAC ont été relevées à 29 millions de dollars à 31 millions de dollars.
• Les prévisions de marge brute non conformes aux normes GAAP pour l’ensemble de l’année ont été relevées à environ 82 % (une augmentation de 500 points de base par rapport à l’année précédente).
• Les dépenses opérationnelles non conformes aux normes GAAP pour l’ensemble de l’année, en pourcentage des revenus, devraient diminuer d’une année à l’autre.
• Restez déterminés à atteindre l’objectif de marge brute de 85 % pour le trimestre intermédiaire, en dehors des critères GAAP.
• On s’attend à une croissance d’environ 50 % du bénéfice brut à l’étape intermédiaire de la prévision des revenus.
• On est sur la bonne voie pour atteindre une rentabilité grâce aux flux de trésorerie d’ici mi-2028.

Commentaires sur les affaires commerciales:

Croissance des revenus et performance des produits :

• HeartFlow Inc. a rapportérevenude64,1 millionspour le Q2 2026,up 48%En comparaison année après année, les revenus aux États-Unis ont augmenté.51%.
• La croissance a été impulsée par des activations et une utilisation accélérées de son produit PLAC, une utilisation durable du FFRCT, de nouveaux clients importants, ainsi qu’un marché CCTA en expansion.

PLAC Revenus et Activations :

• L’entrepriseRevenus PLACétait7,8 millions de dollarsSignificativement au-delà des attentes.
• Cela était dû à une forte adhésion des médecins, un nombre accru de médecins qui commandaient le produit, ainsi qu’aux taux de utilisation élevés. Tout cela était soutenu par la validation clinique et l’exactitude du produit.

Amélioration du bénéfice net :

• HeartFlow’sMarge brute non conforme aux normes GAAPrejoint83.3%comparé à75.6%en Q2 2025, reflétant une770 points de baseamélioration.
• Cette amélioration est attribuée aux gains d’efficacité liés à l’intelligence artificielle, au volume de ventes plus élevé, et à une composition plus importante de revenus PLAC à marge élevée.

Preuves cliniques et innovation :

• L’entreprise a présenté de nouveaux jeux de données permettant de valider l’exactitude et l’utilité clinique de l’analyse des plaques cardiaques par HeartFlow.36 000 patientsanalysé.
• Cela renforce la base de données clinique de l’entreprise et soutient la différenciation des produits, ce qui favorise leur adoption et confirme la confiance dans cette technologie.

Expansion du marché et population asymptomatique :

• HeartFlow prévoit de s’étendre sur le marché asymptomatique, en ciblant un6 milliards de dollarsAugmentation de son TAM aux États-Unis, en visant à atteindre environ11 milliards de dollars.
• Cette expansion sera stimulée par trois essais randomisés visant des populations asymptomatiques à haut risque. L’inscription des participants débutera à la fin de 2026 et au début de 2027.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• La direction a décrit le deuxième trimestre comme un « trimestre remarquable », avec une « dynamique accrue » et une « croissance des revenus la plus rapide depuis huit trimestres ». Ils ont souligné les performances solides de FFRCT et PLAC, ont établi des prévisions pour l’année entière, et expriment une « grande confiance » dans la poursuite de cette dynamique, ainsi que dans le lancement du produit PLAC et dans la position stratégique de l’entreprise. Ils ont déclaré que « l’avenir est prometteur ».

Q&R:

• Question de Robert Marcus (J.P. Morgan)J’aimerais avoir plus de détails sur la manière dont vous remportez les victoires, pourquoi vous remportez-les, et ce que vous faites différemment des concurrents pour assurer une adoption forte.
  RéponseLe momentum est important : les activations de PLAC se produisent en avance de ce qui était prévu, il y a des médecins qui commandent en grande quantité, le taux d’utilisation est élevé, et la couverture des services dépasse 78 %. Les clients votent de plus en plus pour HeartFlow.

• Question de Robert Marcus (J.P. Morgan)Réflexions sur la proposition de remboursement des coûts liés aux services de MedTech récente, et son impact potentiel.
  RéponseLa perspective à court terme est positive, avec des codes FFRCT et PLAC stables. Le nouveau cadre de service IA s’aligne sur les avantages concurrentiels et les preuves cliniques de HeartFlow ; une collaboration avec le CMS devrait se poursuivre sur une période pluriannuelle.

• Question de Matthew O’Brien (Piper Sandler)Dans le guide des marges brutes, pourquoi devrions-nous supposer une amélioration progressive tout au long de l’année, compte tenu de facteurs tels que l’automatisation par l’IA et les revenus provenant des produits vendus.
  RéponseLe taux de marge brute de 82 % pour l’année 2026 inclut une augmentation des revenus liés aux services de plaque, mais aussi des coûts d’emploi supplémentaires. Les avantages peuvent venir de meilleures performances dans ce domaine, mais ces avantages sont compensés par certains augmentations de coûts. L’Initiative de traitement autonome représente un facteur clé pour atteindre l’objectif à moyen terme de 85 % en 2027.

• Question de Nick Ledeckle (HeartFlow Inc.)Sur le rythme de Q2, était-ce plutôt influencé par FFRCT ou PLAC ?
  RéponseÀ la fois le FFRCT et le PLAC ont dépassé les attentes ; les résultats étaient largement supérieurs aux prévisions. Les revenus du PLAC ont atteint 7,8 millions de dollars, soit près de 4 millions de dollars de plus que les attentes.

• Question de Nick Ledeckle (HeartFlow Inc.)Le guide des revenus H2 ne suppose pas de amélioration significative en rapport avec le deuxième trimestre. Y a-t-il quelque chose d’important à souligner concernant les prix ou la saisonnalité ?
  RéponseLa guidance suppose une croissance continue et séquentielle, sur la base d’une excellente performance au deuxième trimestre, en tenant compte de la saisonnalité normale du marché CCTA. Cette progression permet d’espérer des performances supérieures, grâce à la croissance des comptes existants, l’augmentation des nouveaux comptes, ainsi que l’expansion de l’utilisation des plaques.

• Question de Brandon Vasquez (William Blair)Détails concernant les délais, les inscriptions et les prochaines étapes pour les essais cliniques asymptomatiques, y compris les exigences de l’approbation de la FDA.
  RéponseAucune autorisation de la FDA n’est nécessaire. Trois sous-populations à haut risque seront étudiées : personnes ayant déjà eu une infarctus ou une intervention cardiovasculaire, ou qui présentent des problèmes de calcium et de plaques cardiaques. Les critères de succès seront les changements dans la manière dont les médecins gèrent les patients, ainsi que le taux de LDL et de plaques souples. Les essais sont efficaces en termes d’utilisation des ressources financières (300 à 500 patients par essai), et profitent des canaux de vente existants. L’objectif est de toucher les marchés remboursables avant 2030.

• Question de Brandon Vasquez (William Blair)Génération et prochaines étapes de l’étude mentionnée par le NIH.
  RéponseIl s’agit d’une étude américaine visant à évaluer les traitements anti-lipidiques et anti-inflammatoires chez des patients jeunes sans symptômes atteints de maladie coronarienne. L’objectif principal est de mesurer la variation du volume des plaques non calcifiées sur une période de deux ans, via l’imagerie par résonance magnétique cardiaque.

• Question de Rick (participant à la conférence)Pensée actualisée sur l’effet de levier opérationnel et le rôle de l’efficacité de l’IA à l’avenir.
  RéponseQ2 a montré une forte efficacité du modèle d’affaires, avec un EBIT qui a été divisé par deux sur la période, malgré les investissements dans la recherche et développement. L’initiative de traitement autonome et l’automatisation par l’IA sont essentiels pour augmenter les marges brutes. On s’attend à ce que les coûts opérationnels représentent au moins cinq points de pourcentage de les revenus, en baisse par rapport à l’année précédente.

• Question de Rick (participant à la conférence)Mises à jour concernant les dynamiques tarifaires pour FFRCT et PLAC au cours de ce trimestre.
  RéponseLes volumes générés par FFRCT étaient significativement supérieurs au plan prévu, et les prix des produits étaient légèrement plus élevés en raison d’un portefeuille de clients favorable. Les prix des produits vendus par PLAC étaient également plus avantageux en raison des avantages contractuels et du portefeuille de clients à prix plus élevé. On s’attend à ce que les prix augmentent davantage au début de l’année 2027.

• Question de Jacob (participant à la conférence)Calme de l’adoption de PLAC dans les comptes clés, ainsi que effet de chevauchement/halo entre l’utilisation de FFRCT et de PLAC.
  RéponseL’utilisation de PLAC progresse mieux que prévu, mais reste loin du niveau maximal de 60 % d’application possible. L’intersection entre les patients souffrant de FFRCT et ceux atteints par PLAC s’agrandit au fur et à mesure que l’adoption se poursuit.

• Question de David (Piper Sandler)Devrions-nous supposer que les marges brutes augmenteront progressivement tout au long de l’année, compte tenu des conditions actuelles et des facteurs qui les influencent ?
  RéponseLes facteurs de référence à 82 % contribuent à une augmentation des revenus liés aux plaques, mais aussi aux coûts de recrutement. Il est possible de tirer avantage de la meilleure performance des plaques, mais le traitement autonome représente plutôt un facteur clé pour atteindre l’objectif de 85 %.

• Question de David (Piper Sandler)Aucun élément supplémentaire ne permet de déterminer si l’évaluation de la stade des plaques constitue un facteur favorable pour l’adoption des directives.
  RéponseL’évaluation de la plaque est un critère important qui a été validé chez plus de 23 000 patients. Cela correspond aux efforts d’éducation du marché, mais aucun changement majeur n’est attendu dans les directives actuelles. Il est probable que les résultats soient positifs si l’on se base sur les données historiques.

• Question de Bill (J.P. Morgan)L’augmentation séquentielle observée depuis le Q2 dans la étude est-elle plus liée aux plaques de plaque, compte tenu de la saisonnalité typique des FFRCT ?
  RéponseOui, le mouvement de l’échelle est principalement causé par la dynamique des plaques. Les commentaires liés à la saisonnalité historique sont plus pertinents pour le FFRCT, étant donné l’ampleur du marché des plaques.

• Question d’un participant à la conférenceMises à jour concernant les étapes clés et événements importants liés aux poursuites judiciaires ou aux litiges relatifs aux brevets au sein du DOJ.
  RéponseLes litiges liés aux brevets sont un processus qui dure plusieurs années ; la direction a une grande confiance dans sa position juridique. On s’attend également à ce que l’affaire CID se déroule sur plusieurs années, et non en quelques mois. Ce n’est donc pas une source de distraction.

• Question d’un participant à la conférencePCI Navigator est-il un produit pour lequel vous facturez actuellement des frais ? Et prévoyez-vous de continuer à facturer pour lui ?
  RéponseActuellement, il n’y a pas de plan pour assurer le remboursement des coûts liés au service PCI Navigator. Ce service est mis en œuvre par étapes, d’abord dans les hôpitaux où le nombre de interventions PCI est élevé. L’objectif est de faire participer les cardiologues interventionnels en tant que partenaires clés pour le parcours CT plus HeartFlow.