Hayes voit un risque de perte de 50 000 dollars avant que le test de liquidité du bitcoin à 1 million de bitcoins ne commence.

Le prix du Bitcoin est proche des 65 000 dollars : doit-on soutenir ce niveau ou préparer un réajustement plus profond ?

Trading de Bitcoin autour de$64,957Ce n’est pas seulement l’histoire en elle-même qui est importante. La question plus importante est de savoir si les acheteurs continuent d’absorber l’offre, tandis que le marché attend l’impulsion suivante en termes de liquidité. Si la zone des 65 000 dollars devient moins attractive, les offres pourraient être plus faibles que ce que les médias ne le montrent.

Les flux d’ETF soutiennent l’hypothèse de croissance, mais ils ne résolvent pas le problème.

L’offre optimiste présente un mécanisme simple : une série de entrées d’argent sur cinq jours, ainsi que des montants cumulés d’environ 853,5 millions de dollars, indiquent que de l’argent est toujours entré par les canaux réglementés. Cela est plus important qu’un mouvement quotidien fort, car cela signifie une participation continue des institutions financières pendant la période de consolidation, et non une évitation totale de cette participation.

Les Bears disposent toujours d’un contre-mesure valable : la demande pour les ETF est peut-être déjà prise en compte dans les prix actuels. De plus, Bitcoin pourrait échouer face à la résistance située autour de 66 900 à 69 000 dollars. Donc, le meilleur test à court terme est de voir si le soutien des prix autour de 65 000 dollars reste stable, tant que les flux de capitaux restent positifs.

La question plus importante n’est pas de savoir si le Bitcoin est boursier en principe. C’est de savoir si le marché doit affronter d’abord une situation de liquidité déflationniste, ou éviter cette étape. Arthur Hayes soutient que le Bitcoin pourrait rester dans…Entre 60 000 et 70 000 dollarsOu bien, le prix pourrait chuter à 50 000 $, si la pression sur les crédits augmente avant l’arrivée du soutien gouvernemental. Dans ce contexte, l’ordre des événements est important : d’abord, une pression sur les marchés et des ventes forcées ; ensuite, le soutien gouvernemental ; enfin, les offres de liquidité permettent de rétablir les actifs à risque.Réponse de la liquidité de la FEDC’est le signal positif qui déclenche l’action, et non pas simplement un autre titre macro positif.

Thèse centrale d’Arthur Hayes : le stress lié aux crédits avant, la liquidité ensuite.

Pourquoi l’avertissement apparaît avant l’appel à la manifestation ?

Le point de vue de Hayes est structurel, et non sentimental. Il dit que les grandes entreprises technologiques ont commis environ…1,09 billions de dollars pour des locations futuresPour la mise en place de l’IA, il considère cela comme une situation où les risques sont plus liés à des problèmes de crédit qu’à une croissance économique purement motivée par les revenus. Les risques sont clairs : des engagements de location importants, des infrastructures à long terme, et un financement qui ressemble à celui des actifs immobiliers. Tout cela peut poser des difficultés si les prêts augmentent rapidement, tandis que les dépenses liées à l’IA ralentissent.

Dans ce cadre, le premier mouvement du marché n’est pas “Bitcoin monte en valeur”. C’est plutôt une situation de stress sur le bilan financier. Hayes soutient que la tendance récente du Bitcoin…Divergence par rapport au Nasdaq 100Cela pourrait être un avertissement précoce que les conditions de crédit s’assouplissent avant que le marché ne les reconnaisse pleinement. Durant cette période, les liquidateurs vendent d’abord des actifs liquides, et ciblent ensuite les actifs à risque. Cela peut entraîner une baisse du prix du Bitcoin, tout comme pour les autres actifs à risque.

Le cas positif survient après la déleverage.

L’argument de Hayes ne devient important que après que la déleverage se produise. Si le stress se propage et que les décideurs politiques réagissent, l’impression de monnaie peut devenir le principal catalyseur. Il a longtemps soutenu que le Bitcoin se déplace le plus fort lorsque…L’argent commence à revenir dans le système.Car sa disponibilité est fixe, tandis que le fiat peut se développer.

Cette condition est importante. Il ne s’agit pas d’une théorie basée sur une demande stable et organique. C’est plutôt une demande de liquidité à un stade avancé : d’abord, le système détruit l’endettement, puis il crée de l’argent. Les sceptiques peuvent argumenter raisonnablement que les dépenses liées à l’IA sont encore précoces, que les contrats de location hors bilan ne correspondent pas aux défauts immédiats, et que une crise de crédit comme celle de 2008 n’est pas inévitable.

Qu’est-ce qui confirmerait un “Leverage Flush” ? Et qu’est-ce qui le rendrait invalide ?

Après un réinitialisation, la question pratique est simple : le Bitcoin a-t-il fini de utiliser son pouvoir de levier, ou est-il simplement en pause avant l’arrivée d’un nouveau vendeur ?

La positionnement semble plus claire, mais la demande doit encore se reconstruire.

Les données relatives aux dérivés indiquent qu’il s’agit d’un marché plus propre, et non plus chaud. L’intérêt des contrats à terme agrégés est tombé à environ…235 167 BTCPendant ce temps, le financement reste légèrement négatif, à -0,0037 %. Cette combinaison indique généralement qu’une excès de levier a été éliminé, plutôt que une nouvelle situation de marché tendue.

La question suivante concerne la demande. Yusuf Fakhro a affirmé que les faiblesses du Bitcoin ressemblent davantage à…Une participation inégalée, plutôt que des ventes forcées.En tenant compte des flux négatifs des ETF, l’intérêt des transactions sur le marché CME est revenu aux niveaux de 2023. De plus, la stratégie de trading est inactive depuis cinq semaines consécutives. Cette perspective défavorable ne signifie pas qu’il y aura une cascade de liquidations, mais cela indique plutôt qu’il n’y a pas encore de nouvelles pressions d’achat.

Les niveaux applicables

Pour les traders, les conditions à court terme sont simples :

• Test de soutien :La zone de 64 000 unités doit rester stable si les acheteurs absorbent vraiment l’offre.
• Confirmation de la sortie :Un mouvement à travers66 900 à 69 000 dollars de résistanceCe serait le signe plus fort que les acheteurs reprennent le contrôle.
• Invalider :Si les flux des ETF restent négatifs et que le levier reste limité après le réajustement, il est plus probable qu’il y ait une reprise plutôt qu’une rupture durable.

Le message central est simple : il faut primer l’attention sur les crédits et la participation, et ensuite sur la liquidité. Si le stress s’intensifie, Bitcoin pourrait être puni lors de la période de réparation, avant de pouvoir profiter des mesures d’aide.