Les Hauser Brothers décendent les actions de TFI, mais elles restent dominantes.

Le portefeuille de Hauser Brothers GmbH pour le deuxième trimestre 2026 est caractérisé par l’importante part de TFI International Inc dans ce portefeuille. Cet acteur représente désormais plus de la moitié des actifs déclarés de l’entreprise. Alors que la valeur du portefeuille a augmenté de 16,36 %, atteignant 83,04 millions de dollars, les gestionnaires ont mis en œuvre un rééquilibrage stratégique qui a permis d’augmenter l’exposition aux matériaux de construction et aux activités de distribution de produits alimentaires, tout en réduisant sa participation dans le plus grand actif de l’entreprise.

Aucune nouvelle entrée ni sortie complète n’a eu lieu au cours de ce trimestre. En revanche, Hauser Brothers a ajusté trois postes clés de son portefeuille. L’entreprise a diminué sa participation dans TFI International, mais elle a conservé cette société comme actif majeur. Parallèlement, elle a augmenté ses participations dans BUILDERS FIRSTSOURCE INC (BLDR) et UNITED NAT FOODS INC (UNFI), indiquant ainsi une préférence pour la croissance sectorielle plutôt que pour une diversification de marché large.

Le portefeuille consolidé repose sur TFI International.

La valeur du portefeuille a augmenté, passant de 71,36 millions de dollars au premier trimestre à 83,04 millions de dollars à la fin de juin 2026. Cette croissance s’est produite malgré un nombre de titres détenus qui reste constant, soit quatre positions. La structure du portefeuille est très concentrée : la seule position principale représente 54,71 % de la valeur totale du portefeuille.

Cette concentration signifie que les performances futures du portefeuille seront fortement influencées par les actions de prix et les décisions de trading liées à TFI International. Le gestionnaire n’a pas diversifié son portefeuille dans de nouveaux secteurs au cours de cette période ; il s’est plutôt appuyé sur des ajustements des actifs existants.

TFI International gagne en poids malgré une réduction des actions

TFI International reste la plus grande participation dans ce portefeuille, en tête depuis le deuxième trimestre consécutif. Cependant, l’entreprise a réduit sa part de 10 500 actions, soit une diminution de 3,21 % par rapport aux 326 900 actions du trimestre précédent.

Malgré la diminution du nombre de actions, le poids de TFI International dans le portefeuille a augmenté de 4,94 points de pourcentage, atteignant 54,71 %. Cette divergence entre le nombre d’actions et le poids du portefeuille indique que le prix de marché de l’action a augmenté significativement au cours du trimestre, ce qui a permis à la valeur totale de cette position de passer de 35,51 millions de dollars à 45,43 millions de dollars.

Cette réduction indique une rééquilibration tactique, plutôt qu’une sortie baisse. En réduisant les actions alors que le cours de l’action augmente, Hauser Brothers peut ainsi sécuriser ses gains ou maintenir un objectif spécifique en termes de valeur monétaire. Cette position continue de dominer le portefeuille, ce qui rend l’entreprise fortement exposée au secteur logistique et de transport.

Builder et United Nat Foods voient des expansions de leur positionnement

Les Hauser Brothers ont augmenté leur exposition à deux autres actifs clés : BUILDERS FIRSTSOURCE INC et UNITED NAT FOODS INC. Ces actions ont compensé la diminution de TFI International et ont contribué à la croissance globale de la valeur du portefeuille.

La société a ajouté 3 400 actions de BUILDERS FIRSTSOURCE INC, ce qui a fait que son portefeuille total s’est élevé à 128 900 actions. La valeur de cet actif est passée à 11,53 millions de dollars. Cependant, son poids dans le portefeuille a diminué légèrement de 0,59 pour cent, soit à 13,89 %. En effet, la valeur totale du portefeuille a augmenté plus rapidement que celle des actions individuelles.

En revanche, UNITED NAT FOODS INC a connu une expansion plus agressive. Hauser Brothers a augmenté sa participation de 32 224 actions, soit un gain de 17,09 %. Ainsi, la participation totale est passée à 220 724 actions. Cet ajout a permis à la valeur de l’action de atteindre 10,08 millions de dollars, et a également augmenté le poids de son portefeuille de 0,24 point de pourcentage, pour atteindre 12,14 %.

L’augmentation simultanée des actifs de BLDR et UNFI indique une conviction persistante dans les modèles d’affaires en question, en particulier dans les secteurs des matériaux de construction et de la distribution de produits alimentaires. Ces actifs constituent désormais les piliers secondaires du portefeuille, chacun représentant environ 12-14 % du total des actifs.

Les documents suivants doivent préciser les positions restantes.

Les données actuelles couvrent seulement 75 % du montant total de l’actif déclaré ; la quatrième position reste donc inconnue. Ce manque de données est important, car les trois positions déclarées représentent 80,74 % de la valeur du portefeuille.

Les investisseurs et les analystes devront attendre le prochain rapport financier pour confirmer la nature de la quatrième participation dans l’entreprise. Les questions clés concernent savoir si cette participation non divulguée représente une nouvelle participation, une participation restée en place, ou une participation qui a été entièrement vendue. Le manque de transparence concernant le dernier 25 % du portefeuille limite la capacité à évaluer pleinement la stratégie de diversification de l’entreprise.

De plus, les changements confirmés dans BLDR et UNFI devront être suivis dans le prochain rapport, afin de déterminer si ces augmentations font partie d’une tendance d’accumulation continue ou s’il s’agit d’un ajustement tactique ponctuel. La stabilité du poids dominant de TFI International sera également cruciale à surveiller : tout réduction supplémentaire pourrait modifier significativement le profil de risque du portefeuille.

Les déclarations conformes au formulaire 13F sont retardées de 45 jours. Elles ne reflètent que les positions en actions à long terme, au moment de la clôture du trimestre. Les activités de négociation ultérieures, les positions courtes et les instruments dérivés ne sont pas visibles dans ce rapport. Les données reflètent la composition du portefeuille à la fin de juin 2026 ; les actifs réels peuvent avoir changé significativement depuis cette date.