Le pari de 2,2 milliards de dollars entre Harvard et SpaceX est plus important que tout son portefeuille d’actions rapporté.

La participation d’Harvard dans SpaceX est bien plus importante que tout le reste indiqué dans les documents.

La dernière information concernant SpaceX fournie par Harvard se distingue par sa taille, et non seulement parce que SpaceX est une sortie en bourse très médiatisée. Harvard a donc divulgué ces informations.12 935 100 actionsValeur de 2,21 milliards de dollars au 30 juin – plus importante que la valeur totale des autres actifs détenus par HMC, et bien plus importante que…Sa position la plus importante que l’entreprise a révéléDe plus de six fois. La participation en tant que capital détenu représentait également plus de la moitié des environ 4,26 milliards de dollars américains de titres émis dans le dossier.

Cela fait que cela ressemble moins à une allocation de fonds ordinaire, et plus à une position à risque élevé. Il est encore difficile de savoir si cela doit être interprété comme une idée intéressante ou comme un risque de concentration. Mais le signal est difficile à ignorer.

Pourquoi la taille est importante

Un allocationneur conservateur ne construit généralement pas une position aussi importante dans une action nouvellement publiée, sauf s’il voit un actif durable sur le marché public, et non simplement une opportunité de trading liée à une introduction en bourse. Si les autres institutions commencent à traiter SpaceX de la même manière, le marché aura plus de raisons de considérer cette entreprise comme un actif de référence, plutôt que comme un mouvement de trading ponctuel.

Une clarification est nécessaire dès le début : les documents déposés par Harvard indiquent simplement ce qu’ils possédaient, et non pourquoi ils ont acheté ces actions ou quand ils les ont obtenues. Donc, l’idée principale concerne la concentration et l’attention, et non une vision précise des événements à venir.

L’histoire plus importante est que SpaceX devient une entreprise investissable.

L’annonce principale n’est pas simplement celle de la vente de SpaceX par Harvard. C’est plutôt que un actif privé rare est maintenant devenu un actif public.IPO record en juinPour les dotations, ce changement peut être aussi important que l’entreprise elle-même.

Ce que les preuves soutiennent vraiment

• SpaceX a fait son entrée en bourse lors d’une offre historique. À la fin du mois de juin, sa valeur était d’environ 170 dollars par action. C’est à cette époque que Harvard a marqué sa position sur le marché.
• D’ici vendredi après-midi, le cours de l’action était retombé à environ 140 dollars.
• Le portefeuille déposé auprès de Harvard a également augmenté fortement au cours de ce trimestre, atteignant sa valeur la plus élevée depuis au moins 2006.

Ces faits ne prouvent pas que SpaceX soit automatiquement une entreprise à long terme. Ils indiquent plutôt que l’entreprise dispose d’un prix de marché, d’une voie sur le marché public, et d’une visibilité suffisante pour attirer des investisseurs institutionnels sérieux.

Que regarder ensuite

• Cas de type « Bull » :Les actions se stabilisent après la volatilité initiale après l’IPO. La grande position de Harvard contribue également à renforcer l’intérêt des institutions financières en général.
• Cas difficile :La baisse continue, et la participation d’Harvard commence à ressembler plus à un enthousiasme lié aux IPOs tardifs qu’à une décision stratégique solide.
• Point de contrôle réel :Peut-être que d’autres grands investisseurs commenceront à considérer SpaceX comme une entité publique qui définit une catégorie entière, plutôt que comme une affaire de trading à court terme.

Les documents déposés par Harvard rendent SpaceX plus difficile à rejeter. Cependant, cela ne résout pas le débat concernant la valeur de l’entreprise sur les marchés publics.