Les contradictions dans les communications de présentation des résultats de Harrow pour l’année 2026 : le timing de la valeur moyenne par unité vendue et les changements sur le marché entre ASC et In-Office sont en contradiction.

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Date de l'appel11 août 2026

Résultats financiers

• Revenus70,7 millions de dollars, en hausse de 11 % annuellement et d’environ 60 % sur une période de trois mois.
• Marge brute: 71%

Orientation :

• Les prévisions de revenus pour l’année entière ont été maintenues à une fourchette de 350 millions à 365 millions de dollars.
• Les prévisions de BEBIDA ajustée pour l’ensemble de l’année ont été réitérées à un chiffre entre 80 millions et 100 millions de dollars.
• Les revenus de la deuxième moitié devraient être d’environ 235 millions à 250 millions de dollars.
• Les revenus devraient augmenter de manière séquentielle au cours du troisième et du quatrième trimestre, avec une augmentation plus importante au quatrième trimestre.
• On s’attend à ce que les marges brutes reviennent à des niveaux élevés, autour des 70 %, dans la seconde moitié de l’année.
• On s’attend à une croissance continue des revenus, compte tenu d’une structure des dépenses SG&A qui reste relativement stable.

Commentaires sur les affaires commerciales:

Croissance des revenus et positionnement stratégique :

• Harrow a rapportérecettesde70,7 millions de dollarspour le Q2,up 11%Anualement et à peu près60%en série, ce qui donne un total pour la première moitié de115 millions.
• La croissance a été stimulée par une demande forte et des investissements commerciaux stratégiques, malgré des défis tels que la perte de revenus liés à IHESO et les problèmes de normalisation des stocks.

Stratégie de performance et de marché d’IHESO :

• Generé par IHESO15,6 millions de dollarsEn termes de revenus, avec une demande unitaire enregistrée…65 477 unités, vers le haut44%de manière séquentielle et34%Anny-année.
• Cette performance est attribuée à l’attention portée au marché en cabinet et à l’acquisition de nouveaux clients, malgré la perte des remboursements transmissibles liés aux opérations de cataracte.

Viva Economics et Règles de Commerce :

• Les revenus trimestriels de Viva étaient29,4 millions de dollars, presque58%Anvers à anvers, les ordonnances augmentent.21%en séquences.
• La tendance positive était stimulée par des règles commerciales révisées qui ont amélioré les revenus nets générés et réduit l’utilisation des cartes de copay.

Expansion du portefeuille TriEssence et des produits spécialisés :

• TriEssence a atteint un record de demande trimestrielle.14 529 unités, up162%En comparaison avec l’année précédente, plus de la moitié de la demande provient de la chirurgie oculaire.
• La croissance a été soutenue par une organisation commerciale chirurgicale triplée et un expansion de l’accès au marché, ce qui a contribué à la croissance globale des revenus.

Événements clés liés aux pipelines et aux réglementations :

• Harrow a obtenu une réunion préalable avec la FDA pour le produit G-MELT, prévue au début du quatrième trimestre. La soumission de la demande d’approbation sera effectuée au cours de la première moitié de 2027.
• Ces progrès reflètent l’approche stratégique d’Harrow visant à répondre aux besoins non satisfaits liés à la sédation procédurale, avec des produits nouveaux potentiels.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• Le PDG déclare : « Nous réaffirmons nos objectifs pour l’ensemble de l’année » et « notre perspective ne dépend pas d’un seul produit… Nous avons plusieurs facteurs de croissance commerciale qui peuvent contribuer de manière significative à notre développement. » Il ajoute : « Je suis extrêmement enthousiaste quant à l’avenir de G-MELT » et « Je pense que Harrow entrera en phase de croissance commerciale la plus forte depuis le second semestre 2026. »

Q&R:

• Question de Chase Knickerbocker (Craig-Hallum)Pouvez-vous parler des trois meilleurs résultats en PBM au niveau national ? Est-ce que c’est le niveau 1 préféré ?
  RéponseLa direction confirme qu’il s’agit d’une des trois meilleures ventes de produits de santé et de bien-être pour les produits de première nécessité, qui étaient auparavant interdits. Cela permet donc d’accéder à des millions de nouveaux produits.

• Question de Chase Knickerbocker (Craig-Hallum)Quel pourcentage des activités d’IHESO se déroule désormais en cabinet, et quel est le pourcentage lié aux retines ? Comment voyez-vous le VBI ASP dans la seconde moitié de l’année ?
  RéponseLa demande de l’IHESO était motivée par une concentration sur le marché en interne (y compris les procédures liées à la rétine et autres traitements). On s’attend à ce que les performances de VBI ASP s’améliorent progressivement au cours du deuxième semestre, grâce aux nouvelles règles commerciales entrées en vigueur à partir du troisième trimestre.

• Question de Steve Seedhouse (Cantor)Pouvez-vous donner des chiffres de ventes pour Turviya ces dernières années, ainsi que les modèles liés à la perte d’exclusivité ?
  RéponseLa direction a refusé de divulguer les chiffres des ventes avant l’acquisition, se concentrant plutôt sur la conclusion de l’accord. Après la clôture de l’accord, on estime que Turviya génèrera un chiffre d’affaires supérieur à 30 millions de dollars en 2027. On anticipe également que l’exclusivité commerciale durera jusqu’en 2034.

• Question de Steve Seedhouse (Cantor)Quelle est la raison de cette forte demande d’IHESO ? Et quelle est la probabilité que cette demande continue ?
  RéponseLa demande est motivée par les performances du produit, ses caractéristiques cliniques, et l’attention portée au marché en cabinet. La direction estime qu’il reste un marché très important à exploiter (probablement moins de 2 % de part de marché), et espère une poursuite de l’accélération de cette demande.

• Question de LaKeon Hanbury-Brown (William Blair)Devrions-nous appliquer le guide de Turviya pour l’année 2027 à l’année 2026 ? Ce sera-il bénéfique en termes d’EBITDA ?
  RéponseLa direction est d’accord pour que la norme de 2027 soit appliquée en proportion de 2026, en fonction du moment exact où cela se produit. On ne prévoit pas que cela entraîne une baisse des résultats cette année en raison des coûts initiaux liés à l’intégration, mais cela devrait être bénéfique à partir de 2027.

• Question de LaKeon Hanbury-Brown (William Blair)Pouvez-vous commenter la victoire de PBM ASP et l’impact du nouveau programme de sampling sur le VBI ?
  RéponseOn s’attend à ce que l’ASP pour la nouvelle couverture améliore les revenus par unité de VBI. Le nouveau programme d’échantillonnage remplace le processus de premier remplissage à 0 $, et on espère qu’il augmentera la rentabilité, tout en maintenant ou même accroissant l’accès aux services.

• Question de Tom Schrader (U.S. Bank)Turviya et Vivi seront vendues par la même équipe de vente ? S’ils sont complémentaires ?
  RéponseLa direction confirme que Vivi est le produit principal. Cependant, il existe une forte synergie opérationnelle et une complémentarité clinique entre Vivi et Turviya. Il est prévu d’intégrer l’équipe de vente de Turviya pour soutenir les deux produits.

• Question de Tom Schrader (U.S. Bank)Quelle est la stratégie pour la protection des prix des biosimilaires ?
  RéponseLa direction dispose d’une stratégie de accès au marché visant à maintenir les prix. Elle a également de l’expérience dans l’amélioration de la durabilité des produits similaires. Cependant, les détails spécifiques ne ont pas été divulgués.

• Question de Tom Schrader (U.S. Bank)L’IHESO a-t-il disparu pour toujours dans le domaine chirurgical ?
  RéponseNon, l’attention se porte sur les marchés de prise en charge en cabinet et d’injection intra-vitre où il y a une marge importante pour augmenter les activités : plus de 10 millions de procédures supplémentaires par an.

• Question du questionneurPouvez-vous commenter le sous-comptage du volume de VBI causé par des données provenant de tiers ? Quelle était la composition des nouveaux producteurs de médicaments pour les patients ?
  RéponseLa direction a constaté une augmentation de l’inégalité entre les données provenant de tiers et les données internes. La part de marché de VBI a presque doublé par rapport à l’année précédente. Ils ne présentent pas non plus le mix des nouvelles solutions PBM (paiement en espèces vs. paiement bloqué auparavant).

• Question du QuestioneurComment les données de Quell s’inséreraient-elles dans les résultats intermédiaires ? Quelles sont les questions clés pour la réunion gMELT avant le NDA ?
  RéponseCet essai est à double masquage ; il sera complété d’ici la fin de l’année. Les critères de réussite seront l’effet anesthésique et les résultats pour les patients. La réunion pré-NDA de gMELT se concentrera sur le dossier de soumission et le format de revue des études, en discutant des études CMC et des études complémentaires.

• Question de Jeffrey Cohen (Lattenberg)Pouvez-vous parler des personnes porteuses de lentilles de contact à Turviya et des programmes d’accès ?
  RéponseTurviya est avantageuse pour les porteurs de lentilles de contact, car elle ne nécessite pas l’enlèvement des lentilles. Des programmes d’accès seront mis en place pour garantir que les patients puissent utiliser cette solution, dans le respect de la culture de l’entreprise. Cependant, les détails précis n’ont pas été divulgués.

• Question de Jeffrey Cohen (Lattenberg)Y a-t-il des changements dans les perspectives commerciales compliquées ?
  RéponseOn s’attend à ce que les activités augmentent dans la deuxième moitié de l’année. Les revenus devraient se situer entre 60 et 65 millions de dollars pour l’année, et les marges brutes deviendront plus élevées à mesure que les revenus augmentent.

• Question du QuestioneurL’indice de sortie de 250 millions de dollars pour l’année 2027 incluait-t-il toujours les possibles développements commerciaux ?
  RéponseL’objectif de 250 millions de dollars n’a pas été déterminé dans le cadre des activités de développement commercial. Mais Turviya peut contribuer à l’atteindre. L’objectif est de atteindre ce chiffre en utilisant les produits existants.

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