Seulement une poignée d’actions de Dow reste en vente à un prix de 3 %. L’une d’elles offre un flux de trésorerie récurrent et réel.

Dow est l’un des actifs les plus performants, mais pour les retraités, c’est devenu un endroit peu attrayant pour gagner de l’argent. Sur les trente membres de la société, seuls quelques-uns offrent une rendement supérieur à 3 % aujourd’hui. Cette rareté en fait que chaque rendement soit digne d’être étudié avec attention… Mais dans l’investissement, un bon nombre de rendements n’est qu’une condition préalable, pas une conclusion. La vraie question est ce qui se cache derrière ces rendements.

Alors, mettons-nous ensemble pour examiner ces quelques entreprises. Dow Inc. offre un rendement d’environ 4,8 % ; mais ses résultats récents sont négatifs, ce qui indique que un rendement élevé peut être un signe d’avertissement plutôt qu’un avantage. Chevron verse environ 3,3 % de dividende, c’est une entreprise fiable, mais dont les revenus dépendent des prix du pétrole et du gaz. Home Depot ne verse que 3 % de dividende, à peine suffisant pour subvenir aux besoins de l’entreprise. Quant à Verizon, elle offre environ 5,6 % de dividende – c’est le taux le plus élevé du groupe. L’activité de cette entreprise est tellement importante que vous pouvez expliquer sa rentabilité en une seule phrase : des millions de personnes paient leur facture téléphonique et de bande passante chaque mois.

D’où proviennent réellement les revenus ?

C’est là le point essentiel. Les revenus de Verizon proviennent d’un flux de trésorerie régulier lié à la souscription annuelle des clients, et non d’une vente ponctuelle ou d’une hausse des prix des produits. L’entreprise a dû dépenser des sommes considérables au cours des dernières années pour développer la technologie 5G. Maintenant que cette phase de construction est terminée, une plus petite part des revenus est consacrée aux dépenses, et une plus grande partie devient des flux de trésorerie gratuits. Le deuxième trimestre 2026 montre exactement cela.Le flux de trésorerie libre a augmenté d’environ 24 % par an.Et la gestionElle a relevé ses prévisions pour l’ensemble de l’année pour un deuxième trimestre consécutif.Sur une marge EBITDA record, ajustée, proche de 40 %.

Les chiffres sont cohérents. Parmi les payeurs de revenus du Dow, Verizon est le seul à avoir à la fois le taux de rendement le plus élevé et un montant de paiement qui correspond aux données fournies.a augmenté ses dividendes pendant 20 ans consécutifsEt le ratio de distribution actuel est d’environ deux tiers des revenus. Le dividende annuel – soit environ 11,7 milliards de dollars – est couvert par environ 1,7 fois les ~20 milliards de dollars de flux de trésorerie gratuits que l’entreprise génère. C’est la différence entre un rendement obtenu grâce à un bon système de flux de trésorerie et un rendement qui dépend simplement du prix de l’action en baisse.

Le contrepoint honnête

Tout cela ne signifie pas que les actions sont sans risque. Un investisseur prudent devrait prendre en compte les différents aspects possibles. Verizon possède un bilan important.Le dette nette est environ 2,5 fois le BEBIDA.Et cela se passe dans un marché extrêmement compétitif, où T-Mobile et AT&T se disputent les mêmes abonnés au niveau des prix. La croissance est lente et faible, c’est précisément pour cette raison que ces actions ne constituent jamais de valeurs à investir pour une croissance rapide. Il convient également de souligner que les actions ont déjà augmenté de manière significative cette année, soit environ un quart, et qu’elles se situent près de leur niveau le plus élevé. Ainsi, ceux qui lisent ces informations ne sont plus confrontés aux offres spéciales d’entrée de quelques années auparavant.

Mais remarquez dans quelle direction se déroule ce mouvement. Le cours de l’action a augmenté, et le système de génération de revenus est devenu plus fort, plutôt que plus faible. Le flux de trésorerie libre est en hausse, les prévisions de revenus ont été relevées à plusieurs reprises, et le niveau de endettement reste à un niveau que l’entreprise a pu maintenir pendant des années. Pour un retraité, c’est une direction rassurante : les dividendes ne sont pas seulement maintenus, ils sont même financés par un système de flux de trésorerie qui augmente, et non diminue.

Sa fonction au sein d’un portefeuille d’investissements

Le rôle de Verizon n’est pas de constituer l’engin de croissance pour vous, ni de générer des profits importants. Son rôle est de servir de référence fiable pour les revenus, en dehors du marché. Cela signifie qu’il continue de générer des revenus mois après mois, grâce à une entreprise que vous pouvez comprendre. Dans un portefeuille d’investissements, aucune position ne représente toute la stratégie. Pour ceux qui cherchent à générer des revenus de retraite, un rendement de 5,6 % suffit pour couvrir environ 1,7 fois le flux de trésorerie gratuit. Cela vaut pour une entreprise du Dow, avec deux décennies d’augmentations de revenus derrière elle.

La condition qui pourrait changer cette conclusion est la même que celle à laquelle les investisseurs de revenus doivent toujours faire attention : si les flux de trésorerie libres cessent de augmenter et que le niveau d’endettement dépasse le niveau qu’ils ont maintenu pendant des années, alors un taux d’intérêt de cette magnitude devient un signe d’alerte, plutôt qu’un avantage. Jusqu’alors, la situation est simple : vous recevez actuellement un taux d’intérêt significatif, et vous obtenez également plus de liquidités en contrepartie, et non moins. C’est un revenu sur lequel vous pouvez construire votre retraite, sans être contraint de vendre vos actions au mauvais moment.