Haemonetics : Les améliorations réalisées par rapport au rapport de performance – Ce que disent les facteurs en une période de 52 semaines.

Haemonetics : Les améliorations réalisées par rapport au rapport de performance – Ce que les facteurs indiquent à un niveau élevé sur une période de 52 semaines.

Les actions de Haemonetics ont augmenté de 16 % mardi matin, atteignant environ 104,74 dollars, soit à un dollar de la haute de 52 semaines qui était de 105,85 dollars. Cela suite aux analyses de Travis Steed de BofA Global Research.Ajusté la cible de prix à 120 $ au lieu de 100 $.Et il a maintenu une position d’achat sur cette action. Le facteur déclencheur que BofA a identifié est le véritable moteur de l’action : CSL Plasma, le principal client de Haemonetics en matière de plasmage, transfère certains centres de plasmage aux États-Unis vers la plateforme de dernière génération de Haemonetics. Cela représente une opportunité pour l’entreprise, car cela renforce sa position concurrentielle en termes de productivité et d’efficacité.

Mais la raison pour laquelle on peut acheter ces actions à 105 $ n’est pas le fait qu’il y ait une amélioration de leur performance. C’est plutôt savoir si le rapport d’évaluation – c’est-à-dire les critères relatifs concernant la valeur, la croissance, la rentabilité, l’évolution des résultats et les corrections apportées par les analystes – continue de justifier l’achat de ces actions. Une amélioration de la performance signifie que le rapport d’évaluation est positif ; mais ce n’est pas le rapport d’évaluation lui-même qui est important.

Regardez l’ordre des événements qui se sont produits, car les résultats ont toujours été inférieurs aux attentes au cours de l’année. BofA est passé de performance inférieure à performance neutre en novembre 2025.L’objectif est augmenté de 75 à 58.Comme le marché du plasma s’est remis en état de marche, nous avons choisi la stratégie « Neutre → Acheter » en mai 2026.à 80 depuis 72, avec une forte activité dans le domaine de la fermeture vasculaireMaintenant, c’est 120$. Chaque étape se produit après que les chiffres sous-jacents ont déjà progressé. C’est un processus de vente, pas une découverte liée aux ventes.

Les chiffres qui se trouvent sous cette trace sont suffisamment solides pour justifier cela. Au début du mois d’août, Haemonetics a rapportéRevenus fiscaux au premier trimestre : 339,4 millions de dollars, soit une augmentation de 5,6 % par rapport à l’année précédente.Avec une augmentation organique de 8 % du plasma, et une croissance dans le domaine du clôture vasculaire.Le EPS de 1,14 a surpassé le consensus de six centimes.Les revenus ont été d’environ 11 millions de dollars supérieurs aux prévisions du marché. La direction a également relevé ses prévisions pour l’année fiscale 2027 à un taux de croissance des revenus de 5 à 8 %. Cependant, il y a une limite : les revenus des douze derniers mois restent quasi stables, avec une croissance d’environ 0,4 %. Ce qui a changé, c’est le dernier trimestre et les prévisions à long terme. C’est justement pourquoi on peut considérer ce rapport comme positif, mais pas encore comme un résultat excellent en termes de croissance.

Le flux de trésorerie montre la même tendance avant le tableau des revenus. Le flux de trésorerie libre a augmenté d’environ 51 % en glissement annuel, avec un taux de marge d’environ 19,5 %. La marge opérationnelle reste quant à elle à environ 11,75 % – c’est une situation difficile, mais c’est bien ce qui se passe : l’argent se transforme en trésorerie avant que les profits réels ne soient enregistrés. La marge brute de 59 % constitue donc une possibilité de croissance. Les résultats s’améliorent vraiment, et ils sont reflétés dans les états financiers que le marché ne surveille pas aussi souvent que d’autres.

Le article de CSL mérite toute l’attention, car il inverse le message le plus négatif que l’entreprise pourrait donner. En avril 2021, CSL a annoncé à Haemonetics qu’elle ne renouvellerait pas l’accord de fourniture concernant le système de collecte PCS2 ancien.Un contrat valant 117 millions de dollars, soit près de 12 % des revenus de 2020.— et le conteneur est devenu déformé. La peur liée à la concentration des clients est devenue un problème majeur. Cinq ans plus tard, Haemonetics a révélé…Accord de fourniture non exclusive avec CSL PlasmaCette semaine, BofA a considéré la transition vers la plateforme du même client comme un facteur de productivité important. Mettre à disposition au client les dernières équipements technologiques permet de les lier aux produits défectueux pendant toute la durée de l’installation. La limite honnête est que l’accord est non exclusif et concerne uniquement certains centres. De plus, le moment de récupération des revenus n’est pas publié ; la taille de cette récupération est une variable ouverte, et non un chiffre garanti.

La stack des facteurs explique à la fois le mouvement et le risque. Le momentum est le segment le plus fort ; le timing est également important : l’RSI sur 14 jours est proche de 83, le prix est environ 31 % supérieur à la moyenne sur 50 jours, et environ 50 % supérieur à celle sur 200 jours. C’est un segment de momentum de qualité A, mais aussi très prolongé. Les revisions sont presque aussi forts : les prévisions avaient déjà été améliorées en février.Comme la franchise de plasma est revenue à la croissance, etLe objectif moyen des analystes a été augmenté de 96,9 $ à 98,9 $.Avec un consensus parmi une douzaine d’analystes, et une fourchette de prix allant de 86 à 120 dollars. Il est intéressant de noter que à 104,74 dollars, l’action se trouve actuellement en dessous de la fourchette cible moyenne. Le marché a déjà payé pour les améliorations décrites par les évaluations. Les actions de classement “Leaders” ont généralement un bon rendement ; donc, ce n’est pas un signe de vente. Mais c’est ce que représente une action de classement “Value” qui est affaiblie.

En termes de valorisation, les actions se négocient à un multiple d’environ 49,5 fois les résultats antérieurs et 35 fois les résultats futurs. De plus, le multiple est de 5,7 fois le ratio actif/EBITDA et de 21,3 fois le multiple EV/EBITDA. Par rapport au groupe de médicaments, ce qui est considéré comme une valeur juste, Stryker, l’entreprise de grande taille utilisée comme référence, se négocie à un multiple d’environ 34,5 fois les résultats antérieurs et 20,7 fois le multiple EV/EBITDA. En revanche, Baxter ne génère pas de bénéfices sur la base des résultats antérieurs. Ce multiple élevé est principalement due aux conditions économiques actuelles : la différence entre le multiple de 35x pour les résultats futurs et celui de 49,5x pour les résultats antérieurs reflète approximativement 40% de la reprise du bénéfice par action. Un multiple de 49x pour les résultats antérieurs indique que l’on paie cher pour avoir accès à cette reprise, mais cela ne prouve pas nécessairement qu’il y a une bulle sur le marché. Le nombre qui devrait continuer à diminuer est le multiple futur ; il ne diminue que si les prévisions restent stables.

La sécurité est la partie la moins déterminante, et c’est une contrainte importante. Haemonetics possède un endettement net d’environ 951 millions de dollars, et un ratio dettes/actif d’environ 140 % suite à l’acquisition OpSens. Cela représente une forte exposition au risque pour une entreprise dont le actif s’élève à environ 4,8 milliards de dollars. Mais le ratio de liquidité est d’environ 190 %, et les flux de trésorerie libres d’environ 297 millions de dollars suffisent à couvrir les coûts de financement. L’entreprise ne distribue aucun dividende, ce qui correspond bien au rôle de portefeuille : il s’agit d’une position à haut beta, destinée à soutenir la croissance, en particulier dans le contexte d’une reprise du volume de plasma et d’un cycle de remplacement des dispositifs. En termes de stratégie, c’est une position offensive. En combinant cela avec des actions ou des actifs ayant des flux de trésorerie stables, on obtient une stratégie solide.

Les vérifications externes se situent du même côté. Le signal global d’AInvest indique que l’action est à acheter, avec un score fondamental de 9,89 sur sa échelle, et une liquidité de 7,83. Ce résultat confirme que le rapport est positif. Cela ne dit rien à personne ce qu’il faut payer pour cela – c’est là la responsabilité du facteur qui a causé cette situation.

Ainsi, les facteurs indiquent que le marché reste stable. Il s’agit d’une situation où les gagnants peuvent continuer à diriger les choses au sein du processus : une meilleure performance en termes de croissance, de rentabilité et de révisions ; une tendance positive qui confirme cette tendance ; et une seule variable qui s’améliore – la valeur boursière – mais qui diminue, comme il devrait être après qu’une action double son niveau initial. Le cas systématique pour obtenir de nouvelles sommes d’argent signifie une reprise vers la moyenne des 50 jours, autour de 80 $, plutôt qu’une hausse de 16 % près des sommets, avec un RSI dans les 80 %. Et les facteurs qui pourraient changer la stratégie sont spécifiques : une défaillance qui force…Les prévisions de croissance des revenus sont de 5-8 %.Retourner en arrière… La première moitié de la saison est la plus forte, donc la seconde moitié porte le poids de cette performance. Les marges restent stables avant la mi-dizième année, ou une conversion CSL qui reste toujours limitée aux centres “selections”. Regardez plutôt les résultats, plutôt que l’objectif de 120 $. Les objectifs sont statiques ; les notes sont réaffectées chaque jour. Ce qui compte, c’est ce que le marché paie vraiment pour ces facteurs.