L’appel de HA Sustainable pour le second trimestre 2026 : Le développement du pipeline, les changements dans la stratégie de KKR et les revendications en matière de ressources ne correspondent pas.

Date de l'appel6 août 2026

Résultats financiers

• EPSLe EPS ajusté est de 0,75 $ par action au deuxième trimestre, soit une augmentation de 25 % par rapport à l’année précédente ; pour le premier semestre 2026, il s’élève à 1,52 $ par action, soit une augmentation de 31 % par rapport à la période précédente.

Guidance:

• Les prévisions de bénéfices avant impôts pour l’année 2028 ont été augmentées, portant le intervalle de 3,55 à 3,65 dollars, contre un intervalle de 3,50 à 3,60 dollars auparavant.
• Il est confirmé que le ROE ajusté sera supérieur à 17 % en 2028.
• On s’attend à une faible quantité de cartes bancaires émises en 2026.
• On s’attend à ce que les bénéfices provenant des ventes de rachat soient à un niveau similaire à celui de l’année dernière.
• On est bien sur la bonne voie pour atteindre les objectifs de 2 à 3 milliards de dollars en termes de nouvelles transactions sur le bilan ou les CCH1 en 2026.

Commentaires professionnels:

Performances financières solides :

• HACI a indiqué un bénéfice par action ajusté (EPS).75 centimespour le Q2 2026, en hausse25%En comparaison annuelle, les revenus nets d’investissement récurrents ajustés ont augmenté.27%en glisse année après année208 millions.
• La croissance a été stimulée par une augmentation des revenus du portefeuille, des revenus de frais et des bénéfices sur les ventes. De plus, il y avait aussi…1 milliardDans les nouvelles investissements durant le trimestre.

Activité d’investissement et demande :

• L’entreprise a rapporté plus que…170 millions de dollarsDans les transactions fermées pour le premier semestre 2026, avec un pipeline dépassant$6,5 milliards.
• Cette activité d’investissement robuste est soutenue par une forte demande pour de nouvelles capacités électriques et des infrastructures d’énergie renouvelable. Cela s’explique par les tendances économiques qui favorisent les énergies renouvelables en tant que solution économiquement viable.

Efficacité du capital et gestion des coûts :

• HACI a maintenu l’efficacité du capital, avec aucune émission d’ATM, et a réussi à obtenir un coût d’endettement efficace.5.6%grâce à des stratégies de couverture réussies.70 points de baseInférieure à ce qu’elle aurait été sans les hedgeings.
• La capacité de gérer le risque des taux d’intérêt et d’accéder à diverses sources de financement, y compris les fonds d’infrastructure et les marchés de obligations de grade d’investissement, a contribué à cette efficacité.

Croissance des actifs et diversification :

• Les actifs gérés ont augmenté.20%en glisse année après année17,6 milliards de dollarsAvec l’augmentation du portefeuille.14%à8,2 milliards.
• Les efforts de diversification s’étendent à de nouvelles catégories d’actifs, telles que les infrastructures hydriques et l’agriculture durable. L’objectif est de renforcer la résilience et les caractéristiques non cycliques du modèle de business de HACI.

Orientation et confiance :

• HACI a augmenté sa prévision de bénéfice par action ajusté pour l’année 2028 à un intervalle donné.355 à 365, en haut de350 à 360Et a affirmé que l’espérance d’un ROE ajusté serait supérieure à…17%.
• La révision reflète la confiance de l’entreprise dans une activité d’investissement continue et solide, ainsi que les revenus liés aux frais et les coûts de dette, soutenus par des investissements de capitaux à long terme significatifs.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• La direction a déclaré qu’il s’agissait d’une « nouvelle période fructueuse » et que les résultats étaient excellents sur tous les indicateurs clés. Ils ont indiqué que « plus de 1 milliard de dollars ont été investis », et que le bénéfice par action ajusté était de 75 cents, soit une augmentation de 25 % par rapport à l’année précédente. Le ton était confiant : on mentionnait un « développement remarquable », des « investissements solides » et des « signaux positifs ». Ils ont également augmenté les prévisions de bénéfices par action pour l’année 2028.

Q&R:

• Question de John Windham (UBS)Il y a eu beaucoup de préoccupations… concernant les retards possibles dans certains projets plus importants… C’est juste une estimation basée sur les discussions préliminaires concernant le rythme de construction à la fin de cette année.
  RéponseAucun retard systémique n’a été constaté dans le processus de mise en œuvre des projets ; les rythmes des différents projets varient, mais aucun retard thématique n’est observable.

• Question de Ben Callow (PAIRD)La collaboration entre KKR et les autres parties semble être à son apogée… Devrions-nous envisager de faire une augmentation de salaire progressive pour vous aussi ?
  RéponseOn s’attend à ce que le CCH1 atteigne sa capacité dès le début de l’année prochaine. Une transition fluide vers un nouveau véhicule, le CCH2, est prévue, et des progrès sont en cours dans la mise en place de celui-ci.

• Question de Ben Callow (PAIRD)…si ils sortent pendant quelques années, vous savez, est-ce que ce chiffre peut être atteint ?[Les investissements peuvent atteindre cinq millions.
  RéponseIl est attendu que de nouvelles catégories d’actifs comme les transports, l’eau et l’agriculture durable deviennent importantes pour la diversification et la croissance. Cependant, aucun chiffre précis n’a été donné ; les ressources actuelles sont suffisantes.

• Question de Noah Kay (Oppenheimer and Company)Je me demande si vous pourriez simplement nous donner un peu de contexte sur la nature…[l’investissement dans les infrastructures hydriques]...
  RéponseC’est une installation de traitement des eaux usées à faible risque, contractée par la municipalité, déjà en service.

• Question de Noah Kay (Oppenheimer and Company)…Si vous deviez évoquer un ou deux facteurs principaux liés aux eaux usées, c’est bien celui-ci… Y a-t-il un autre facteur qui compte autant ?
  RéponseLes facteurs clés incluent les tendances positives du secteur, une base de projets solide, la capacité à lever des fonds à coûts efficaces, ainsi qu’une meilleure efficacité du capital investi. Tout cela permet d’obtenir plus de certitude et de confort pour l’augmentation des prévisions.

• Question de Chris Didrinos (RBC)…En regardant le pipeline, je pense que les coûts ont dépassé environ 500 millions au cours des 12 derniers mois. Mais en ce qui concerne la partie connectée au réseau électrique, je pense que les coûts ont effectivement doublé… Est-ce une bonne chose ?
  RéponseLa croissance est stimulée par une activité commerciale rapide connectée au réseau électrique, de nouvelles relations avec des sponsors, le recyclage du capital, et des capacités d’investissement dans de plus grands projets.

• Question de Maheep Munloy (Mizo Securities)…juste une question concernant les directives données… Y a-t-il un facteur limitant qui vous aurait poussé à être plutôt conservateur dans les règles établies ?
  RéponseIl n’y a pas de facteurs limitatifs internes en termes de capitaux ou de ressources ; le principal facteur externe est le rythme auquel les clients mettent en œuvre leurs projets.

• Question de Maheep Munloy (Mizo Securities)…Avez-vous des idées sur la manière dont cela peut changer dans le modèle, compte tenu de toutes les informations relatives aux rendements que vous obtenez…
  RéponseBien que l’augmentation des EPS soit positive, la prévision du ROE reste à « plus de 17 % », car les autres composants d’actifs sont moins prévisibles. Cependant, les efforts visant à améliorer l’efficacité du capital permettent de progresser vers cette cible.