Appel téléphonique sur les résultats du groupe Grupo Aval Acciones y Valores S.A. pour le deuxième trimestre 2026 : Les objectifs de ROAE sont plus conservateurs, et l’avenir du NIM se déplace des régulations vers des hausses de taux d’intérêt.

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Date de l'appel13 août 2026

Résultats financiers

• EPSCOP 24.2 par action, le niveau le plus élevé en quatre ans.

Conseils :

• La croissance des prêts en 2026 devrait se situer dans la fourchette de 10,5 %. Les prêts commerciaux devraient augmenter d’environ 8 %, tandis que les prêts au détail devraient augmenter d’environ 14 %.
• Le NIM consolidé devrait se situer dans la fourchette de 4,2 %, tandis que le NIM lié aux prêts devrait être dans la fourchette de 4,4 %.
• Le rendement net moyen du secteur bancaire devrait se situer dans la fourchette de 4,9 %, tandis que le rendement net moyen sur les prêts devrait être dans la fourchette de 5,2 %.
• Coût net du risque attendu dans la zone de 1,9 %.
• Coût par actif attendu dans la zone de 2,9 %.
• Les revenus provenant du secteur non financier devraient être 1,3 fois plus élevés qu’en 2025.
• Ratio des revenus attendu dans la zone de 22 %.
• On s’attend à ce que le ROAE pour 2026 se situe dans la fourchette de 9,25 %.

Commentaires sur les affaires commerciales:

Performance financière solide :

• Le groupe Aval a rapporté des données attribuées.Richessement netdeCOP 577 milliards, up17%comparé au deuxième trimestre 2025.
• Cette croissance reflète un renforcement continu de la rentabilité, soutenu par une croissance solide des crédits et des dépôts, ainsi que par des contributions importantes provenant du portefeuille d’investissements.

Technologie et transformation numérique :

• L’entreprise se concentre sur une stratégie technologique visant à améliorer l’expérience client et l’efficacité opérationnelle. 67 % des clients effectuent leurs transactions via des canaux numériques.
• Cette stratégie consiste à développer des capacités numériques partagées, à utiliser l’IA et à migrer vers une plateforme en cloud afin d’améliorer la scalabilité et la résilience.

Croissance des prêts et des dépôts :

• Les prêts ont augmenté.2.1%sur le quart, avec des prêts commerciaux en pesos qui augmentent.3%quarter-on-quarter et10.9%Annuelles.
• Cette croissance est due à une concentration sur les prêts commerciaux en monnaie locale, ainsi qu’à un changement stratégique dans le portefeuille de prêts aux consommateurs, en direction de prêts à taux d’intérêt plus élevés.

Environnement macroéconomique et inflation :

• L’inflation en Colombie a atteint…6.0%En juillet 2026, les pressions d’inflation annuelle augmentent.
• L’augmentation de l’inflation est due à des facteurs tels que les prix plus élevés du carburant, les produits réglementés et les coûts énergétiques, ce qui a un impact sur l’environnement économique dans son ensemble.

Acquisitions stratégiques et position sur le marché :

• Le Banco de Bogotá a effectué la transfert des activités bancaires de détail du Banco Itaú.250,000Clients bancaires de détail.
• Cette acquisition renforce la stratégie du Banco de Bogotá pour développer sa filiale bancaire de distribution, en particulier dans le secteur des clients aisés.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• “Le chiffre d’affaires net attribué a atteint 577 milliards de coppers, soit une augmentation de 17 % par rapport au deuxième trimestre 2025. C’est le meilleur résultat depuis mars 2022, ce qui montre que la rentabilité s’améliore constamment.” “Ce trimestre confirme la résilience de Grupo Aval et notre capacité à mettre en œuvre les priorités stratégiques à long terme.” “Nous restons confiants dans notre stratégie, nos capacités d’exécution et notre capacité à continuer à créer de la valeur à long terme pour les actionnaires…”

Q&R:

• Question de Brian Flores (Citigroup)Opinions sur le taux d’impôt prévu pour 2027 et risque de taxes plus élevées avec la réforme ; potentiel de profité provenant des bénéfices de Corficolombiana et Porvenir sous le nouveau gouvernement.
  RéponseOn espère qu’il n’y aura pas de nouvelles taxes ; on s’inquiète quant à une éventuelle augmentation des impôts locaux (par exemple, l’ICA). La croissance de Corficolombiana et Porvenir dépend de la croissance du pays et de la clarté des politiques mises en place par le nouveau gouvernement. On anticipe également des bénéfices liés à l’amélioration du déficit budgétaire et à la réforme des pensions.

• Question de Yuri Fernandes (JP Morgan)Pourquoi les directives de ROAE pour l’année 2026 (9,25 %) sont-elles plus basses que le taux d’activité de ~10 % au premier semestre, et quel est le pronostic concernant la qualité des actifs ?
  RéponseLa guidance est conservatrice en raison des obstacles à court terme : les bénéfices importants liés aux obligations fixes au premier trimestre sont contrebalancés par les transactions dérivées, l’effet cumulatif des hausses des taux, ainsi que la prudence face aux impacts potentiels d’un tremblement de terre. Il n’y a pas de préoccupation concernant la qualité des actifs ; la stabilité est observée, mais il existe un risque de pics spécifiques pour certains secteurs.

• Question de Daniel Mora (Credicorp Capital)Inquiétude concernant la pression liée aux taux d’intérêt élevés et au taux de croissance des prêts aux consommateurs récent.
  RéponsePrudent quant aux futurs hausses des taux d’intérêt, mais une perspective positive à moyen terme en raison des possibilités de baisses de taux. La stratégie de réajustement des taux des prêts et de réduction des dépôts transmis favorise les NIM. La croissance des prêts aux consommateurs est plus faible, car un changement stratégique vers les prêts personnels ou les cartes de crédit permet de réduire la sensibilité aux taux d’intérêt et d’améliorer les NIM.

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