Lettre de Greystone pour le second trimestre 2026 : Évitez l’hystérie autour de l’IA, concentrez-vous sur les petites valeurs moins populaires.

La lettre de Greystone pour le second trimestre 2026 dissuade les investisseurs de se lancer dans des transactions liées à l’IA très compétitives.

Le signe utile ici n’est pas que l’IA est réelle. C’est plutôt le fait qu’un manager dont les capitaux sont en danger cherche délibérément ailleurs. Greystone…La lettre Q2 est maintenant disponible.Et cela est important, car il offre une perspective nouvelle sur les endroits où l’entreprise choisit de chercher des opportunités commerciales. Alors que la plupart des marchés se concentrent sur des thèmes déjà saturés.

Ce qui rend la lettre intéressante à lire, c’est non pas le format, mais la transparence dans la prise de décisions. Les partenaires de Greystone communiquent généralement…Une fois par trimestre, sous forme de lettre.L’entreprise affirme également queOn passe beaucoup de temps à construire chaque lettre ; ainsi, les partenaires peuvent comprendre les processus de réflexion qui sous-tendent nos décisions.Cela rend la lettre utile non seulement en tant que moyen de mettre à jour les informations concernant les actifs, mais aussi comme un outil pour comprendre les processus de l’entreprise.

Le changement clé est évident. Wilk dit qu’il passe…Très peu de temps consacré à la discussion sur l’IA.Et au lieu de cela, se concentre sur…Allouer votre capital aux zones moins populaires du marché.Pour les lecteurs qui évaluent l’équipe, Greystone Capital Partners LP est le véhicule idéal pour accueillir de nouveaux capitaux.Actuellement ouverte aux abonnements.

L’idée principale est une discussion sur le prix versus les avantages, et non une discussion entre l’IA et le fait de ne pas avoir d’IA.

Pourquoi les marchés moins populaires peuvent offrir de meilleures chances

L’approche de Greystone est simple : dans les secteurs populaires, une grande partie des opportunités potentielles est déjà reconnue. Dans les secteurs moins populaires, en revanche, l’attention est souvent moindre, et il y a plus de marge pour qu’une entreprise forte soit sous-estimée.

Dans la lettre de ce trimestre, Wilk dit qu’il passeTrès peu de temps consacré à l’étude de l’IA.Et au lieu de cela, se concentre sur…Allouer votre capital aux domaines moins populaires du marchéL’idée sous-jacente n’est pas que les actions peu populaires fonctionnent toujours bien. Il s’agit plutôt de ce que les sentiments négatifs peuvent créer entre la qualité des activités d’entreprise et le prix de celles-ci. Ces écarts peuvent se combler si l’analyse est correcte.

Pourquoi un thème réel peut toujours être un marché bondé

Le cas du secteur de l’IA est facile à comprendre : les dépenses augmentent, la demande est évidente, et les dirigeants peuvent continuer à investir pendant des années. Greystone ne conteste pas cela vraiment. Le point plus subtil est que un thème réel peut être évalué avec très peu de marge d’erreur.

C’est la différence pratique qui se cache derrière le message du quartier : une tendance séculière réelle ne suffit pas en soi pour rendre l’achat des biens en surcharge facile, quel que soit le prix.

Ce que l’exemple de Despegar montre vraiment

Despegar est un rappel utile : les entreprises solides peuvent parfois sembler des investissements risqués pendant de longues périodes. La lettre de Greystone concernant le quatrième trimestre 2024 mentionnait Despegar. Wilk a dit…J’ai commis une erreur coûteuse en ne ayant pas acheté de actions de Despegar.com, Corp. (NYSE:DESP) pour moins de 10 dollars par action cette année, ou à n’importe quel moment au cours des dernières années..

Cet exemple ne prouve pas que les stocks négligés se remplacent toujours. Il montre plutôt que l’impatience du marché peut persister même lorsque l’entreprise se développe, ce qui est ce que Greystone cherche à comprendre.

Quoi en retenir des exemples mentionnés

PBI, NRP, KITS et FOUR sont des outils de analyse, pas une liste de produits à acheter.

Wilk dit qu’il…Discutant la source de certaines de nos meilleures idées d’investissement depuis l’émergence de notre entreprise.en parlant de$PBI, $NRP, $KITS et $FOURL’idée n’est pas que les lecteurs doivent copier aveuglément ces noms. L’idée est plutôt que ces noms illustrent le terrain de chasse préféré de Greystone.Les zones moins populaires du marché.

Une première étape simple consiste à poser trois questions :

• L’entreprise est-elle facile à imaginer ?Pourriez-vous expliquer ce qu’il fait et comment il gagne de l’argent, sans alourdir le modèle ?
• Le flux d’argent est-il crédible ?L’entreprise semble-elle capable de générer des liquidités après avoir maintenu sa position concurrentielle ?
• Le titre est-il jugé davantage en fonction du sentiment général que par rapport aux réalités opérationnelles ?Le marché l’ignore-t-il parce que l’histoire est insipide, ou parce que les fondamentaux se détériorent réellement ?

Le principal risque est la tension du bilan, et non une inefficacité.

L’étiquette de précaution est importante. Une entreprise peut être facile à comprendre, mais il peut néanmoins s’agir d’une mauvaise investissement si les dettes transforment une dépense normale en un problème sérieux. C’est pourquoi la clarté des opérations et la capacité de générer des liquidités doivent être associées à une discipline comptable rigoureuse.

Comment utiliser la lettre en pratique

Considérez cette lettre comme un outil de filtrage, et non comme une évaluation objective. La conclusion pratique est que l’on doit créer une liste de personnes à surveiller, en se concentrant sur les industries, les opérations et les entreprises de services qui sont négligées – c’est ce genre de choses que Greystone examine lorsqu’il effectue ses recherches.Très peu de temps consacré à la discussion sur l’IA.Et au lieu de cela, il se concentre sur…Les zones moins populaires du marché.

Mises à jour à surveiller par la suite

• Greystone communique normalement.Une fois par trimestre, sous forme de lettre.Les lecteurs peuvent…Ajoutez-vous à la liste de distribution sur la page « Lettre ».Pour recevoir des communications futures.
• On s’attend à ce que la manière de communiquer change avec le temps. Greystone dit que…Une fois la transition terminée, les rapports seront publiés au niveau du fonds. Les prochains documents seront diffusés sous le nom de Greystone Capital Partners..
• L’exemple donné reste important. Wilk a récemment discuté de cela.$PBI, $NRP, $KITS et $FOURDans le contexte deLa source de certaines des meilleures idées d’investissement que nous avons eues depuis la création de l’entreprise.Il vaut donc la peine de voir si des noms similaires continueront à correspondre au cadre de l’entreprise.

Le point principal est simple : cette lettre est très utile lorsqu’elle aide les lecteurs à trouver des situations où le prix est inférieur à la qualité, plutôt que de servir de preuve que un thème est déjà terminé et qu’un autre doit encore être découvert.