Turn de Granite Ridge en 2027 : peut-on faire en sorte que la valeur baisse de LOE transforme GRNT en une opportunité avec un rendement de flux de trésorerie à deux chiffres ?

Le prix a influencé le marché, mais LOE est vraiment le facteur clé pour l’année 2027.

Le dernier trimestre de Granite Ridge semblait solide sur le plan apparent, mais ce qui est le plus important pour les prochaines étapes est les coûts.Les revenus de Q2 ont augmenté de 36,7%.tandis queLa production a augmenté de seulement 1%.Et les actions ont augmenté.environ 7 % à 4,98 $En même temps,Le EBITDAX a augmenté de 5,6 %, mais de manière plus modérée.En d’autres termes, les prix plus élevés augmentent les revenus bien plus que la production de liquidités.

C’est pourquoi les coûts d’exploitation sont plus importants que les bénéfices nets. Si Granite Ridge peut produire environ le même volume, mais en dépensant moins par unité, alors la possibilité de disposer de flux de trésorerie plus solides en 2027 devient plus crédible. La direction a déjà considéré l’année 2026 comme…dernière annéeD’investir avant…Fluctuation prévue du flux de trésorerie gratuit en 2027Une orientation plus faible en matière de LOE serait le moyen le plus clair pour renforcer ce changement.

> Note :Les preuves fournies confirment le passage du flux de trésorerie de Granite Ridge entre 2026 et 2027. Cependant, elles ne confirment pas de nouveau cadre de référence pour les LOE, fixé à 8,25–9,25 $ par BOE, ou à l’ancien intervalle de 8,75–10,25 $. Si une telle modification du cadre de référence s’est produite, elle devrait être mentionnée avec une source directe.

Pourquoi 2027 est plus important qu’un bon trimestre

C’est là que Granite Ridge doit passer d’une narration axée sur la croissance à une stratégie axée sur la conversion des liquidités. La direction a désigné l’année 2026 comme…année finaleavant uneflux de trésorerie gratuit anticipé en 2027Ce délai est le cœur de la thèse.

La génération de liquidités doit toujours dépasser les dépenses.

Au deuxième trimestre, Granite Ridge a produit 32 044 Boe par jour.Flux de trésorerie d’exploitation de 55,6 millions de dollarsEt 78,5 millions de dollars ont été dépensés pour les activités de forage et de finalisation des projets. Cela ne signifie pas que l’entreprise est en faillite ; cela signifie simplement que les flux de trésorerie libre sont encore limités en raison de l’intensité du capital investi. L’entreprise a également rapporté…1,4x dette nette par rapport à l’EBITDAX ajusté sur les douze derniers moisCela laisse de la marge, mais pas une flexibilité illimitée.

Si l’année 2026 offre plus de taille et une meilleure discipline opérationnelle, l’année 2027 pourrait être complètement différente. Sinon, les investisseurs pourraient continuer à payer pour la croissance, sans obtenir de bénéfices en termes de flux de trésorerie.

Pourquoi le scénario catastrophique est-il plausible

L’argument optimiste ne nécessite pas de suppositions extravagantes. Granite Ridge indique donc un portefeuille diversifié.Six premiers bassins américains, avec65 opérateurs de haute qualité sur environ 3 600 puits bruts.Cette configuration peut réduire les coûts et diffuser le risque, si l’exécution s’améliore.

L’entreprise vise également…Plus de 25 % de rendement sur tout le cycleSur le développement au cycle court du Permien, et les données de premier trimestre pour les investisseurs montrent que…Croissance de 18 % par rapport à l’année précédente.En production. Si les supports à faible LOE sont utilisés et que les meilleures opportunités reçoivent le financement en premier, la même base de trésorerie pourrait permettre de gérer davantage de liquidités.

Le test de stress : une période difficile, ou un nouveau problème de coûts ?

Le cas difficile est simple. Au deuxième trimestre,La production a augmenté de seulement 1 %., Les dépenses de fonctionnement ont augmenté de 47 % par Boe, pour atteindre 10,27 dollars., etL’EBITDAX a augmenté de 5,6 %, mais de manière plus modérée.Les Bears affirmeront que si les coûts augmentent plus rapidement que la production, l’année 2027 deviendra une période de présentations, plutôt qu’une période où il y a des revenus réels.

La réponse de Bull est que la pression en ce trimestre semblait être d’ordre opérationnel plutôt que structurel. La direction a indiqué que l’augmentation des coûts liés à l’élimination de l’eau salée était due aux augmentations des coûts liés aux coupures d’eau et aux opérations de rétention de l’eau, ainsi qu’aux frais de location des équipements de surface et aux coûts liés au travail contractuel. Si c’est vrai, le problème peut être résolu sans avoir besoin de changer les caractéristiques fondamentales des actifs.

Le moment de l’opération est également important. Granite Ridge affirme que 2026 est le bon moment.Année finale dans laquelle nous prévoyons d’investir avant les flux de trésorerie., avec uneflux de trésorerie gratuit anticipé en 2027Donc, la vraie question n’est pas de savoir si le quart était cher. C’est effectivement le cas. La question est de savoir si la pression budgétaire était temporaire ou si c’était le début d’une tendance plus mauvaise.

Ce sur quoi les investisseurs devraient se concentrer au cours des prochains trimestres

Cette thèse devient plus crédible si une liste courte de signaux commence à se confirmer.

• LOE apparaît en dessous du taux de performance du Q2.Et reste plus proche de la fourchette cible actualisée de la direction.
• La production reste stable ou s’améliore.Sans autre augmentation brutale des coûts.
• Le flux de trésorerie libre augmente lorsque les dépenses de capitaux se stabilisent., en accord avec les règles de l’entrepriseflux de trésorerie gratuit anticipé en 2027.
• Le levier reste gérable.Après la phase actuelle de dépenses, il est important de soutenir l’idée que 2026 est le moment opportun.dernière annéeInvestissements préalables.

Si ces boîtes commencent à se remplir, GRNT ne ressemblera plus beaucoup à une opération liée aux prix du pétrole, mais plutôt à une histoire liée à la conversion en liquidités. Si cela n’arrive pas, le tournant de 2027 pourrait toujours être possible, mais les preuves nécessaires pour le prouver attendent encore d’être disponibles.