Goolsbee qualifie l’inflation comme le principal risque, et les chances d’une hausse des taux d’intérêt par la Fed augmentent à 33%.

L’avertissement de Goolsbee concernant l’inflation arrive à un moment où la positionnement sur le marché est déjà saturée.

Le message d’Austan Goolsbee selon lequel l’inflation est la priorité ne vaut pas tant comme commentaire isolé que comme signe que les partisans des politiques monétaires restrictives pourraient gagner du terrain, alors que les marchés deviennent complaisants face à une pause dans les politiques monétaires.

Même avant cette semaine, l’outil CME FedWatch indiquait que…Probabilité de 33 % d’une hausse des taux d’intérêt.Pour la réunion de septembre. Ce n’est pas une réévaluation complète, mais cela suffit pour être important.

Le décor rend la configuration plus fragile.Plus de 1,7 millions de contrats Fed FundsLes titres ont été transférés le 29 juillet, jour de communication du FOMC. En août, les futures sur les taux de la Fed Funds ont atteint le niveau le plus élevé d’ouverture de toute l’histoire pour ces contrats. Cela ne prouve pas que les traders espèrent une hausse des taux ; cela montre plutôt qu’ils cherchent activement à défendre leur opinion concernant la trajectoire des taux, plutôt que de la ignorer complètement.

Il y a également un signal politique direct dans la décision prise lors de la dernière réunion. Le 29 juillet, la Fed a maintenu les taux d’intérêt, maisTrois décideurs politiques votants ont exprimé leur opposition à une hausse des taux d’intérêt.Goolsbee ne votera pas cette année. Il est donc incertain s’il a soutenu cette décision. Néanmoins, son point de vue est plutôt hawkiste : il a dit que les prix augmentent trop rapidement, alors que le marché du travail semble plutôt stable.

Le débat central : L’inflation devient-elle une contrainte politique ?

La question clé n’est plus de savoir si Goolsbee a une attitude prudente ou non. Il s’agit plutôt de savoir si l’inflation devient suffisamment importante pour influencer le comportement de la Fed.

Une des raisons pour lesquelles les investisseurs prêtent attention à cela est que les prix sur le marché sont devenus moins généreux. FedWatch indique maintenant…Une augmentation des taux d’intérêt pour le reste de l’année 2026En baisse par rapport à deux périodes précédentes. Cela ne signifie pas pour autant qu’une hausse est certaine. Cela signifie plutôt que les investisseurs n’attendent plus une attente interminable jusqu’à ce que la déinflation se termine.

Pourquoi la Fed pourrait encore agir de manière restrictive

Goolsbee a dit :Le plus grand problème que rencontre l’économie en ce moment n’est pas la chute de l’industrie et des emplois ; c’est que les prix augmentent trop rapidement.Il a également décrit le marché du travail comme stable, mais pas de manière positive. Reuters a également rapporté que la politique des taux d’intérêt…Il répondra aux données d’inflation et aux attentes qui arrivent.Avec une réduction de la pression des prix dépendant de la preuve que celle-ci se rapproche de l’objectif de 2 %.

En somme, le mécanisme est simple : si l’inflation reste stable, la Fed n’a peut-être pas besoin d’une dégradation du marché du travail pour maintenir sa politique monétaire restrictive. C’est pourquoi…Taux de probabilité de 33 % pour une hausse des taux d’intérêt.C’est notable. Cela indique que les marchés considèrent la défense de l’inflation comme une possibilité réelle, et non seulement comme un discours rhétorique.

Qu’est-ce qui pourrait changer les choses dans le commerce à partir de maintenant ?

Le prochain changement significatif sera plus probablement d’origine tarifaire, plutôt que d’une autre déclaration.Futures et options sur les Fed Funds à trente joursIls sont largement utilisés pour couvrir le risque de taux à court terme, mais ils montrent maintenant une hésitation réelle.Une probabilité de 33 % d’une hausse des taux d’intérêt.vers la réunion.

Le contexte général reste incertain. Le marché s’est éloigné de…Deux hausses de taux pour le reste de l’année 2026.Mais cela n’a pas repris la situation où la Fed pouvait ignorer complètement l’inflation. Il reste donc un espace de temps plus restreint dans lequel les données peuvent encore influencer les politiques économiques.

Signaux qui renforceraient l’argument en faveur d’une politique plus stricte

• La probabilité de faire l’excursion augmente à nouveau, car les inquiétudes liées à l’inflation dominent les données.
• Données d’inflation fraîches qui poussent…Les taux d’intérêt du Trésor sont plus élevés.au lieu de disparaître dans l’arrière-plan.
• Les communications de la Fed se concentrent sur l’inflation qui augmente, plutôt que sur une possible désinflation.

Signaux qui le affaibliraient

• La probabilité d’une hausse des taux de rendement diminue rapidement après la réunion.
• Les fonctionnaires utilisent davantage des termes tels queLe marché du travail est stable, mais pas bon..
• Les données de prix ne montrent aucune poursuite de l’action, ce qui affaiblit les arguments en faveur d’une politique plus stricte.

Le point le plus clair est simple : ne vous laissez pas influencer par les discours sur l’inflation. Surveillez si le marché des taux de refinancement de la Fed sur 30 jours et les données de prix à venir montrent que c’est l’inflation, plutôt que la faiblesse du marché du travail, qui est au premier plan.