Pourquoi la plus grande peur de Goolsbee est peut-être les prix élevés – et non une ralentissement du marché du travail.

Le message de Goolsbee : l’inflation mérite toujours une attention prioritaire.

Les remarques récentes d’Austan Goolsbee sont importantes, car elles remettent en question l’idée rassurante du marché.Un entretien récent avec CNBCIl a dit qu’il est…Il s’inquiète plus de l’inflation que du chômage.Ce n’est pas une rejet des baisses de taux. C’est plutôt un rappel à ne pas considérer un seul indicateur économique comme étant suffisant pour dire que tout est en ordre.

AprèsL’inflation augmente de 2,7 % en glissement annuel.L’idée de Goolsbee était plutôt que les informations disponibles étaient insuffisantes, et non pas qu’il y avait une solution définie pour résoudre le problème. Un mois ne suffit pas pour résoudre un problème de prix qui dure depuis longtemps.

Sa désaccord en décembre a rendu cette opinion concrète. IlDébattu concernant la décision de couper…Car il voulait avoir plus de données sur l’inflation avant que la Fed ne prenne une nouvelle décision. Selon lui, une seule donnée positive ne suffit pas pour conclure.

Pourquoi une seule impression de refroidissement n’est pas suffisante

Le critère de base de Goolsbee pour les données

La question clé n’est pas de savoir si un mois de inflation plus faible est bienvenu. C’est plutôt quelle importance une banque centrale doit accorder à cela, alors que la pression des prix persiste depuis longtemps.

Même aprèsL’inflation en juin est tombée à 3,5%.Avec une inflation de base de 3,0 %, a dit Goolsbee.Un mois de données prometteusesCela peut aider à comprendre la tendance générale, mais il reste encore nécessaire de prendre plus de temps pour déterminer où les prix vont aller.

Dans son déclaration de décembre, il a dit queL’inflation est restée supérieure à notre objectif pendant quatre ans et demi.Cet contexte est important. Lorsque la pression des prix reste élevée pendant si longtemps, le risque n’est pas seulement un rebond inattendu. Il est possible que la Fed soit encore dans une phase de détermination quant à savoir si l’inflation retourne vraiment à son objectif.

Ses précautions énoncées en décembre montrent également l’incertitude principale : si l’inflation élevée est principalement causée par les tarifs douaniers et s’il s’agit d’une situation temporaire, la situation pourrait s’améliorer rapidement. Mais si les effets des tarifs douaniers persistent plus longtemps, ou si l’inflation dans les services autres que le logement reste trop élevée, il faudra peut-être adopter des mesures plus prudentes.

Pourquoi le risque d’inflation reste-t-il important

C’est pourquoi l’approche de Goolsbee ne ressemble pas à une rejet ferme des mesures d’atténuation. Elle ressemble plutôt à un appel à la patience. Il a dit qu’il est…Maintenant, on s’inquiète plus de l’inflation que du chômage.Cela indique que l’priorité reste de vérifier si la stabilité des prix est réalisable.

Il a également souligné les incertitudes extérieures qui peuvent rendre l’inflation instable, notamment les perturbations liées aux conflits dans les domaines de l’énergie, des logistiques et des chaînes d’approvisionnement. La conclusion pratique est simple : une inflation plus faible peut être encourageante, mais elle n’est pas déterminante.

Ce que les investisseurs peuvent en tirer

La question pratique n’est pas de savoir si Goolsbee se concentre sur l’inflation. Il s’agit plutôt de comprendre comment interpréter cette prédominance, lorsque les marchés sont désireux de voir des baisses de taux plus rapides ou plus importantes.

Une manière conservatrice de décrire l’installation.

Commencer par la possibilité que les politiques puissent rester plus fermes que l’optimisme impulsé par les rallyes ne le prévoit. Goolsbee a dit qu’il…Maintenant, on s’inquiète plus de l’inflation que du chômage., veutPlus de donnéesAvant que la Fed ne prenne de nouvelles mesures, il a été souligné que…Un mois de données prometteusesCela ne suffit pas tout seul.

Cela ne nécessite pas de déclaration concernant une récession. Cependant, cela remet en question l’idée que un cycle de relance rapide et sans friction soit garanti. Il est logique de privilégier la résilience si les coûts d’emprunt restent élevés encore un peu plus longtemps, tout en restant vigilant face aux données qui pourraient confirmer une tendance plus prudente.

Qu’est-ce qui changerait l’histoire ?

• Plus de répétitions, pas seulement un bon mois.Une seule image d’inflation est moins significative qu’une série d’entre elles.
• Aucun choc de prix nouveau.Une reprise de l’inflation, ou des pressions nouvelles sur les chaînes d’approvisionnement, pourrait affaiblir l’argument en faveur d’une dynamique enthousiaste rapide.
• Une faiblesse plus évidente du marché du travail.Si le marché du travail se détériore de manière plus grave avant que l’inflation ne soit bien maîtrisée, l’alternative proposée par la Fed pourrait changer rapidement.

Pour l’instant, le message de Goolsbee peut être interprété comme un problème de priorisation : tant que les données ne confirment pas davantage les progrès réalisés, l’inflation mérite encore plus d’attention du marché qu’elle n’en reçoit actuellement.