Goldman pourrait diriger la mobilisation bancaire, mais les tarifs de 15,8 % rendent le commerce de Trump moins équitable.

Goldman correspond mieux aux nouvelles conditions commerciales de Trump, car la volatilité et le flux des transactions restent importants.

Le marché continue de considérer le « commerce Trump » comme une simple éventualité. Ce n’est pas le cas. L’avantage actuel ne réside pas seulement dans l’image favorable au secteur économique ; il y a aussi…Volatilité + flux de transactionsGoldman se rapporte mieux à cela que la plupart des autres. Au premier trimestre,Volatilité accrueLes activités de hedging pour les clients ont contribué à générer des revenus d’intermédiation et de financement record de 5,33 milliards de dollars. En même temps, les frais liés aux transactions d’acquisition et de fusion ont augmenté de 19 %, et Goldman a dominé le marché. Au prochain trimestre, Wall Street sera de nouveau bénéficiaire de ces conditions.Les plus élevées des frais de banque d’investissement depuis 2021Et les revenus d’activité commencent à augmenter, même si les prêteurs avertissent des risques à venir.

C’est pour cette raison que Goldman est constamment cité comme exemple. Mais le contexte n’est pas aussi simple qu’il le semble souvent sur le marché.Le taux tarifaire moyen efficace des États-Unis est de 15,8 %.Il est passé de 2,3 % à la fin de 2024. Un régime politique peut créer des bénéficiaires au sein du système, tout en rendant le marché général moins simple à contrôler.

Pourquoi Goldman est le nom que les investisseurs choisissent en premier.

Comment le chaos peut se transformer en revenus bancaires

Le mécanisme est simple. Lorsque les marchés deviennent tendus, les clients augmentent leurs positions pour se protéger. Lorsque les politiques économiques changent constamment, l’activité commerciale ne cesse pas toujours ; elle peut devenir plus sélective. Goldman dispose d’une capacité de trading et d’une capacité d’exécution des transactions suffisantes pour transformer ces actifs en revenus financiers.

Au premier trimestre, Goldman…Les revenus liés aux services d’intermédiation et de financement dans le domaine de la valeur actionnaire ont augmenté de 27 %.Le chiffre d’affaires a atteint 5,33 milliards de dollars. Les bénéfices réalisés pour les actionnaires ordinaires ont également augmenté à 5,4 milliards de dollars. Cela indique que la banque ne profitait pas simplement des conditions favorables du marché. La demande croissante de hedging des clients et les réajustements de leurs portefeuilles en fonction de la volatilité peuvent être transmis directement au service de négociation. De plus, l’activité de financement offre à Goldman des moyens supplémentaires de gagner de l’argent auprès de la même clientèle.

Pourquoi Goldman peut surpasser les autres, même lorsque l’ensemble du secteur se développe positivement.

L’autre élément est l’activité de négociation. Goldman a bénéficié, car les frais de représentation liés aux acquisitions et ventes ont augmenté de 19 % en glissement annuel, et son part de marché a augmenté également. En même temps, le groupe bancaire dans son ensemble a connu une augmentation similaire : JPMorgan a rapporté…Les frais de banque d’investissement les plus élevés depuis 2021Et on s’attend à ce que l’offre publique initiale de SpaceX génère environ 500 millions de dollars en commissions pour les banques impliquées.

Cela ne signifie pas que tous les banques sont identiques. Le vent favorable du secteur est réel, mais la combinaison de activités de négociation et de transactions chez Goldman fait de lui l’un des meilleurs indicateurs du marché public, car le marché se porte mieux lorsque les activités sont chaotiques plutôt que fluides.

Le contexte tarifaire est réel, et cela complique encore le commerce.

Les tarifs ne sont pas simplement du bruit de fond.

C’est là le problème que le marché essaie de résoudre : un régime politique peut générer des bénéficiaires au sein du système, mais en même temps rend le système lui-même plus difficile à investir.Le taux tarifaire moyen efficace des États-Unis est de 15,8 %.Le taux est passé de 2,3 % à la fin de l’année 2024. C’est une augmentation trop importante pour être ignorée comme un simple changement temporaire.

Les résultats bancaires récents peuvent rendre le tableau plus net que ce qu’il est en réalité. Wall Street vient de publier…Les plus élevées des frais de banque d’investissement depuis 2021Avec des revenus commerciaux solides. En d’autres termes, les banques peuvent profiter des fluctuations du marché, même lorsque la situation générale sur le marché boursier devient plus complexe.

Avril a montré le problème lié à l’amélioration de la capacité de lecture, en termes de détente.

La pièce maîtresse de la dynamique comportementale s’est produite en avril. La décision de Trump…reporter de nombreuses de ses taxes généralesCela a apporté un soulagement temporaire aux marchés, mais lors de la prochaine session, les pertes ont été importantes.L’indice S&P 500 (.SPX) a chuté de 4,0 % cet après-midi, tandis que l’indice Nasdaq (.IXIC) a diminué de 4,8 %..

Les analystes de Bulls ont vu la flexibilité du marché. L’analyse plus précise montre que ce marché peut produire des bénéfices même lors de situations complexes, mais il reste vulnérable à ces risques. Cela explique pourquoi Goldman peut encore surpasser les autres, même si le marché lié à Trump devient plus difficile à gérer.

Qu’est-ce qui pourrait renforcer ou affaiblir cette thèse ?

Les activités bancaires continuent d’être soutenues par les récentes bénéfices liés aux frais et aux transactions. Cependant, il est maintenant nécessaire de trouver davantage de confirmations, plutôt que de se fier uniquement à des déclarations verbales.

Faites attention à :Des preuves continues montrent que la volatilité influence les résultats de trading et de financement de Goldman. Plus d’activités de négociation, ce qui soutient l’idée que Goldman transforme le momentum du secteur en bénéfices. Une escalade des tarifs douaniers supplémentaire pourrait créer des obstacles à la croissance suffisamment importants pour annuler les gains actuels liés aux commissions.

C’est toujours un commerce crédible, mais il n’est plus un commerce “propre”.