Les ETF de Goldman Sachs avec un rendement de 7 % plus, qui sont considérés comme des fonds d’investissement liés aux revenus, livrent en réalité des virements mensuels réels. Mais la plupart de ces sommes ne représentent pas vraiment des revenus.

Les ETF de Goldman Sachs à 7 % plus “Income” génèrent des revenus mensuels réels. Mais la plupart de ces revenus ne sont pas vraiment des revenus.

Deux fonds de Goldman Sachs paient maintenant mensuellement, avec un rendement supérieur à 7 %. Cela empêche toute personne qui souhaite financer sa retraite en utilisant des liquidités de continuer à le faire. Le S&P 500 Premium Income ETF (GPIX) offre un rendement d’environ 8,7 %, tandis que le Nasdaq-100 Premium Income ETF (GPIQ) offre environ 9 %. Pour un retraité qui préfère recevoir des virements plutôt que de vendre ses actions pour payer ses dépenses, cela semble être la solution idéale.

Les chèques sont réels. Le mot « revenu » fait plus de travail que ce qu’il semble.

Aucun fonds ne verse des dividendes aux entreprises au sens habituel du terme. Chaque fonds possède un indice : le S&P 500 pour GPIX, le Nasdaq-100 pour GPIQ. Les fonds vendent des options call, c’est-à-dire des droits pour l’acheteur de recevoir des bénéfices supérieurs à un prix fixé. Pour obtenir ces droits, l’acheteur paie chaque mois une prime au fonds. Le fonds transforme cette prime en un virement mensuel, et tout est repris à zéro. En termes simples, le marché vous paie pour que vous partagiez vos bénéfices, et Goldman vous verse cette somme en tant que distribution.

Cela transforme complètement l’idée de « revenus passifs ». Il n’y a pas d’entreprise derrière ces revenus ; il n’y a pas non plus de flux de profits, ni de dividendes que les actionnaires augmentent année après année. La distribution des bénéfices est réajustée chaque mois par le marché des options : lorsque la peur est forte, les prix des options augmentent ; lorsque la situation se calme, ils diminuent.Le premium représente les revenus ; le plafond, les coûts.C’est la description la plus claire de toute la catégorie Buy-Write. Il faudrait donc considérer “yield” comme un terme à examiner plutôt que comme quelque chose à accepter sans réserve.

Les vérifications deviennent de plus en plus minces.

Les chiffres de 8,7 % et 9 % représentent les rendements sur douze mois – c’est-à-dire des photos de la distribution au cours de l’année écoulée. Les données mensuelles indiquent quelque chose de plus récent. GPIX a payé…$0.39688 par actionPour la distribution de juin, il s’agissait d’environ 0,39 $. Pour août, le montant prévu sera entre 0,34 $ et 0,36 $. GPIQ a versé 0,51923 $ en juin et environ 0,49 $ en août. La prochaine paiement devrait être compris entre 0,34 $ et 0,36 $.Entre 0,41 et 0,44.

Les calculs arithmétiques montrent clairement que la tendance est évidente. Si le paiement suivant de GPIX se situe près du milieu de sa fourchette prévue, il sera inférieur d’environ 11 % par rapport au paiement de juin. Le paiement de GPIQ est en baisse de plus de 15 % par rapport à son paiement de juin. Les indicateurs de performance des dividendes indiquent que GPIX a connu onze baisses mensuelles au cours des trois dernières années, et GPIQ douze. Cela n’est pas très remarquable pour un paiement basé sur des options, mais c’est tout le contraire d’un dividende sur lequel on peut établir un budget. Il s’agit donc d’une entreprise qui gagne moins parce que la volatilité est faible, et non d’une entreprise qui diminue ses dividendes à cause de problèmes de flux de trésorerie. Il n’y a aucun bilan à remettre en question… C’est là le problème : un REIT ou une entreprise liée aux pipelines devrait être financé par les loyers et les taxes, tandis que celui-ci est financé uniquement par ce que le marché des options propose actuellement.

La partie du brochure qui n’est pas abordée en premier

Ensuite vient la question du retour des capitaux ; c’est la première chose à vérifier pour toute rémunération qui semble trop “propre”. Les informations de distribution fournies par Goldman, au 30 juin 2026, indiquent que…Estimation de 96,8 % de la distribution actuelle du GPIQ.Dans le “bucket de retour du capital”, il s’agit simplement de ce que votre propre capital revient à vous, plutôt que des revenus générés par le fonds ce mois-ci. Cela diminue votre base de calcul des impôts, et c’est ainsi qu’une distribution peut dépasser les résultats réels du portefeuille. L’estimation varie d’un mois à l’autre, mais lorsque l’un de vos deux fonds de revenus produit un rendement de près de 97 % sur le capital, cette note de bas de page devient une véritable information importante.

Le retour des capitaux n’est pas une fraude. C’est une caractéristique normale et légitime des stratégies basées sur les options. Le traitement fiscal est plus favorable que pour les revenus ordinaires. Mais cela a des conséquences négatives pour ceux qui vivent de ces revenus. Si les distributions dépassent les revenus réels du fonds, le déficit est compensé par les actifs propres du fonds – une fuite silencieuse dans le prix de l’action, présentée comme un rendement. Les impôts sur ces coûts réduits sont reportés, et non épargnés ; ils apparaissent lors de la vente. L’argent qui arrive sous forme de « revenu », mais qui est en grande partie votre propre capital, est un instrument différent de celui indiqué par la promotion du fonds, aussi propre soit-il.

Le chèque a un prix, et ce prix représente votre avantage.

Car il s’agit d’une vente plutôt que d’un prêt ou d’une activité commerciale. Il doit y avoir un sacrifice, et ce sacrifice se manifeste sous forme de gains. Lorsque l’indice grimpe au-dessus du prix de l’option, les gains obtenus appartiennent au acheteur d’options, et non à vous. Dans une tendance haussière, ces fonds restent en retard par rapport à l’indice de base ; vous êtes payé pour ne pas participer à cette hausse. GPIQ a rapporté environ 13 % au cours de l’année écoulée, y compris les distributions – c’est bien, mais si vous souvenez que le Nasdaq-100 a connu une forte hausse cette année, alors le plafond est justement la raison pour laquelle les revenus sont élevés. GPIX a également augmenté d’environ 11 % pendant la même période. Dans une situation de tendance plate ou instable, cette stratégie semble géniale ; mais dans une tendance haussière intense, elle vous fait perdre vos meilleurs mois pour des paiements mensuels.

Il y a une ride de concentration au sommet. L’indice sur lequel fonctionne GPIQ est le Nasdaq-100, les valeurs technologiques de grande taille. Lorsque ces indices se démarquent par rapport à leurs fondamentaux, la valeur nette des actifs du fonds diminue.en danger de déclinL’option “rent” constitue une protection contre les gains, mais pas contre les pertes. Ainsi, vous conservez presque tous les risques de perte, tout en acceptant une partie des gains.

Goldman a simplement renforcé encore plus l’institution.

Rien de tout cela ne signifie éviter cette catégorie ; c’est plutôt accepter cette catégorie délibérément. Et l’industrie espère que cette catégorie continuera à exister. Le 12 août, Goldman a annoncé…Accord pour acquérir NEOS Investments– L’entreprise qui se trouve derrière les ETF de revenu mensuel concurrents SPYI et QQQI.jusqu’à 2,25 milliards de dollarsEn ajoutant environ 30 milliards de dollars en fonds ETF liés aux revenus actifs à sa gamme de produits, une grande banque donne son accord. Ce vote montre que la demande du secteur privé pour ces revenus est solide. C’est aussi un rappel de ceux qui reçoivent des commissions chaque mois liées à cette activité.

Le contexte compétitif permet de maintenir l’idée que « Goldman gagne ». Le fonds de revenus supplémentaires de JPMorgan sur le Nasdaq, JEPQ, possède environ 42 milliards de dollars en actifs – soit une quantité bien plus importante que les 5,5 milliards de dollars du GPIQ. Son taux de rendement, d’environ 10,5 %, est actuellement supérieur à celui du GPIQ. Ces chiffres varient en fonction de la période de mesure utilisée ; c’est pourquoi l’annonce publique indique que les fonds de Goldman…Battre les JEPI et JEPQ de JPMorganComparer les coûts, les rendements et les bénéfices n’est pas une loi fixe. Ce qui fait vraiment l’avantage de GPIX, c’est le coût.0,29 % de taux de coûts netsIl vous laisse plus de l’argent de loyer dans vos poches.

Que faire de ça ?

Pour un investisseur souhaitant obtenir des revenus mensuels, GPIX et GPIQ offrent une part de profit déterminée, mais pas un rôle central. Si l’objectif est de gagner de l’argent mensuel sans vendre ses actions, une petite part de profit est acceptable – à condition que ce montant soit considéré comme un produit lié au marché des options, plutôt qu’un coupon fixe. Ces revenus doivent faire partie des éléments qui renforcent le plan d’investissement diversifié, aux côtés des rentes, des marges bancaires et des coupons provenant du flux de trésorerie opérationnel. Un système de revenus de retraite qui peut survivre pendant des décennies doit répartir ses obligations ; un seul livre de contrats couverts, ou un livre qui verse des intérêts sur les capitaux, ne devrait pas être considéré comme une source de revenus importante.

Deux événements pourraient changer la vision :

• Si la distribution mensuelle continue de diminuer, tandis que l’indice reste stable, alors l’entreprise gagne moins d’argent. Il n’y a donc aucun avantage en termes de réduction des charges sociales pour les revenus qui diminuent à l’arrivée.
• Et observez la part des revenus de retour dans les déclarations financières des fonds : plus cette part augmente, plus grand est le montant de « revenus » qui revient au portefeuille, ce qui permet d’annuler les impôts plutôt que de vous verser des revenus.

Et si les flux de trésorerie actuels ne représentent pas le problème urgent – si les dettes sont couvertes par des entreprises qui paient réellement des dividendes, et que l’argent se accumule au fil des décennies – alors il s’agit d’une transaction que l’on peut refuser. Un taux de rendement de 7 % ou plus n’est pas une indication pour transformer les bénéfices en revenus. Il faut comptabiliser uniquement les revenus réels, et la note concernant le retour des capitaux peut servir à compléter les calculs.