L’or a grimpé de 6,6 % en raison de données du marché du travail défavorables – est-ce que GLDM reste un bon investissement après cette période de panique d’achat ?

La hausse du prix de l’or est due plus aux chances réduites d’augmentation des taux d’intérêt qu’à la demande pure de refuge sécurisant.

Il s’agissait principalement d’une réévaluation des prix par la Fed, et non d’un signal indiquant qu’il fallait acheter partout. L’or…Plus de 6,6 % d’augmentation hebdomadaireÀ près de 4 308,92 dollars l’once, cela s’est produit lorsque les traders ont diminué la probabilité d’une hausse des taux de la Fed en septembre, passant de 67 % à 55 %. Cette différence est importante. Le marché récompense avant tout une tendance à des taux plus bas, et ensuite la demande de sécurité. Cela signifie que le rallye peut s’affaiblir rapidement si ces attentes concernant les taux changent à nouveau.

Qu’est-ce qui a allumé l’allumage ?

Le déclencheur immédiat fut les données sur le travail qui étaient plus favorables, ce qui a renforcé les espoirs concernant une politique plus simple. Reuters a indiqué que l’or a augmenté de prix.Données sur le nombre de postes de travail plus faibles que prévuCela affaiblit les arguments en faveur de politiques strictes, alors que les investisseurs étaient déjà prêts à accepter une politique monétaire plus accommodante de la part de la Fed. En même temps, les inquiétudes liées à l’accord entre les États-Unis et l’Iran se sont atténuées, ce qui a également réduit la pression pour des taux d’intérêt plus agressifs.

Pourquoi « maintenant » est le véritable point de décision

Après une évolution brusque, il est facile de confondre une narration politique avec une évidence inéluctable. Pour GLDM, la question clé n’est pas de savoir si l’or avait les moyens de se raffermir. Il s’agit plutôt de savoir si le prochain ensemble de données permettra de maintenir l’idée d’une relance économique, ou si elle montrera que cette évolution n’est qu’une brève période de dynamisme.

L’or est en train de se déterminer en fonction des attentes du Fed, et non seulement en raison des craintes géopolitiques.

Le mécanisme est plus simple que l’annonce publiée en titre.

Le marché continue de négocier l’or en grande partie en réponse aux prévisions concernant les politiques monétaires. Comme l’a dit un analyste…L’or est un dérivé des attentes liées aux politiques de la Fed.Cela correspond bien aux données récentes : les chances d’une hausse des salaires en septembre sont tombées à 55 % par rapport à 67 %, et les données sur l’embauche plus faibles ont renforcé la crédibilité de ce phénomène. L’ADP indique simplement que…98 000 emplois privés contre 118 000 prévus.

C’est le mécanisme fondamental que les investisseurs souscrivent : une moindre embauche réduit la pression sur les taux d’intérêt, ce qui améliore les conditions de marché pour un actif non yoyeur comme l’or.

Le biais de confirmation peut prolonger une relation, puis la rompre immédiatement.

Une fois que les traders ont eu un motif pour acheter des actions liées à une politique économique plus favorable, les données ont commencé à ressembler à une confirmation plutôt qu’à un simple point de donnée. Cela explique pourquoi l’or continue de grimper, même si une partie de cette tendance repose sur les prix des futures, et non sur des actions concrètes de la part de la Fed.

Le marché ne récompense pas la demande de “refuges sécuritaires” en soi. Il récompense plutôt une histoire qui correspond à ce que de nombreux investisseurs souhaitaient déjà croire concernant les politiques économiques.

L’histoire peut toujours se briser.

Il y a une véritable contre-courant. Plus tôt, pendantCraintes liées à une inflation croissante et aux hausses de taux d’intérêtEn raison des tensions au Moyen-Orient, l’or a chuté, même alors que les tensions géopolitiques restaient élevées. Cela montre les limites d’une explication purement basée sur la peur. L’or n’a pas augmenté simplement à cause des tensions ; il a eu du mal lorsque les attentes d’une inflation plus élevée ont réactivé les craintes liées aux hausses de taux d’intérêt.

Cela laisse donc une discussion serrée à court terme :

• Les investisseurs peuvent argumenter que l’atténuation de la pression de l’inflation causée par l’énergie soutient l’idée d’une politique monétaire moins agressive de la Fed.
• Les Bears peuvent argumenter que uneinflation renouvelée entraînerait à nouveau la même pression sur le taux d’inflation qui pesait sur l’or auparavant.

Pour GLDM, cela signifie que le prochain mouvement dépend moins du momentum en soi, et plus du fait que les craintes liées à l’inflation continuent de diminuer par rapport aux craintes liées aux taux d’intérêt.

GLDM est plus utile en tant que stratégie de protection que comme investissement sans considération pour les tendances du marché.

La réponse pratique

GLDM peut encore avoir un sens, mais principalement en tant que mesure tactique, plutôt que comme une stratégie pour suivre la dernière étape du mouvement économique. Après l’augmentation des taux d’intérêt motivée par la politique monétaire, et après le retrait des chances de hausse des taux, la situation reste viable si les données à venir maintiennent le scénario de réduction des taux. Le erreur serait de considérer une forte augmentation de la dynamique économique comme un signe pour acheter partout.

Qu’est-ce qui doit se passer ensuite ?

Le prochain test consiste à voir si le marché continue de trouver des signes indiquant que la trajectoire de la Fed s’atténue. Les investisseurs étaient déjà…En regardant vers les prochains rapports de l’économie américaine, on peut trouver des indications sur les intentions de la Fed.Maintenant, c’est au tour de continuer.

Qu’est-ce qui pourrait annuler l’affaire ?

Le cas du couvertage tactique s’affaiblit si la peur de l’inflation pousse le prix de l’or plus fort que la peur des taux d’intérêt. Auparavant, l’or a chuté.Craintes d’une inflation croissante et de hausse des taux d’intérêtC’est le modèle à observer.

La configuration ne semble pas attrayante si :

• La prochaine impression des bulletins de paie est trop forte.
• La rhétorique de la Fed devient plus dure…
• L’huile reflue et ravive les inquiétudes liées à l’inflation.

Dans ce scénario, le rallye ne ressemble plus à une politique de relance monétaire, mais plutôt à un marché surchargé. Une approche plus disciplinée consiste à considérer le GLDM comme une sorte d’assurance de portefeuille. Il est donc préférable d’attendre les retours ou confirmations plutôt que de céder à la panique et de prendre des positions trop importantes.