L’or est en baisse, car la Fed vient de changer complètement la situation en termes de liquidité.

L’or se vend à environ 4 330 dollars l’once.Un niveau inférieur à celui de plus de trois semaines.etPlus de 20 % en dessous du record de 5 589,38 dollars l’once, qui a été atteint à la fin du mois de janvier.Et voici la partie qui devrait vous arrêter : cela se produit même alors que les États-Unis attaquent des objectifs militaires au Moyen-Orient.Le pétrole brut de Brent se situe au-dessus de 92 dollars le baril.Cette combinaison est généralement la clé pour obtenir un prix élevé sur le plus ancien actif de refuge en monde. Mais en réalité, il est vendu. C’est cette dissonance qui constitue l’histoire.

La raison n’a rien à voir avec le Moyen-Orient, mais tout à voir avec l’homme qui dirige la Réserve fédérale. L’or ne paie aucun intérêt, ce qui en fait un actif à long terme : son prix est fixé par rapport au taux de rendement que l’on peut obtenir en déposant simplement de l’argent liquide. Lorsque le marché décide que la Réserve fédérale va…releverPlutôt que de les réduire, le coût opportuniste d’avoir quelque chose qui ne rapporte rien augmente, les actions des entreprises américaines et les métaux sont revues à la baisse. Cet état de choses est ce que représent les deux semaines passées de vente.

Regardez à quel point les attentes ont changé rapidement. Il y a un mois, les traders avaient des prix…Une probabilité d’environ 95 % que la Fed réduirait les taux d’intérêt.Puis Kevin Warsh, qui a pris la présidence, est venu à la conférence de Jackson Hole et a déclaré que la banque centrale avait encore du “travailler”.L’inflation sous-jacente ne se ralentit pas assez rapidement.Dans les heures qui ont suivi ce discours, les chances d’une hausse de prix en septembre étaient…a augmenté de environ 36 % à environ 70 %Et les commerçants évaluent maintenant les prixUne chance d’environ 90 % que la randonnée ait lieu d’ici décembre.Le rendement du titre du Trésor sur dix ans est monté vers4.77%L’or a chuté d’environ…3 % en une seule sessionC’est comme un horloge de liquidité qui tourne dans votre main.

Et ce n’est pas seulement l’or. Cet même impulsion est le facteur principal qui influence tous les actifs dont la valeur est calculée selon des taux spécifiques. Le prix du Bitcoin se situe à environ 77 000 dollars, soit environ 38 % en dessous de son niveau record. La raison en est simple : lorsque les mesures politiques passent d’une tendance de relâchement à une tendance de contrôle, les actifs qui se trouvent en position la plus éloignée sur la courbe de liquidité sont les plus affectés. C’est ce canal de transmission qui transforme une fluctuation locale dans le marché de l’or en un événement macroéconomique. Cela nous rappelle que l’or et les cryptomonnaies ne sont pas des sujets concurrents, mais plutôt deux aspects d’un même cycle économique.

Mais il faut distinguer ce qui est cyclique de ce qui est séculier, car c’est là que réside le véritable jugement. La correction se manifeste par une réduction des taux d’intérêt par le marché – une réaction réelle, visible et temporaire. Les forces qui ont poussé le prix de l’or à 5 500 dollars ne se sont pas évanouies. Regardez ceux qui achetaient pendant que le marché était en baisse : ce sont les banques centrales qui ont acheté.Un record de 288,9 tonnes au deuxième trimestre.À des prix très proches de ceux-ci. Les acheteurs souverains considèrent l’or comme une ressource stratégique pour contrer les dettes en dollars, et non comme un actif dont le prix peut varier en fonction de chaque réunion du FED. C’est pourquoi les banques visent à éviter que les banques qui ont fait faillite cet été ne soient affectées par les taux d’intérêt, plutôt que par la demande.La Bank of America dispose encore de 5 000 dollars à utiliser une fois que la période de restrictions sera terminée.Morgan Stanley estime que le prix de l’or restera supérieur à 5 000 dollars pour l’année 2027. Goldman a également repoussé son premier réajustement prévu au mois de juin 2027. Ils n’ont pas abandonné l’idée d’investir dans cette matière première. Ils ont donc déplacé le point de départ de leurs investissements.

Alors, qu’est-ce que cela signifie pour un investisseur qui doit décider si tout cela a de l’importance ? Ne considérez pas une correction causée par les taux comme une preuve que le cas structurel est terminé – et ne négligez pas non plus le fait que la force actuelle est orientée vers une contraction. La décision de septembre dépend des rapports sur l’inflation et le nombre de postes de travail, qui seront présentés avant la réunion du 16 septembre. Si ces données sont positives, ce taux de 70 % diminuera rapidement, et la hausse du prix de l’or sera importante. Si les données confirment les prévisions de Warsh, le facteur négatif persiste, et le prix de l’or baisse. La direction se détermine donc à partir des indicateurs clés : le rendement réel et les chances d’augmentation des taux d’intérêt, et non pas en fonction du sentiment ou des titres de presse. Surveillez ces deux indicateurs. Lorsque le rythme de liquidité change à nouveau, l’or suivra cette tendance.