Des dips en or à moins de 4 350 $, avec des profits après une hausse de 7 %

Le sprint de 7 % de Gold a entraîné une pause classique pour la prise de profit.

Cette baisse ressemble plutôt à une prise de profit après un mouvement rapide, qu’à une rupture du cadre de croissance des actions. Après l’or…Elle a augmenté de plus de 7 % cette semaine, atteignant 4 350.Le marché est divisé entre les prix qui ont juste été affectés et ce que les investisseurs attendent maintenant. Les traders retirent de l’argent du marché, tandis que le contexte macroéconomique qui a contribué à la hausse des prix reste généralement favorable.

Pourquoi la pause semble inconfortable

Deux pressions d’inflation modérées devraient, dans un cadre simple, permettre des prix plus élevés de l’or.Le PPI en juillet est resté stable.En juillet, le CPI n’a augmenté que de 0,1 %. Cependant, au lieu d’une hausse significative, l’or est resté stable.Chute de 0,4 % à 4 334,48 $.Vendredi. Ce décalage ne ressemble pas vraiment à une rupture de tendance, mais plutôt à des attentes qui précèdent les données.

La situation générale ne semble pas encore défavorable. Les marchés d’argent indiquent qu’il y a environ un tiers de chances qu’la Fed augmentera les taux d’intérêt en septembre, ce qui est cohérent avec…Taux de 34 % de chances d’une hausse des taux lors de la réunion de septembre.En même temps,3 milliards de dollars en entrées nettesIls sont revenus aux ETFs monétaires mondiaux en juillet, ce qui indique que la demande institutionnelle est en train de resurgir, plutôt que de diminuer.

Pourquoi les traders ont vendu en présence de données soutenant la tendance

La baisse des ventes de l’or « bon marché » ressemble davantage à une réaction de positionnement qu’à une rupture fondamentale dans les conditions du marché.

Après les prixTouché 4 500 deux foisEt puis ils se retirent. Cette zone ne ressemble plus vraiment à un “magnétisme” pour les acheteurs, mais plutôt à un “plafond de résistance”. Lorsqu’un niveau échoue plus d’une fois, les acheteurs qui cherchent à profiter des opportunités peuvent devenir hésitants. En revanche, ceux qui cherchent simplement à réaliser des profits deviennent plus audacieux. Dans ce genre de situation, même des données positives ne suffisent pas pour relancer les achats immédiatement.

Les données sur l’inflation ont été utiles, mais elles n’étaient pas fiables.

Les Bulls avaient une vision claire après les dernières données sur l’inflation : des prix qui se refroidissaient, des attentes plus faibles de la Fed, et des taux d’intérêt stables. Lorsque les données du PPI en juillet sont apparues…planoContre une prévision de +0,2 %, de nombreux traders ont considéré cela comme une confirmation des tendances économiques. Mais la situation n’était pas unilatérale : le PPI de base a augmenté de 0,4 %, tandis que les prix des biens ont chuté de 0,7 %. L’énergie a joué un rôle important dans cette évolution. Les chiffres globaux indiquaient donc une tendance réserve, mais les détails sont plus complexes.

Les dommages liés à une politique plus stricte continuent d’affecter le sentiment des gens.

Le marché est également encore sensible au régime précédent.La Fed a adopté une positionhawkiste.Le dollar s’est renforcé, tandis que l’or est tombé en dessous de 4 000 dollars. Cette expérience peut inciter les investisseurs à être plus prudents lorsqu’ils achètent des billets monétaires favorables au modèle économique accommodateur.

Cela correspond également au ruban. Les négociants étaient…Propriétés protégées après une forte hausse des prixEt l’attention se porte rapidement à nouveau sur les attentes concernant le taux de septembre. Ces probabilités ont depuis diminué.35 % de chances qu’une hausse des taux se produise lors de la réunion de septembre.La tendance s’est détériorée de 40 % immédiatement après la publication des données PPI. Pour l’instant, cela reste plutôt favorable qu’pessimiste.

Qu’est-ce qui renforcerait l’analyse bearish ?

Les sceptiques affirmeront que la véritable épreuve sont les données relatives au travail. Ce risque est réel. Au début du mois, l’or a encore augmenté, même alors que les marchés prévoyaient…Probabilité de 55 % qu’il y ait une hausse des taux d’intérêt de la Fed en septembre.Si les salaires augmentent rapidement et que le taux d’hike revient vers ce niveau, le marché pourrait commencer à considérer cette pause comme une preuve que la politique monétaire accommodante était prématurée.

Cependant, pour l’instant, l’explication la plus simple correspond mieux aux données disponibles : un marché tendu après le rallye, une tentative infructueuse de atteindre les 4 500, et des données d’inflation contradictoires qui offraient aux traders nerveux une excuse pour vendre.

Ce qui maintient le scénario catastrophique intact…

Le cas du “bull” repose désormais moins sur une impression macro parfaitement propre, et plus sur la capacité du support à résister.

Les flux d’ETF en or sont l’une des raisons.3 milliards de dollars en flux netEn juillet, les ETF de l’or mondial ont retrouvé leur niveau précédent, annulant ainsi les émissions antérieures et augmentant les détenues de 23 tonnes. Le World Gold Council a qualifié cela de réadmission sélective et de demande continue en termes de diversification des investissements. Cela ne garantit pas une hausse significative, mais indique que la demande institutionnelle n’est pas en déclin.

L’appui de prix reste important.

L’or continue de détenir…Niveau de soutien de 4 000 $Malgré la forte chute après le rebond et l’incertitude persistante de la Fed. Cela ne prouve pas que le scénario optimiste soit réalisé, mais cela montre que le marché n’a pas flanché sous la pression.

La prochaine zone importante est la$4,500Une zone qui a échoué deux fois, avec$4,600Il est considéré comme la prochaine cible positive. Un rachat de cette région pourrait confirmer l’idée que il s’agissait d’une perte de valeur, plutôt qu’d’une tentative de rebond réussie.

Les effectifs de personnel constituent le test à court terme.

Le rapport sur les salaires aux États-Unis de la semaine prochaine est le catalyseur immédiat le plus clair. Un rapport positif renforcerait l’idée qu’il serait préférable pour la Fed de suspendre ses actions monétaires ; un rapport négatif ramènerait le risque politique en première page des médias. Jusqu’à alors, les données disponibles indiquent toujours que le contexte est favorable, mais que cela est interrompu par des comportements de prise de profit, sans qu’une révolution fondamentale ne se produise encore.