Les 6 000 dollars de Gold : Pourquoi les traders d’options achètent-ils ces actions lors des baisses de prix

La correction brusque de Gold ressemblait plus à une chute que à une rupture de tendance.

Le dernier cours de Gold est encore plus semblable à une panique, plutôt qu’à un marché boursier en déclin. Plus tôt cette semaine, le métal…Chute de plus de 4 300 dollars à environ 4 000 dollars l’onceAvant de repasser à environ 4 136,04 dollars l’once. Ce rebond est important, car il s’est produit après une…75 % au cours de l’année dernièreCela fait que le retrait ne ressemble pas vraiment à une correction normale, mais plutôt à un pic de volatilité sur un marché déjà tendu.

L’achat d’options consiste à profiter des performances positives du marché.

Les options sont là où le mouvement est le plus clair. Dans le cas du GLD, les traders ont acheté environ…Presque 100 millions de options d’appelEnviron 25 millions de options de vente. Dans le cas de GDX, le déséquilibre était encore plus prononcé : plus de 80 millions d’options de vente contre seulement un peu plus de 9 millions d’options de vente. Ce n’est pas le profil des investisseurs qui achètent principalement pour obtenir une protection. Il semble plutôt que ce soient des traders qui se positionnent pour une nouvelle hausse du marché.

La configuration peut être encore affinée à partir de là. L’or a…Coupé à 5 000 dollars l’oncePendant ce temps, la volatilité implicite des contrats à l’or sur Comex est montée à son niveau le plus élevé depuis mars 2020. Lorsque la volatilité augmente et que les marchands de marchandises sont en position de short sur les options, une hausse de prix peut les obliger à acheter des contrats à terme pour couvrir leurs risques. Si l’achat d’options reste unilatéral, les acheteurs en baisse restent en contrôle.

Le cas de boule en or s’étend au-delà d’une simple transaction de taux.

Le changement le plus important concerne les personnes qui achètent de l’or. L’or n’est plus seulement un instrument pour spéculer sur les taux d’intérêt ; il est de plus en plus considéré comme un moyen de diversifier les investissements, afin de se protéger contre les risques monétaires et géopolitiques plus larges.L’inflation, la dé-dollarisation et la demande des banques centrales contribuent structurellement au prix de l’or.Alors que la vente récente était également liée à…Utilisation importante de produits dérivés et faible liquidité à la fin du moisCette distinction est importante : une stratégie de hedging basée sur des quarts peut s’effondrer rapidement, mais une stratégie de diversification du portefeuille peut survivre à des conditions macroéconomiques plus difficiles.

La demande des banques centrales fait partie de l’enjeu, même si les données sont contradictoires.

Les banques centrales restent une composante importante de la dynamique de la demande. VanEck affirme que la demande provenant des banques centrales continue d’appuyer le marché haussier, en même temps que les incertitudes mondiales et les risques systémiques. En revanche, J.P. Morgan déclare que les achats effectués par les banques centrales contribuent également à cette dynamique de marché haussier.Il semble que le liquide se soit refroidi.Mais décrit également le cadre de fond commeUne histoire plus complexeplutôt qu’une tendance baissière nette. Cela rend la situation plus difficile à ignorer.

Pourquoi les investisseurs voient-ils toujours une possibilité de atteindre 6 000 $.

Si l’or est considéré comme une forme de valeur refuge non souveraine, alors les risques liés aux sanctions, les problèmes de dettes et les crises monétaires liées au dollar peuvent devenir des facteurs positifs pour le marché, plutôt que de n’être qu’un bruit temporaire. Les investisseurs continuent de se déplacer vers…Actifs hard comme l’or et l’argentcomme ils évitent les obligations et les monnaies.

Cela explique pourquoi les prévisions de J.P. Morgan…$6 000/once à la fin de l’année, avec6 300 $/oz possible en 2027Cela est considéré comme quelque chose de plus complexe qu’une simple calculatrice astronomique aléatoire. Il s’agit bien sûr d’une perspective conditionnée. J.P. Morgan dit que la stabilité des prix et la demande dépendront de…La résolution des conflits géopolitiques en cours et les politiques de la Fed.

Qu’est-ce qui pourrait provoquer une nouvelle chute des prix ? Et qu’est-ce qui confirmerait la prochaine phase de baisse ?

La véritable épreuve pour les acheteurs de or n’est pas de savoir si la conviction des investisseurs est restée forte depuis cette baisse. C’est plutôt de savoir si l’or peut continuer à progresser au-delà de la prochaine zone de tension, sans rencontrer une forte résistance due aux prises de profit par les investisseurs.

Les spreads des appels de Comex indiquent la prochaine zone de résistance.

Le marché des options est déjà prêt à une évolution plus importante. Sur Comex,5 550 / 5 600 dollars de spreads de call pour avrilPrès de 5 000 lots ont été échangés. En avril, les structures de prix de 5 500$/6 000$/6 500$ ont été échangées 1 000 fois. Cela indique que les traders espèrent un mouvement à la hausse au-delà de la plage actuelle, et non simplement une rebond temporaire. Si l’or parvient à maintenir la zone de breakout récente et à franchir la zone de 5 550-5 600$, les marchands qui possèdent des contrats à terme peuvent être contraints d’acheter plus de futures pour équilibrer leur exposition au marché.

Le principal risque reste l’ambiguïté macro et technique.

Les boucs doivent toujours respecter les limites imposées par les règles établies. J.P. Morgan affirme que l’or est coincé dans une situation difficile.terrain technique inexploréLe prix se trouve au-dessus de la moyenne mobile de 200 jours, à environ 4 340 $ l’once, mais est limité par la moyenne de 50 jours, autour de 4 730 $ l’once. Les prévisions restent positives, mais il y a un risque important : le cours dépend des conflits géopolitiques et de la politique monétaire de la Fed, deux facteurs qui ne sont pas encore déterminés.

Quoi regarder ensuite

Si l’or peut atteindre ce seuil de variation avant que le retournement macroéconomique ne se produise, alors la stratégie d’options boursières bénéfiques conserve son avantage. Sinon, il est possible que le marché traite d’une poussée de volatilité plutôt qu’une continuation claire de la tendance.