Les prix de Gold atteignent 4 340 dollars. Le niveau des prix indique que la demande de refuge financier a diminué en raison de la peur liée aux hausses des taux d’intérêt.

Le gold a commencé à augmenter ce vendredi matin, mais a ensuite été vendu entièrement. GLD, l’ETF de gold phare, a commencé à la valeur de 402,53 dollars, avant de tomber à son plus bas niveau de la journée, soit 398,14 dollars. À 9h40 heure du Pacifique, il était près de 398,77 dollars. La valeur du gold en cash se situe donc autour de…$4,338au niveau, la même zone que le métal a essayé de défendre pendant la cinquième session.

Le niveau est important, car il représente la ligne qui sépare une baisse contrôlée par rapport aux plus hauts records du marché en or, d’une sortie de marché qui piège ceux qui ont acheté le prix bas.15-16 septembreLa réunion de Fed est dans 4 jours. Tout ce qui se produira entre maintenant et alors déterminera si cette soutien reste valable – ou si elle devient un point de départ pour aller plus bas.

Le mouvement qui a effacé le rallye

Gold a établi un record.$5,589 par once le 28 janvierPendant plusieurs mois, son valeur a continué à augmenter, jusqu’à atteindre environ 5 000 dollars. En août, elle est tombée à un niveau inférieur.$4,670Depuis le début du mois de septembre, une autre courbe a chuté en dessous de 4 400 dollars, se retrouvant dans la zone de 4 300 à 4 340 dollars, où elle lutte pour se stabiliser.

La baisse par rapport au niveau record est d’environ…22 pour centCe n’est pas une correction technique ; c’est plutôt une réorganisation de la tendance. L’or a passé trois semaines consécutives en baisse, et l’évolution générale a fait disparaître environ 1 200 dollars par once du niveau de pic atteint.

Le graphique quotidien montre une situation claire : le GLD se situé en dessous de sa moyenne mobile à 200 jours, soit à 415,93 $. Cela signifie que la tendance à long terme est passée à l’inverse, avec les acheteurs comme adversaires. La moyenne à 50 jours, à 391,22 $, représente le prochain niveau structurel important pour le GLD – soit environ 7 % en dessous du prix actuel. Le RSI se situe à 47,5 %, dans une zone neutre ou faible. Le MACD, bien qu’still positif, est également limité. L’ATR est de 7,79 $, ce qui signifie qu’un mouvement normal quotidien sur le GLD représente près de 2 % du prix. La différence entre les prix aujourd’hui est plus petite que la moyenne – il s’agit d’une pause, pas d’une résolution.

Pourquoi la demande pour les lieux sûrs n’existe pas

Ce qui ne devrait pas se produire, c’est que, alors que les États-Unis et l’Iran s’affrontent en Orient méditerranéen, le pétrole augmente en raison du conflit, et les routes de transport maritime via le détroit d’Hormous sont perturbées, l’or devrait attirer des capitaux qui cherchent à se réfugier en lieu sûr. Mais ce n’est pas le cas.

Le mécanisme en question est la politique monétaire. L’or ne paie aucun intérêt. Lorsque les taux d’intérêt sur les obligations du Trésor augmentent, le coût opportuniste de détenir de l’or augmente, et les capitaux qui cherchent des rendements élevés se tournent vers les obligations et l’argent liquide. Cette dynamique a dominé les considérations géopolitiques.

Cette évolution s’est produite au cours des trois dernières semaines. Le CPI d’août est resté à 3,4 % en glissement annuel, avec une augmentation mensuelle de 0,4 %. C’est la plus forte hausse mensuelle depuis trois mois. Le CPI de base a augmenté de 0,3 % par mois. Les prix des producteurs ont également augmenté de 0,4 % en août, entraînant un taux annuel de PPI de 5,4 %, supérieur aux 5,3 % prévus. Cette hausse est principalement due aux coûts énergétiques liés au conflit au Moyen-Orient.

Ces chiffres ont augmenté la probabilité d’une hausse des taux en septembre, selon l’outil CME FedWatch.60 pour cent— Et jusqu’à 86 % dans certaines mesures, selon les dernières données. Les taux d’intérêt de la Trésorerie ont augmenté. Le dollar est devenu plus fort. L’or a chuté à 4 400 dollars, puis a continué à baisser.

L’évolution des flux de capitaux en GLD aujourd’hui soutient le scepticisme : les sorties de capitaux (96 millions de dollars) ont dépassé les entrées de capitaux (81 millions de dollars). Cela signifie que les comptes les plus importants sont des vendeurs nets, alors que les commandes au niveau retail et moyen sont à peu près égales. Il s’agit donc d’un inventaire intelligent, si l’on peut comprendre cela à partir de la taille des commandes.

Les niveaux qui contrôlent la semaine prochaine

Tout se passe maintenant entre 4 300 et 4 340 dollars sur le graphique en temps réel, ce qui correspond à environ 395 à 399 dollars pour le GLD. Cette zone a entraîné au moins trois réactions défensives sur le graphique H4 au cours de la semaine dernière. Si on défend cette zone, le repli des prix vers les sommets peut être considéré comme une correction profonde, et les acheteurs patients pourraient encore récupérer des gains. Sinon, la trajectoire des prix se dirige vers 4 240 à 4 250 dollars, puis vers 4 180 à 4 200 dollars – c’est là que se trouve la plage de prix initiale de septembre, ainsi que les besoins structurels plus profonds.

D’un point de vue positif, la première résistance se situe entre 4 350 et 4 370. Une prise de valeur stable au-dessus de cet niveau nécessiterait que cette zone soit maintenue pendant les tests ultérieurs. Au-delà de ce niveau, 4 400 représente une barrière psychologique qui a déjà été dépassée plusieurs fois ce mois-ci. Pour que 4 400-4 430 puisse être repris, il faudrait un catalyseur – en particulier une décision ou un signal de la Fed qui réduise les probabilités d’augmentation des taux d’intérêt et permette à les rendements des obligations du Trésor de diminuer.

Le compte à rebours

Le système doit prouver sa direction avant le 16 septembre. La Fed se réunira les 15 et 16 septembre, et le marché est divisé quant à ses actions. Une enquête menée par Reuters auprès d’économistes prévoit que la banque centrale maintiendra le taux de refinancement à…3.50%-3.75%Mais les traders du CME – qui perdent de l’argent réel lorsqu’ils se trompent sur les politiques de la Fed – estiment qu’il y a une probabilité de 70-86 % pour qu’il y ait une hausse de 25 points de base des taux d’intérêt.

Cette différence entre le consensus des économistes et les prix aux transactions représente la tension qui existe entre les deux. Si la Fed maintient sa position et indique une prudence, les taux d’intérêt sur les obligations du Trésor baissent, le dollar se déprécie, et l’or pourrait atteindre 4 400 dollars, entraînant ainsi les vendeurs qui avaient vendu à 4 340 dollars dans un cadre de soutien. Si la Fed augmente ses taux d’intérêt – ou indique que davantage d’augmentations sont prévues – il est peu probable que 4 300 dollars reste stable. Dans ce cas, une baisse vers 4 200 dollars deviendrait le scénario le plus probable.

Aucun des deux scénarios n’est certain. Mais la structure de l’indicateur montre que l’or est en dessous de son moyenne sur 200 jours, en dessous du niveau de 4 400 dollars qu’il a maintenu pendant la plupart de l’été. Le mouvement de l’indicateur depuis ses sommets est important, mais la distance jusqu’au prochain point de soutien majeur est également grande.

Si on conserve 4 300 $, le chemin de récupération reste viable. Si on perd 4 300 $, l’état de la situation est ruiné, jusqu’à ce que 4 200 $ soient testés. C’est la Fed qui décide quel cas se produit.