Décroissance de 29 % pour Gold : Le marché haussier est-il suspendu ou mort ?

La baisse de 29 % enregistrée par Gold représente une correction, mais le marché a encore besoin de confirmation.

Gold’s29 % de baisse par rapport au sommet historique atteint.C’est suffisamment profond pour pouvoir être considéré comme une correction. La rupture plus importante est psychologique : l’or a été vendu en dessous de 4 000 dollars l’once pour la première fois depuis novembre. Cela ne signifie pas automatiquement que la situation à long terme du or se termine. Cela indique plutôt que le marché a perdu la facilité avec laquelle il traitait auparavant chaque baisses comme temporaires.

La partie de la demande motivée par la continuité et le maintien des efforts a clairement diminué.dollar plus fortLes attentes concernant des taux d’intérêt plus élevés aux États-Unis ont rendu l’or plus cher pour les acheteurs à l’étranger, et ont augmenté l’attrait des actifs qui offrent des rendements stables.

L’approche plus constructive est plus simple : si la demande du secteur public reste stable, tandis que la pression des ETF diminue, cela ressemble plutôt à un réajustement brutal de la positionnement, plutôt qu’à une fin réelle.

La pression de taux d’intérêt est amplifiée par les sentiments du marché.

Le changement clé n’est pas seulement d’ordre macroéconomique. C’est que la pression liée aux taux d’intérêt élevés est aggravée par les fluctuations des prix.Quatrième perte mensuelle consécutive de 10,4 %Cela oblige les investisseurs à faire face aux pertes réelles, ce qui peut transformer un véritable obstacle en une baisse émotionnelle encore plus importante.

Les flux d’ETF sont la fissure la plus évidente et visible.

Le comportement des ETF est le lieu où cette évolution du sentiment est la plus facile à observer. Le 24 juin, les analystes ont averti que…Des flux de capitaux rénovés, si les investisseurs continuent d’augmenter leurs investissements en raison des hausses des taux d’intérêt.Lorsque les détenteurs de fonds se trouvent en situation de risque, la vente peut se reproduire avant que la confiance ne soit restaurée.

Cela laisse donc le débat central inchangé : s’agit-il d’une perte temporaire de confiance dans les actifs spéculatifs, ou bien est-ce le début d’un changement de régime plus durable ?

La demande des banques centrales est l’argument principal contre un marché haussier terminé.

Le scénario est clair : les traders sont en situation de sous-performance, la pression des taux est réelle, et les corrections peuvent s’aggraver avant de se stabiliser. Mais affirmer que le marché à la hausse de l’or est terminé nécessite également de supposer que les acheteurs structurels ont soudainement changé d’avis. Les dernières données ne montrent pas encore cela.

Les gestionnaires de réserves montrent toujours leur volonté d’acheter.

Un record45 % des gestionnaires de réserves prévoient une augmentation des actifs.Au cours des 12 prochains mois, seulement 1 % prévoit une diminution des achats. Cela ne prouve pas que les achats se feraient selon le calendrier prévu, mais cela remet en question l’idée que la demande du secteur public soit en baisse.

Les prévisions de prix sont réinitialisées, mais le cas structurel est toujours cité.

JPMorgan prévoit maintenant800 tonnes d’achats auprès des banques centrales en 2026Décrivant cette tendance comme faisant partie d’un processus de diversification des réserves en cours. En même temps, l’enquête récente menée auprès d’analystes et de traders montre que la prévision moyenne pour l’année 2026 est…Passons à 4 509 contre 4 916.C’est une réinitialisation significative des attentes concernant les prix. Cependant, la plupart des personnes interrogées ont également mentionné l’achat effectué par les banques centrales, les préoccupations budgétaires et la dépendance vis-à-vis du dollar comme facteurs favorables.

Si les achats des banques centrales ralentissent de manière significative par rapport au rythme prévu, l’analyse défavorable s’intensifie. Jusqu’à alors, la perspective la plus favorable est que l’attitude spéculative s’est affaiblie bien plus que la demande en réserves stratégiques.

Qu’est-ce qui confirmerait une guérison… ou une autre jambe en moins ?

Après le29 % de baisse par rapport au sommet historique.Et lorsque le prix est inférieur à 4 000 dollars l’once, la question ne concerne plus les narrations. Il s’agit de savoir quel cercle d’demande reprend le contrôle.

Confirmation positive

Des confirmations positives seraient évidentes : les tensions liées aux ETF arrêtent l’action des prix.Les plus forts flux nets hebdomadaires depuis la mi-avrilcommencer à rester en place plutôt que de disparaître après chaque rebond.Pariez sur les hausses des taux d'intérêt aux États-Unis.En même temps, la force en dollars perd un peu de son pouvoir. Par ailleurs, l’offre constante du secteur public, indiquée par les managers qui s’attendent à…Augmenter les réserves en or des leurs propres institutionsil faudrait que cela reste intouché.

Confirmatif à tendance baissière

La confirmation bearish est plus simple. Si la pression sur les ETF s’aggrave parce que les investisseurs continuent d’augmenter leurs positions en faveur des hausses des taux, et que l’or baisse…Quatre semaines de neige consécutivesAlors que l’inflation aux États-Unis augmente davantage en mai, la pression sur les taux d’intérêt persiste. Le marché continue donc à privilégier le coût des opportunités plutôt que la demande de valeurs refuge.

La ligne la plus importante à surveiller n’est pas simplement une semaine de faiblesse supplémentaire. C’est plutôt savoir si les acheteurs structurels continuent à montrer un signe de soutien. Si les gestionnaires de réserves cessent de planifier des ajouts, alors la situation change : il s’agit d’une véritable transformation de régime.