Le déclin de 25 % de Gold : Le marché boursier s’est-il terminé, ou l’émotion du public est-elle simplement exagérée ?

La baisse de 25 % de l’or a affecté le sentiment des investisseurs, mais ce n’est pas nécessairement dû à une tendance positive.

Gold’s25 % de baisse par rapport au picAprès avoir atteint un sommet de 5 595 dollars en janvier, les prix sont tombés à 4 000 dollars à la mi-juin. Le franchissement du seuil inférieur de la moyenne mobile sur 200 jours a rendu cette dégradation de la tendance plus évidente. C’est une correction significative, et un choc réel pour la psychologie du marché.

Mais un retrait brutal ne prouve pas que le marché boursier en hausse est terminé. À court terme, les facteurs qui influencent le marché sont liés aux attentes plus fortes concernant les taux d’intérêt aux États-Unis et à l’appréciation du dollar. Quant au soutien à long terme, il reste encore sujet à discussion.

La lutte à court terme : la pression macroéconomique contre le support sous-jacent

Le cas bearish est plus clair à court terme. Les attentes liées à une politique américaine plus restrictive et à une monnaie plus forte ont eu un impact négatif sur l’or, ce qui a contribué au déclin technique du prix de l’or. C’est pourquoi les prochaines semaines sont importantes : si ces pressions macroéconomiques s’atténuent avant que la demande ne s’affaiblisse, les vendeurs pourraient perdre le contrôle rapidement.

Pour les investisseurs qui attendent la confirmation, cela peut sembler sûr, jusqu’à ce que le marché se déplace et que l’attitude des investisseurs change complètement.

Les flux d’ETFs et les achats des banques centrales montrent que la demande n’a pas disparu complètement.

La rupture technique permet d’expliquer cette baisse des prix. Mais elle ne raconte pas toute l’histoire concernant la demande.

Les flux de juin semblent plus mauvais que la première moitié dans son ensemble.

June a effectivement vu.8,9 milliards de dollars US en sorties d’ETFsEt toutes les régions ont enregistré des retraits nets au cours du mois. Mais cela s’est produit dans un contexte de flux positifs plus tôt cette année.Les flux des ETF de or mondiaux ont resté positifs à 8 milliards de dollars américains au premier semestre., etLes exploitations collectives ont augmenté légèrement de 18 tonnes, pour atteindre 4 047 tonnes..

Cette distinction est importante. June semble faible sur la vidéo, mais cela ne prouve pas en soi que la demande des investisseurs a diminué.

Il y a un autre point qui peut facilement être oublié.Les actifs totaux des ETFs mondial de l’or ont atteint 526 milliards de dollars américains à la fin du mois de juin. Cela représente une baisse de 6 % au cours du premier semestre, principalement en raison de la baisse des prix de l’or., tandis que juin lui-même a vuLes actifs totaux gérés par les ETF de or mondiaux ont diminué de 13 %.Une partie de cette diminution est due à la baisse des valeurs des actifs, et non seulement aux retraits des investissements. Les niveaux de solde du portefeuille pouvant être plus faibles, les investisseurs peuvent avoir l’impression que la demande a chuté, même si les actifs physiques restent stables.

Les banques centrales restent une source plus stable de demande.

Les soutiens plus durables proviennent de clients qui ne sont pas trop liés aux fluctuations des prix quotidiennes. Les banques centralesAcheté 863 tonnes d’or en 2025, qui est restéebien au-delà des normes pré-2022Ce type d’achat est moins émotionnel que la demande spéculative. Cela explique pourquoi le prix peut baisser fortement, sans que la structure de la demande globale ne se dégrade nécessairement.

La tension géopolitique a également maintenu l’intérêt des investissements dans les lieux de sécurité sur le marché.Le dollar américain plus faible a réduit le coût relatif de l’or pour les détenteurs de devises non en dollars.Combiné avecL’Asie dominait les flux mondiaux.etL’Europe a enregistré des flux sains.Dans la première moitié, la situation est moins de type “tout le monde est parti” que de type “certains investisseurs réduisent leurs positions, tandis que d’autres continuent d’absorber l’offre”.

Les prévisions bancaires définissent le débat réel : une douleur temporaire ou un changement de régime ?

La question pratique n’est plus de savoir si l’or a rebondi ou non. Il s’agit de savoir si c’est un réajustement des sentiments du marché que les acheteurs peuvent exploiter, ou si c’est le début d’un changement plus large sur le marché.

Les prévisions à court terme se sont assouplies, mais il reste encore de l’espoir après le cycle de réduction des taux d’intérêt.

Bank of America a clairement exprimé ce compromis. Elle a réduit…Prévision moyenne pour 2026 : 4 360 $.En raison d’une politique plus hawkienne de la Réserve fédérale, mais…On est toujoursimeux de voir 5 000 dollars l’once pour l’or, une fois que le cycle de rétention de la Fed se termine.JPMorgan avait également une vision optimiste à long terme pour l’année 2027, même après…collassement historique en deux sessions.

Cela laisse donc le marché choisir entre deux scénarios plausibles.

• Cas de bulle :Le dollar se rafraîchit, la pression liée aux hausses de taux de la Fed diminue, et l’environnement post-taux de taux d’intérêt tendu permet au or de retrouver des objectifs plus positifs.
• Cas difficile :Une politique américaine plus stricte perdure plus longtemps ; le dollar continue de peser sur les métaux précieux, et le cycle de réévaluation récent se poursuit.

Que regarder au cours des prochaines semaines

Dollars et taux.L’or est disponible.Territoire vulnérable, pour environ 4 000 dollars.Les attentes liées aux augmentations des taux d’intérêt et la forte valeur du dollar dominent le contexte à court terme. Si ces pressions diminuent, le marché pourra passer de la peur d’une réduction des taux d’intérêt à une situation où les prix peuvent baisser.

Flux d’ETFs.Juin a vu8,9 milliards de dollars US en sorties d’ETF, maisLes flux des ETF d’or mondiaux ont resté positifs, à 8 milliards de dollars américains au cours du premier semestre.Le point clé est la stabilisation, et non une dégradation dramatique des conditions économiques. Si les flux de marché cessent d’empiéter, tout en que l’état d’esprit du marché reste incertain, les vendeurs pourraient perdre le contrôle.

Remise en état technique.Les commerçants ont besoin de preuves que l’or peut se remettre sur pied après avoir été inférieur à son niveau.Moyenne mobile de 200 joursUne progression continue vers le haut indiquerait que le marché prend en compte le choc macroéconomique, plutôt que de rejeter la tendance haussière à long terme.

Qu’est-ce qui pourrait affaiblir le scénario optimiste ?

Si le dollar reste fort, la vente d’ETFs continuera, et les prévisions moins optimistes à court terme entraîneront davantage de réévaluations négatives. Dans ce cas, la situation deviendra plus grave. En revanche, si le marché commence à valoriser l’hype actuel, la configuration actuelle permet encore que cette baisse soit due à la peur, plutôt qu’à un marché boursier en phase de croissance.