L’or est en baisse de 22 % – La bourse de l’or s’est-elle terminée ? Ou s’agit-il simplement d’une chute causée par des investisseurs puissants ?

La baisse de Gold ressemble davantage à une lutte concernant le moment opportun pour acheter, plutôt qu’à une perte de marché boursier.

L’or peut avoirCet mois-ci, le prix était de 5 595 dollars l’once.Et ensuite, les prix ont chuté de environ 22 % depuis le début de la guerre. Mais la question importante est de savoir si le marché a perdu son tendance à augmenter ou si simplement il réévalue le cours des actifs. Une indication en est la différence entre les prévisions : la moyenne de Reuters pour l’année 2026 est de 4 509 dollars par once troy.Les objectifs de prix pour l’année financière 2026 sont compris entre 5 400 et 6 300 dollars.Cette divergence indique que les investisseurs sont encore divisés quant à la trajectoire à court terme, et non uni dans le sentiment de vendre à la hausse.

Pourquoi l’écart de prévision est important

Le chiffre moyen de 4 746 dollars donné par Reuters est proche de la valeur à laquelle l’or était coté à la mi-avril. Un grand banque a également confirmé une cible de 6 000 dollars pour la fin de l’année, alors que l’or avait baissé en cours de journée. Cela ne prouve pas que le marché haussier reste intact, mais cela indique que la situation à long terme n’est pas détruite pour tout le monde. Une analyse plus prudente serait que l’or pourrait encore se stabiliser après une forte hausse, avec des mouvements de prix à court terme influencés par les craintes liées aux taux d’intérêt. Certains investisseurs attendent donc que la pression politique s’atténue.

La demande des banques centrales reste le soutien structurel le plus clair.

Le changement le plus important sur ce marché n’est pas seulement le prix, mais qui achète.

Les banques centrales continuent d’accumuler.

Les banques centrales ont acheté863 tonnes d’or en 2025il reste supérieur à la moyenne annuelle de 473 tonnes pour la période 2010–2021. Cela ne garantit pas des prix plus élevés, mais indique plutôt une demande persistante, et non un marché qui fonctionne uniquement grâce à des motivations spéculatives. Reuters a également souligné que…L’aggravation de la situation fiscale, les préoccupations concernant la crédibilité monétaire et le déplacement progressif de l’industrie économique vers une dépendance moindre vis-à-vis du dollar restent toujours présents.Cela explique pourquoi les acheteurs officiels peuvent continuer à diversifier leurs réserves.

Après cette baisse des prix, les analystes affirment toujours que les banques centrales resteront l’une des sources de demande les plus fiables. De plus, l’or continue d’attirer l’attention des investisseurs.Appétit de banque centrale solide et demande de refuge sûrCela soutient l’idée que les fondements du marché n’ont pas disparu.

Le cas du ours n’est pas sans fondement.

Les Bears disposent de certaines preuves. Reuters a abaissé ses prévisions pour 2026 et 2027 à 4 509 dollars et 4 610 dollars respectivement, ce qui représente une baisse depuis la fin de 2023. En effet, la guerre en Iran a permis de réduire l’inflation liée à l’énergie et les attentes concernant les taux d’intérêt. J.P. Morgan a également diminué sa prévision moyenne annuelle pour 2026 à 5 243 dollars par an, tout en maintenant une cible de près de 6 000 dollars à la fin de l’année. En réalité, les taux d’intérêt plus élevés pour une longue période pourraient limiter les opportunités d’appréciation, même si le marché boursier général n’a pas complètement rebondi.

Qu’est-ce qui pourrait ouvrir la voie vers des sommets encore plus élevés ?

L’évolution positive de la situation se renforce si la pression actuelle diminue :

• Les craintes liées à la politique se dissipent, ou
• La pression d’inflation alimentée par l’énergie s’atténuée suffisamment pour réduire la pression sur le taux d’inflation.

Si cela se produit, l’offre des banques centrales et la demande stratégique en or peuvent être plus importantes pour le prix que les flux d’ETF à court terme ou les ventes sur le marché des titres.

Une augmentation de 34 % en glissement annuel remet en question une affirmation que le marché est un “bear market” pur.

Même après cette baisse des prix, l’or restait toujours…environ +34 % par anDans la fin du mois de mai. Cela ne prouve pas que le marché est toujours en situation de bull market, mais cela rend plus difficile de considérer cette évolution comme un échec complet de la période précédente. La situation à moyen terme semble plutôt être une phase de consolidation difficile, plutôt qu’un effondrement complet : les moyennes étirées par Reuters…$4,509 pour 2026Et 4 610 pour 2027 est inférieur aux attentes prévues, tandis queLes objectifs de prix pour l’année financière 2026 sont compris entre 5 400 et 6 300 dollars.En d’autres termes, le marché discute du rythme et des résistances, mais ne demande pas de manière uniforme un marché à la baisse.

Ce qui pourrait indiquer que cette baisse perd de son intensité

Un changement plus constructif nécessiterait probablement une combinaison de facteurs, plutôt qu’un seul “candle de prix” isolé.

• Des conditions plus claires dans les politiques ou les attentes relatives aux taux d’intérêt.
• Achat de la part du secteur public, et non seulement des positions spéculatives.
• Moins de périodes de vente soudaines motivées par les titres de presse.

Qu’est-ce qui affaiblirait l’idée d’un marché en hausse prolongée ?

L’opinion prudente s’affermit si :

• Les taux restent élevés plus longtemps que prévu.
• Les achats effectués par les banques central diminuent significativement par rapport aux niveaux récents.
• Le prix ne se maintient pas dans les intervalles de prévision, malgré le ralentissement de la dynamique.

Pour l’instant, les preuves permettent de tirer une conclusion mesurée : l’or dispose toujours d’un soutien structurel solide. Cependant, la confirmation que cette baisse se termine dépendra de la diminution des pressions macroéconomiques et du maintien de la demande stable.