Le programme Gold’s 10% August Surge fait face à une épreuve sur le marché des obligations

La hausse de prix en août pour l’or se heurte maintenant aux taux d’intérêt croissants sur les obligations du Trésor.

L’or estLe prix a augmenté de 400 $, soit +10 %, depuis le début du mois d’août.Ce type de mouvement attire rapidement l’attention des traders. Mais cela transforme également chaque pic des taux des obligations du gouvernement en une épreuve pour la tendance à la hausse. La question clé est de savoir si la demande sous-jacente est suffisamment forte pour supporter la pression de vente supplémentaire.

Le cas du taureau repose sur l’amélioration de la demande.

Les données douces des États-Unis ont atténué les craintes liées aux politiques de taux d’intérêt plus restrictives de la Fed ; le dollar…Afficher des signes de roulement sur le dosLes entrées d’argent via les ETF augmentent, tandis que la demande des banques centrales reste soutenante. Cela indique que cette hausse est motivée par une véritable demande à la base, et non seulement par des événements de court terme.

Le problème est toujours lié à la pression de production.

L’argument principal en faveur de l’opposition est simple : les titres du Trésor à long terme restent proches de leurs prix record sur plusieurs années. Cela rend le coût opportuniste de détenir de l’or non productif élevé, et donne aux acheteurs hésitants une raison de vendre.

Pourquoi la dernière vente en masse est importante

Lors de la séance du 15 mai, le rendement à 10 ans des États-UnisAugmentation de environ 9 points de baseLes taux d’intérêt de la trésorerie ont augmenté, les actions ont chuté, et les métaux précieux ont été soumis à une pression positive. Cet événement montre à quel point les fluctuations des taux d’intérêt peuvent avoir un impact sur l’or.

Pour l’instant, le conflit est simple : les bœufs peuvent continuer à pousser vers des niveaux plus élevés si la demande reste forte et que le dollar reste faible. Si le marché des obligations continue de réévaluer l’inflation et les risques budgétaires, l’or peut récupérer rapidement ses gains.

Des rendements plus élevés créent un obstacle à court terme, mais aussi une raison de croissance à long terme.

Le marché des obligations établit une frontière entre l’effet de courte durée sur le prix de l’or et une situation plus structurelle favorable liée aux difficultés budgétaires.

La pression à court terme est facile à voir.

Des rendements plus élevés augmentent le coût de détention de l’or, et la réaction peut être rapide. La variable importante n’est pas seulement le niveau des taux, mais ce que ces taux représentent pour les prix. Les traders se concentrent sur…Un mois à attendre avant la prochaine décision sur les taux de la Fed.Alors que l’inflation et les pressions sur l’offre à long terme restent des enjeux importants, les fluctuations du marché des titres du Trésor sont souvent interprétées comme un retard dans les mesures de relance économique. L’or réagit généralement immédiatement à ce signal.

Si l’augmentation des prix est principalement due au fait que les investisseurs craignent une inflation persistante et une augmentation des émissions de monnaie, alors l’or sera probablement soumis à une pression à court terme.

Pourquoi les mêmes résultats peuvent-ils devenir positifs par la suite

Tout pic de rendement n’est pas nécessairement mauvais pour l’or. Si les taux d’intérêt augmentent parce que les marchés veulent une plus grande récompense pour le risque budgétaire, cet environnement peut à terme soutenir l’or. Le message général des marchés de la dette souveraine est que les gouvernements doivent se demander si ils peuvent…Pourvoir les fonds qu’ils ont déjà empruntés.Lorsque cela se produit, des rendements élevés ne sont pas tant un signe clair de tendance baissière que plutôt une indication que le service de la dette, l’offre de dettes et les incertitudes politiques s’intensifient simultanément.

C’est le cœur du scénario optimiste plus long. L’or n’a pas besoin d’un choc inflationniste pour rester attrayant ; il a plutôt besoin que les marchés remettent en question la capacité des décideurs politiques à maintenir les conditions financières sous contrôle pendant encore longtemps.

Ce qui rend la configuration à long terme crédible

La demande continue vient de clients qui ne se contentent pas de suivre les titres financiers. Par exemple, J.P. Morgan indique que sa perspective concernant l’or reste…au-dessus des niveaux actuelsÀ la fin de l’année, le prix du gold sera d’environ 6 000 dollars l’once ; à la fin de 2027, il devrait atteindre 6 300 dollars l’once. Si l’on ajoute à cela les achats continus des banques centrales, on obtient une situation plus complexe : les taux d’intérêt peuvent affecter le prix du gold à court terme, mais c’est la pression fiscale et la demande structurelle qui maintiennent la tendance positive générale.

Qu’est-ce qui confirmerait la réunion – ou mettrait en évidence la fatigue ?

L’or ne s’apprête à passer cet essai avec une infrastructure technique épuisée. Il avait…jusqu’à 18 %Il a atteint un niveau supérieur à 5 300 dollars au début de l’année, et son cours est resté stable jusqu’à la semaine dernière, où il a atteint le meilleur niveau hebdomadaire en plusieurs mois. Cela rend les prochaines sessions plus importantes que le prix principal seul.

Trois signaux à surveiller

• Rendements :Les actions du Trésor continuent-elles de limiter l’appétit des investisseurs, ou bien commencent-elles à renforcer une image de stress budgétaire plus longue ?
• Dollars et flux :Un soutien moindre envers le dollar et une demande plus stable permettent-ils au or d’absorber les chocs de taux ?
• Résilience des prix :Le bullion conserve-t-il ses gains après des hausses des taux d’intérêt des obligations, ou est-il rapidement érodé ?

Si l’apparition de gains permet à la devise américaine de se renforcer, et que le soutien apporté par les flux financiers s’affaiblit en même temps, alors la tendance boursière optimiste s’affaiblit. Si l’or parvient à résister à cette combinaison de facteurs, il est plus probable que la hausse reflète une demande durable, plutôt qu’une dynamique de court terme.