GM n’a pas continué à participer dans la course des voitures robotiques. Cela a changé les conditions de la course.

General Motors a dépensé…12,1 milliards de dollarsOn crée une entreprise de véhicules autonomes, puis on les détruit. Ensuite, on commence immédiatement à penser à créer quelque chose qui ressemble beaucoup à ces véhicules. C’est étrange. Ou du moins, c’est ce qu’il faudrait faire, si l’on veut comprendre vraiment ce qu’est GM.

Le point essentiel n’est pas que GM a tué le secteur des véhicules autonomes et qu’ils pourraient revenir dans ce secteur. Le point essentiel est que GM a détruit une forme de business autonome et a commencé à développer une autre forme de business. De loin, ces deux entreprises semblent similaires. Mais en réalité, elles ont des économies complètement différentes, des clients différents, et des profils de risque aussi différents. Il est difficile de les confondre : il suffit de considérer une banque et une société de cartes de crédit comme étant la même entreprise, car toutes deux travaillent avec de l’argent.

En décembre 2024, GM a annoncé qu’elle allait…Arrêt du financement des activités liées aux taxis robots de Cruise.Il possédait environ…90 % de CruiseAyant acquis cette startup…Plus de 1 milliard de dollars en 2016Et pendant la décennie suivante, GM a versé encore plus de 11 milliards de dollars.Environ 1 000 employés de Cruise ont été licenciés de manière brutale.Près de la moitié de la main-d’œuvre… En février 2025. On s’attend à ce que cette fermeture se produise.Économiser 1 milliard de dollars par an.La flotte de taxis robots était garée. Le service de livraison par taxi a donc été terminé.

L’histoire officielle disait que GM se retirerait des taxi-robots pour se concentrer sur ce qu’elle appelait « l’assistance à la conduite avancée » – un terme technique désignant des fonctionnalités qui aident les conducteurs humains, mais qui ne les remplacent pas. Les ressources techniques restantes de Cruise ont été intégrées à l’équipe de conduite autonome de GM. En août 2025…GM a déjà repris des anciens employés de Cruise..

Mais voici ce que le titre de l’article ne rapporte pas correctement : il ne s’agit pas d’une déclaration de GM concernant sa participation à la course aux robots-autos. Il s’agit plutôt d’une déclaration de GM indiquant que la course aux robots-autos est un projet peu rentable pour une entreprise automobile. GM décide donc de se concentrer sur des projets qui sont vraiment rentables.

Un robotaxi est une entreprise de partage de voitures. Vous détenez la flotte de véhicules, vous payez pour l’infrastructure nécessaire, et vous vous occupez des réglementations, des responsabilités légales, ainsi que des aspects économiques liés à ce type d’entreprise. Or, jusqu’à présent, aucune entreprise comme Waymo, Tesla ou Cruise n’a réussi à développer ce type d’activité à grande échelle. Vous essayez donc d’être comme Uber, mais en l’absence de chauffeurs, cela revient à gérer les problèmes liés à Uber, ainsi que vos propres comptes financiers. Les besoins en capital sont énormes, le chemin vers le profit est théorique, et les risques réglementaires varient d’une ville à l’autre. GM essayait de développer une activité logistique au sein de son activité automobile… Cela fonctionne bien, tant qu’on ne réalise pas que cette activité logistique peut coûter plus cher que l’activité automobile elle-même.

Super Cruise est une solution différente. Il s’agit d’une fonctionnalité en tant que souscription logicielle intégrée aux voitures que GM vend. Le client est donc le propriétaire de la voiture, et non le conducteur. GM n’a pas besoin de posséder sa propre flotte de véhicules, ni de gérer les déplacements des clients, ni de s’occuper des autorisations nécessaires pour exercer le service de navette. Le client a déjà payé entre 80 000 et 130 000 dollars pour acquérir une Cadillac ou une Chevrolet. Super Cruise ajoute donc un coût mensuel supplémentaire.Super Cruise a généré un chiffre d’affaires de 234 millions de dollars en 2025.GM espère que cette somme atteindra près de 400 millions de dollars. Ce n’est pas un business lié aux voitures autonomes. Il s’agit plutôt d’un business SaaS, basé sur une base de ventes de véhicules s’élevant à 170 milliards de dollars.

L’écart entre ces deux modèles correspond à l’écart entre l’histoire et le mécanisme qui la sous-tend. GM a investi 12,1 milliards de dollars pour développer le premier modèle. Actuellement, elle travaille sur le second modèle, mais avec une moindre coût. De plus, son modèle commercial est en fait lié à ce que l’entreprise fait déjà aujourd’hui.

La technologie en question existe toujours, mais elle a été réorientée. GMTuez Ultra Cruise.Ce système ambitieux devait couvrir 95 % des routes aux États-Unis et au Canada. Cependant, en octobre 2025, un successeur a été annoncé : une version du système Super Cruise qui ne nécessite pas l’utilisation de lunettes de conduite.2028 Cadillac Escalade IQEn commençant par les autoroutes.GM a commencé les tests supervisés des routes autoroutières en Californie et au Michigan en mars 2026.C’est aussi…Intégration des fonctionnalités de conversation en voiture, offertes par l’AI Gemini de Google.C’est le même ensemble de capteurs, le même processus de mappage, la même méthode d’apprentissage… Seulement, ces technologies sont vendues à la personne qui est au volant, et non à quelqu’un d’autre.

Cette distinction est importante, car les économies liées à l’utilisation de ces réseaux neuronaux ne sont pas les mêmes que celles liées à l’utilisation des véhicules traditionnels. Les revenus générés par Super Cruise sont réguliers, et ils augmentent en fonction du nombre de véhicules produits par GM. De plus, il n’est pas nécessaire de mettre en place une infrastructure de livraison ou de maintenir une flotte de véhicules sans pilote. La clientèle cible est constituée de personnes qui ont déjà acheté des véhicules coûteux produits par GM. Il s’agit donc d’un public prêt à payer pour des fonctionnalités supplémentaires. Quant aux clients de robotaxis, ils représentent tous ceux qui peuvent se déplacer en taxi, en concurrence avec Uber, Lyft, les transports en commun, et leurs propres clés de voiture.

Les actions de GM sont échangées.Environ 81 dollars.Avec un…Capitale sociale de 72 milliards de dollarsCela suggère que les investisseurs considèrent GM comme une entreprise de fabrication d’automobiles, avec une activité de développement de logiciels intéressante, plutôt que comme une plateforme pour les voitures autonomes. C’est probablement une interprétation correcte. L’activité liée à Super Cruise, même si elle représente 400 millions de dollars, n’est qu’un détail par rapport aux activités principales de GM. Mais il s’agit là d’un détail insignifiant, car les marges bénéficiaires semblent être davantage liées au développement de logiciels qu’à la fabrication d’équipements automobiles. Cela change complètement notre perception de l’avenir de cette entreprise.

Le modèle le plus simple est le suivant : GM a considéré Cruise comme un laboratoire de recherche et développement, dont les coûts s’élevaient à 12,1 milliards de dollars par an. Ce laboratoire a produit des capteurs, des données de cartographie, ainsi qu’un système de conduite sans contact. Ce système est désormais inclus dans les Cadillac. Le laboratoire a été fermé. Le produit lui-même est resté. Ce n’est pas une histoire glorieuse… C’est simplement ce qui se passe lorsqu’une entreprise réalise que le modèle économique sur lequel elle s’appuyait était erroné.

Non, GM n’est pas encore impliquée dans le secteur des voitures autonomes. GM a abandonné cette voie et se concentre maintenant sur un secteur plus rentable : facturer aux personnes qui possèdent déjà une Cadillac une redevance mensuelle supplémentaire pour les empêcher de conduire elles-mêmes. C’est un rêve moins ambitieux… mais un business plus rentable. La question pour les investisseurs est de savoir si les 234 millions de dollars de revenus annuels générés par Super Cruise, qui devraient atteindre 400 millions de dollars, suffisent pour que l’amortissement de 12,1 milliards de dollars ne semble pas si désastreux.