La victoire de Global Water avec un taux de 2,3 millions de dollars se rapproche… Mais novembre n’est pas la ligne d’arrivée.

Santa Cruz s’approche de plus en plus d’un niveau de bénéfices plus clair.

L’annonce positive est claire et directe, mais la question plus importante est de savoir à quel point les chiffres financiers sont prévisibles. L’accord indique que…2,3 millions de dollars de revenus nets annuelsPour GW-Santa Cruz, cela est basé sur une base de revenus de 63,6 millions de dollars et un ROE de 9,6 %. Cela est important, car les revenus réglementés sont généralement plus faciles à financer que les revenus liés à des projets ou des revenus ponctuels.

Quelles sont les modifications des termes de calcul des taux

En termes simples, la proposition demande aux régulateurs de permettre à l’entreprise de récupérer le capital investi et d’obtenir un rendement autorisé. Le règlement s’appuie sur…Structure de capital : 55 % d’actif commun et 45 % de capital débiteur.Avec un ROE de 9,6 %, les nouvelles taux seront applicables à partir du 1er novembre 2026. Si cela se produit, les investisseurs pourront avoir une vision plus claire des revenus futurs, plutôt que simplement une histoire de développement plus longue.

L’accord permet à Santa Cruz d’être plus avantagée que Palo Verde.

Le résultat divisé est la clé pour comprendre correctement ce texte. Global Water a réussi à séparer nettement la partie plus établie de l’affaire de celle qui nécessite encore un nouveau processus réglementaire.

Santa Cruz : conditions acceptées et une date butoir en novembre.

Pour Santa Cruz, les parties ne partent pas de zéro. Elles ont convenu d’une augmentation annuelle des revenus.2,3 millionsAvec de nouvelles tarifs en vigueur à partir du 1er novembre 2026. Cela améliore la clarté de l’image des résultats, car la principale question n’est plus de savoir si ces actifs pourront finalement entrer dans les taux de base.

Palo Verde : un renouvellement en 2027 et un crédit client temporaire.

Palo Verde est une situation différente. L’affaire en suspens sera…Retiré et réenregistré en 2027En utilisant l’année de test 2026, l’entreprise indique qu’elle cherchera un crédit temporaire d’environ 0,4 million de dollars par an, jusqu’à ce que le problème soit résolu. Cela rend Palo Verde moins fiable à court terme que Santa Cruz.

Pourquoi l’approbation reste-t-elle le véritable prochain pas en avant

Un accord n’est pas équivalent à l’approbation finale. L’arrangement reste soumis à l’approbation de la Commission des entreprises de l’Arizona ; donc le processus reste important.

Les cas d’Arizona continuent de suivre les étapes habituelles :Revue ACCLa participation de RUCO, les auditions publiques et les preuves qui peuvent être contestées pendant les audiences. C’est pourquoi l’accord est encourageant, mais il n’est pas définitif.

Les résultats d’exploitation confirment l’histoire, mais ils ne la remplacent pas.

Les résultats d’exploitation récents sont importants pour une autre raison : ils montrent si les actifs utilitaires sous-jacents se développent, et non seulement si la situation économique s’améliore.

Ce que montre le dernier trimestre

Le dernier trimestre de Global Water montre que sa base d’actifs continue d’augmenter. L’entreprise a enregistré…Revenu Q2 de 17,8 millions de dollarsLe chiffre d’affaires a augmenté de 24,8 % en glissement annuel, tandis que les revenus réglementés ont atteint 15,7 millions de dollars, soit une hausse de 9,9 %. Cela indique que les systèmes génèrent plus d’activité et de revenus qu’il y a un an.

Ce que les investisseurs doivent encore vérifier

Le quartier a également bénéficié de 2,1 millions de dollars de revenus provenant des activités non réglementées liées à ICFA, ainsi que de l’acquisition de sept systèmes d’eau par Tucson Water en juillet 2025. Il est important de garder cela à l’esprit, car ces facteurs ne correspondent pas à une augmentation saine et reproductible des résultats financiers réglementés.

Un argument plus solide en faveur d’une fourchette de valorisation plus élevée viendrait d’une croissance continue des revenus réglementés, d’une augmentation des activités de connexion, et d’une augmentation de la consommation. C’est ce mélange de facteurs qui fait que GWRS ressemble moins à une entreprise liée à la construction, et plus à une entreprise de services publics réglementés en pleine croissance.

Que regarder avant novembre

Pour l’instant, il s’agit encore d’un processus en cours, plutôt qu’d’un résultat final.

• Tempérament :Vérifiez que le processus se déroule correctement.Objectif de taux pour le 1er novembre 2026.
• Processus :Dans les cas de tarifs en Arizona,Les preuves peuvent être contestées.dès que la phase d’audition commence.
• Qualité de l’approbation :La prochaine étape clé n’est pas une autre nouvelle concernant un accord de règlement, mais l’approbation du accord par l’ACC, sous une forme qui préserve les délais et les termes économiques.
• Suivi des opérations :Les preuves continues provenant du secteur d’activité incluraient :Croissance des revenus réguléeAvec les gains liés aux connexions et à la consommation.

Si ces points de surveillance sont corrects, les prochaines trimestres devraient permettre de confirmer davantage l’état des flux de trésorerie que le taux initial indiqué.