La série de sept jours de Gilead est une confirmation, pas une découverte.

La série de sept jours de Gilead est une confirmation, et non une découverte.

sept séances consécutives, c’est un fait, mais pas une thèse. N’importe quelle action peut vous fournir deux semaines de données significatives ; le rôle de l’analyste est de déterminer ce que cette tendance réellement confirme. Pour Gilead Sciences, la réponse honnête est la suivante : le marché suit une tendance qui s’est améliorée discrètement, tout en profitant d’une dynamique sectorielle qui n’a rien à voir avec le VIH. Momentum n’a rien découvert sur cette tendance. Il l’a simplement confirmée.

Commencez par la bande de prix, car c’est elle qui définit le cadre de l’action. Le cours de Gilead a atteint environ 147,60 dollars, soit une hausse de 2,9 % au cours de la journée, et environ 8,6 % sur les cinq dernières séances. L’action a maintenant augmenté d’environ 13 % au cours du dernier mois, et de 20 % sur l’année. La fourchette de prix sur 52 semaines se situe entre 108,46 et 157,29 dollars. Cela signifie que la tendance positive de l’action est encore suffisante pour que le cours soit à environ 6 % de son niveau maximal. C’est donc le profil typique d’une action avec une bonne tendance : et, d’après mes analyses, cela indique que le cours de l’action est en train de être réajusté, plutôt que d’être découvert pour la première fois.

La première discipline est l’attribution : il s’agit de distinguer le progrès du produit lui-même de celui dans lequel il se trouve. C’est une période particulièrement favorable pour les grandes entreprises pharmaceutiques. Merck a augmenté de plus de 12 % aujourd’hui, après que son programme de vaccins contre le cancer avec Moderna a obtenu un succès en phase 3. L’action de la société a également progressé pour l’ensemble du groupe – Pfizer et Amgen ont toutes deux augmenté fortement. Les analystes expliquent cela en soulignant…L’argent qui sort des transactions technologiques complexes vers les secteurs de la biopharma défensive.Avec l’affichage de Moderna/Merck comme déclencheur. La performance de Gilead à 2,9 % sur la journée se situe dans ce cadre. Si vous considérez cette série de sept jours de performance positive comme un simple phénomène lié à Gilead, alors vous littez le mauvais graphique.

Décollez la bande adhésive, et le moteur principal est bien réel, même si il n’est pas aussi spectaculaire. Gilead a présenté ses résultats pour le deuxième trimestre le 4 août ; les investisseurs ont passé du temps à analyser ces données depuis. Les revenus ont atteint 7,8 milliards de dollars, soit une augmentation de environ 10 % par rapport à l’année précédente.Environ 7,4 milliards de dollars, selon le consensus des analystes.Aide par une augmentation de 10 % des ventes de produits, en excluant le médicament Veklury lié à la pandémie de COVID-19, ainsi qu’une croissance de 7 % pour Biktarvy, le produit phare du marché de l’HIV. Oui, l’entreprise a enregistré une perte importante : 6,75 dollars par action, selon les critères non GAAP. Mais il s’agit là d’un calcul financier, pas d’un calcul commercial : Gilead a absorbé…Une perte d’environ 9,08 dollars par action.Il s’agit des gains obtenus grâce à la recherche et développement en cours, ainsi que des coûts fiscaux associés. La distorsion se résout déjà pour le trimestre suivant : l’opinion publique estime que Gilead devrait réaliser environ 2,84 dollars par action, sur une base de revenus de 9 milliards de dollars.

Exécutez maintenant le rapport de notes, car c’est là que la performance d’un élève se détermine : soit il réussit, soit il échoue.

Croissance et révisions : les notes s’améliorent.Les revenus ont augmenté de 10 % par rapport à l’année précédente, avec une progression constante au fil des trimestres. Le flux de trésorerie libre a augmenté de 38 % par rapport à l’année dernière. Les prévisions pour les revenus annuels sont…Environ 30,25 milliards de dollars à mi-chemin.Alors que les données obtenues en dessous du modèle de Street confirment une accélération récente de la tendance. C’est cette trajectoire qui est plus importante que n’importe quel titre de presse isolé : Gilead se déplace d’une situation où tout est détruit vers une situation où le noyau principal continue de se développer, tandis qu’une nouvelle génération de solutions contre l’HIV commence à se mettre en place.

Rentabilité : pire sur le papier, mais meilleure en réalité.Les résultats rapportés sur l’équité et le capital investi sont négatifs, et les bénéfices récents aussi – il s’agit tous d’effets d’une seule charge unique. En supprimant ces éléments, le profil opérationnel devient vraiment solide : le taux de marge brute est d’environ 79 %, le taux de marge opérationnelle est d’environ 35 %, et le taux de marge de flux de trésorerie est supérieur à 34 %. C’est donc une entreprise qui gère ses propres bénéfices pour assurer son propre avenir.

Sécurité : la force silencieuse.Gilead possède environ 23 milliards de dollars de dettes nettes, contre près de 13 milliards de dollars de flux de trésorerie annuel – soit environ 1,8 fois cette somme. Le ratio de liquidité est supérieur à 100 %. Le rendement des dividendes est d’environ 2,2 %. Les dividendes ont été augmentés sur dix ans consécutifs, avec un ratio de distribution autour des 40 %. Dans un marché où la « croissance de qualité » est devenue le domaine le plus compétitif au monde, c’est ce aspect du profil de Gilead qui permet aux actionnaires de rester calmes pendant une période difficile.

Évaluation : là où la série devient honnête.Les revenus futurs de Gilead sont estimés à environ 28x, et avec des ventes récentes d’environ 6x, sa valeur est supérieure à celle de Merck, qui est de 5,6x, et bien supérieure à celle de Pfizer, qui est de 2,5x, ou de Bristol-Myers, qui est de 2,8x. Gilead n’est pas une action bon marché par rapport à son secteur – c’est tout. Le marché paie un prix élevé pour sa croissance et ses marges bénéficiaires, et cela est justifié. Mais il y a quand même un prix élevé. Les investisseurs sont déjà prêts à acheter Gilead.24 achats, cinq détiennent, et zéro vendent.C’est d’autre part une manière de dire que cette réévaluation est le résultat d’un consensus, et non d’une nouvelle découverte. Ceux qui considèrent cela comme une offre dépassée ignorent donc les pertes comptables conformes aux normes GAAP et ne prennent pas en compte ces comparaisons.

Momentum : fort et tendu.L’indicateur de force relative se situe autour de 74 – ce qui indique que le titre est surévalué par rapport aux normes habituelles. Le prix se trouve bien au-dessus des moyennes des 50 et 200 jours, et il reste à environ 6 % de la plus haute valeur enregistrée au cours des 52 semaines dernières. Le signal de momentum confirme donc ce que les autres facteurs ont déjà indiqué. Il ne permet donc pas d’entrer dans le marché pour l’instant.

Le cas du ours mérite d’être abordé. L’objection persistante contre Gilead est toujours le risque de dérive : Biktarvy, l’antidote essentiel pour traiter l’HIV, fait face à…Érosion accélérée au début des années 2030Et les sceptiques ont longtemps affirmé que ce pipeline ne pouvait pas combler le vide laissé par l’absence de produit. La réévaluation de cette année montre que le plan de la direction – une série d’études visant à prolonger la domination de l’HIV au-delà des brevets de Biktarvy – fonctionne. Les preuves disponibles indiquent que le plan est efficace : la FDA a accepté la demande de l’entreprise pour obtenir une autorisation…Formule orale à administration orale, à utiliser une fois par semaine, contenant du lenacapavir. Peut-être la première pilule à effet longue durée.Pour la prévention du VIH, l’agence a approuvé le médicament anti-cancer Trodelvy pour une utilisation en première ligne en juillet. Il y a ici un manque de données claires : la suite des événements dépend de la mise en œuvre des projets et du rythme réglementaire au cours des prochaines années ou deux. C’est justement ce qui peut retarder la réévaluation des actions. Ce n’est pas une raison pour refuser l’action. C’est plutôt une raison de savoir ce que l’on paie pour cette possibilité d’option.

Alors, que dit le facteur “stack” ? Pas de slogans, mais des actions concrètes. Garder ce que l’on possède, et laisser un gagnant éprouvé prendre le dessus dans le cadre établi. Ce n’est pas une action à chasser, avec un rendement de 8,6 % par semaine. La discipline montre que le point d’attraction est plutôt le retrait des prix, qui permet de renouveler la structure du marché. Un retour vers 131 dollars sur les 50 jours offre un rapport risque/bénéfice bien meilleur que le sommet d’une série de sept séances de hausse. Le déclencheur pour changer cette situation : une réduction des projections du prochain trimestre, des difficultés dans le programme de traitement de l’HIV à long terme, ou encore un effondrement dans tout le secteur, ce qui entraînerait une baisse des prix pour tout le groupe.

Et le rôle du portefeuille… En effet, aucune action ne compte en soi, isolée : Gilead est une entreprise de qualité, avec une croissance solide et des flux de trésorerie stables. C’est l’option idéale pour ceux qui cherchent à protéger leur patrimoine lorsque les investissements à forte croissance deviennent moins rentables, ou lorsque la rotation des investissements basée sur l’IA change, ou encore lorsque les investisseurs se soucient soudainement de savoir combien d’argent une entreprise produit réellement. Elle vous rapporte 2,2 % par an, les flux de trésorerie se multiplient, et elle a prouvé sa capacité à tenir bon grâce aux meilleures performances financières. Ce qu’elle n’est pas, c’est une bonne opportunité à acheter. Cette série de résultats positifs confirme donc la transformation de l’entreprise au cours de ce mois. Le marché a simplement mis du temps à s’adapter.