Le pic de profit de 1 091 % chez GigaDevice : Est-ce un véritable essor du marché de la mémoire, ou une distorsion due aux investissements de 20 milliards de yuans ?

L’évolution des cours de l’action modifie la situation après le succès remarquable de GigaDevice au cours du semestre.

La question clé n’est plus de savoir si GigaDevice a réussi à se propulser en haut de la liste. Elle l’a fait. La question plus difficile est de savoir si une nouvelle hausse significative est réalisable après que l’action a déjà augmenté.Plus de 250 % au cours de l’année dernièreLes résultats ont été stimulés par des opérations plus efficaces et des gains d’investissement ponctuels.

La reprise des activités commençait déjà à faire bouger les actions.

Le guide d’un demi-année de GigaDevice était impressionnant :Revenus du premier semestre 2026 : 11,5 milliards de yuansLe bénéfice net attribuable aux actionnaires s’est élevé à 6,9 milliards de yuans. Le bénéfice net au deuxième trimestre a augmenté de 272 % par rapport au trimestre précédent. Un tel indice peut rapidement réajuster les attentes des investisseurs. Mais les actions étaient déjà en tête de la reprise économique avant même les résultats financiers, donc les investisseurs ne découvraient pas encore le rebond économique.

Ce qui semble répétible au troisième trimestre

La partie répétable de l’histoire est plus facile à isoler. La direction a lié ce phénomène au…Offre très limitée dans l’industrie des chips de mémoire, plus élevéPrix et volumes de la mémoireEt des ventes plus importantes de MCU. Cela soutient l’idée qu’il y aura au moins une certaine capacité de fonctionnement continue jusqu’au troisième trimestre.

La partie moins reproductible est le bruit dans la ligne de profit. GigaDevice a indiqué que les gains liés à la valeur comptable des investissements en titres ont augmenté les revenus déclarés, et d’autres éléments comptables ont également augmenté.environ 2 milliards de yuansIl s’agit de bénéfices de valeur juste provenant d’allocations stratégiques. Une formulation plus claire serait de considérer la reprise effective des activités principales comme le véritable moteur, tandis que l’augmentation globale des chiffres ne devrait pas être prise en compte, car elle est trop volatile pour servir de base de référence.

Décomposition des profits de GigaDevice : l’avantage opérationnel était réel, mais ce n’est pas tout.

Le bénéfice ajusté signifie encore une amélioration significative.

La distinction la plus claire dans le rapport se situe entre les bénéfices réels et les chiffres ajustés pour des événements exceptionnels. Les bénéfices réels de GigaDevice pour le premier semestre étaient6,9 milliards de RMBAlors que le bénéfice net, sans les gains et pertes exceptionnels, s’est élevé à 4,85 milliards de RMB, soit une augmentation de 791 % par rapport à l’année précédente. Cela signifie que les résultats n’étaient pas simplement le fruit d’une comptabilité artificielle ; les activités principales offraient en réalité un avantage compétitif inhabituel.

Il y a également un soutien supplémentaire pour l’exploitation derrière cette décision. Les résultats du premier trimestre ont montré que…Le bénéfice brut s’est amélioré.Comme la croissance des revenus dépassait les augmentations des coûts, cela indique que le renouvellement de la mémoire avait déjà permis d’améliorer la rentabilité de manière concrète.

Le cas robuste du taureau concerne les volumes de mémoire, les prix et la demande pour le MCU.

Le scénario positif et durable est simple :Offre très limitée dans l’industrie des puces de mémoireLes prix des produits liés à la mémoire ont augmenté, tandis que les livraisons de microcontrôleurs ont augmenté en fonction de la demande dans les domaines industriel, consommateur et automobile. Si ces facteurs de croissance persistent, le bénéfice ajusté peut encore valoriser l’action, même après que l’augmentation initiale n’a plus son impact sur les actions.

Pourquoi l’investissement d’environ 2 milliards de RMB doit être discounté ?

Maintenant, soustraire la partie moins reproductible. GigaDevice a enregistré environ…2 milliards de RMB en gains de valeur justeIl s’agit des allouements stratégiques liés aux IPO. Ces bénéfices peuvent être économiquement réels, mais ils restent des éléments qui peuvent amplifier les résultats d’un semestre plutôt que de constituer un modèle de rentabilité à long terme.

Une manière pratique de formuler cela est simple : payer pour les volumes de mémoire, les prix de la mémoire et la demande en MCU. En même temps, on déduit les gains uniques liés aux actions. Si ces gains se reproduisent, l’action peut voir une augmentation supplémentaire. Sinon, le cycle économique principal reste suffisamment fort pour soutenir l’action jusqu’au troisième trimestre.

Ce qui est important pour GigaDevice maintenant : la liste de produits CXMT, les prix, et les ventes par des personnes informées.

De ce point de vue, le commerce se concentre davantage sur le flux des catalyseurs que sur l’attente d’une autre explosion de bénéfices. Un facteur clé est…CXMT sera introduit sur le marché STAR de Chine.Un autre facteur est de savoir si cet événement, ou la persistance de la force du cycle de mémoire, peut permettre à GigaDevice de retrouver une valorisation plus élevée, après que les actions ont déjà augmenté.Plus de 250 % au cours de l’année dernière.

Le signal de propriété compte maintenant plus que jamais.

L’optionnalité de la liste est importante, car une introduction de CXMT pourrait faire revivre la chaîne de mémoire chinoise, et donc améliorer l’attention, la liquidité et le niveau de valorisation des autres sociétés concernées.

C’est aussi pour cette raison que l’histoire de la propriété est plus importante aujourd’hui. Même après le rassemblement, les rapports d’information sont importants.Le fondateur Zhu Yiming a reçu plus de 4,4 milliards de yuans en liquidités.À des prix élevés. Cela ne annule pas la thèse de la reprise économique, mais cela augmente le fardeau de preuve. Lorsque les initiés tirent profit à cette échelle, les investisseurs ont généralement besoin d’une preuve plus solide que le prochain mouvement est motivé par une demande récurrente, et non par un enthousiasme cyclique.

Les véritables points de surveillance

Respectez le processus de récupération, car l’entreprise a clairement bénéficié de cela.Pénurie de matériaux dans l’industrie des puces mémoireMais ignorez les aspects ponctuels liés aux optiques.

Les principaux signaux à surveiller sont : – Si les prix et les volumes de mémoire restent stables. – Si la demande en MCU reste étendue, tant dans les secteurs industriel, consommation qu’automobile. – Si la cotation de CXMT permet de retrouver une valorisation plus élevée. – Si le ton de la direction reste constructif ou s’il se tourne à nouveau vers des avertissements concernant les risques typiques du marché.

Si les facteurs opérationnels restent stables, l’évolution des profits ajustés peut encore être importante. Si les prix diminuent, le marché est plus susceptible de considérer la hausse récente comme un changement de tendance temporaire, plutôt qu’un changement permanent dans la puissance des bénéfices.