Giancarlo : Le échec de CLARITY ne détruira pas le secteur des cryptomonnaies… Mais il peut changer l’endroit où les fonds sont déposés.

L’idée principale de Giancarlo : un seul projet de loi ne détermine pas la trajectoire des cryptomonnaies.

L’idée principale est simple : les investisseurs ne devraient pas miser tout leur capital sur une seule législation. L’argument de Giancarlo est que même si CLARITY est bloquée, le secteur des cryptomonnaies continue de progresser, que ce soit avec ou sans cette législation. L’innovation et l’adoption continueront à avancer, que la législation soit en place ou non.L’innovation et l’adoption se poursuivront, avec ou sans ce projet de loi.Cela rend l’action législative actuelle importante du point de vue des sentiments, mais pas déterminante pour l’industrie dans son ensemble.

Le projet de loi possède donc une certaine force législative. La Chambre des représentants l’a adopté par 294 voix contre 134. Le Comité bancaire du Sénat l’a également approuvé par 15 voix contre 9. Mais un vote à la chambre basse n’est pas garanti avant que le Sénat ne revienne. Après l’approbation par le comité, le projet de loi est resté sur le calendrier sénatorial pendant environ 80 jours. Les prochaines vacances s’étendent du 10 août au 11 septembre.

Ce délai est important, car les positions peuvent être saturées autour d’un seul catalyseur. Le contexte est également incertain : la CFTC ne dispose actuellement que d’un seul des cinq postes confirmés par le Sénat. Cela signifie qu’il y a plus d’incertitudes en matière de régulation que ne le montrent les titres de presse. Un retard pourrait décevoir les investisseurs, mais cela suggère également de diversifier les activités commerciales plutôt que de s’engager excessivement sur un seul résultat législatif.

• Cas de type « Bull » :Une votation à main levée a lieu après la pause, et le marché revient à un marché clair.
• Cas grave :Un autre retard fait décaler la narration vers l’extérieur et nuit à une positionnement trop grand.

Si Washington hésite, la géographie devient le facteur clé du commerce.

Si Washington hésite, la prochaine question n’est pas « aucune clarté nulle part, pour toujours ». C’est plutôt où se trouve la plus grande clarté, et où le capital peut opérer avec le moins de obstacles possibles. Giancarlo affirme que le passage vers des valeurs tokenisées continuera, mais les conditions économiques pourraient changer. Il dit que la mise des actifs sur les réseaux blockchain est inévitable.Cela se produira, que le projet de loi soit adopté ou non.Et cela peut changer où il est construit, et ce qui y est construit.

C’est là le point de vigilance pour les investisseurs. Le code peut être copié rapidement, mais la liquidité, la gestion des actifs, les relations bancaires, l’investissement en réserves et les coûts liés à la conformité se concentrent généralement là où les règles sont plus claires et où les questions réglementaires sont plus faciles à résoudre.

Pourquoi le projet de loi reste-t-il important

Même si le ensemble global baisse en valeur, cela ne signifie pas que la loi n’a aucune valeur. Giancarlo l’a quand même soutenue, car cela…renouveler le mandat de LabCFTCIl a également prévenu que le secteur reste affecté par l’incertitude réglementaire, ce qui, en pratique, signifie des problèmes non résolus.Lignes de juridiction SEC/CFTCCe ne sont pas des problèmes esthétiques ; ils influencent la manière dont les produits dérivés, les plateformes de trading et les produits tokenisés sont structurés.

Les stablecoins montrent comment le centre de gravité peut changer.

Les stablecoins constituent un exemple utile, car elles montrent comment l’innovation peut continuer malgré le déplacement du centre de fonctionnement. Dans le cadre actuel des réglementations fédérales, les stablecoins sont déjà passées d’être des outils expérimentaux à…Piliers réglementés de l’infrastructure nationale de paiementCela change les conditions économiques qui les entourent : les actifs de réserve, les auditeurs, les gardiens des actifs, les relations bancaires, les mécanismes de liquidité et les activités de marché tendent tous à suivre les règles juridiques les plus strictes.

Si CLARITY s’arrête, l’activité des stablecoins aux États-Unis ne disparaît pas pour autant. Mais les émetteurs et leurs partenaires peuvent encore optimiser leurs stratégies en fonction des régimes qui réduisent l’incertitude et les coûts de conformité. La même logique s’applique probablement aux projets de tokenisation qui nécessitent une grande rigueur en matière de conformité, ainsi qu’aux établissements qui ont besoin de systèmes de financement clairs, de produits dérivés ou de services de courtage.

Quelle possible retard cela pourrait signifier…

• Cas de type « Bull » :Les activités se dirigent vers des juridictions plus amicales, tandis que les actifs cryptographiques continuent de bénéficier en tant que puits de liquidité, émetteurs et plateformes, sous des règles plus claires ailleurs.
• Cas de Bear :Les États-Unis manquent une occasion de établir des points de contrôle clés. Ainsi, les futurs contrats de volume, de détention et de financement seront établis autour de cadres internationaux.

Giancarlo a raison : les cryptomonnaies ne peuvent pas être gelées sans un tel document. Mais les marchés continuent de se réévaluer lorsque les règles deviennent plus faciles à évaluer.

Poste de surveillance :Si les chefs du Sénat rentrent chez eux du 10 août au 11 septembre, la question plus importante n’est pas de savoir si l’innovation survit, mais où se trouvent les activités de délivrance de crédits, la liquidité et l’accès au système bancaire.

Ce qui est plus important qu’un seul titre de CLARITY

Si Washington hésite, la question d’investissement passe d’une loi à une question plus large : où va l’argent lorsque les règles sont claires ? Le mouvement sous-jacent continue de se produire, car le passage vers des valeurs tokenisées est en cours.Cela se produit, que la loi soit adoptée ou non.Le indice de positionnement de Giancarlo est que cela n’est pas…Un moment de tout ou rienAinsi, le capital devrait fluir vers des canaux où la clarté est déjà suffisamment élevée pour changer le comportement.

Quatre signaux à surveiller

Regardez les signaux de fonctionnement, et non seulement les titres des articles :

• Ventes de change et de marché ouvert :Le volume réel est la preuve la plus claire que un cadre est utile.
• Émission de titres de trésorerie tokenisés :Une nouvelle émission indique généralement que les émetteurs trouvent un équilibre viable entre les règles, la garde des actifs et l’accès bancaire.
• Où sont enregistrés les nouveaux projets :Si davantage de projets de tokenisation choisissent des juridictions autres que les États-Unis comme lieu de conformité par défaut, les États-Unis pourraient rester importants dans cette catégorie d’actifs, tout en perdant leur influence sur les règles en vigueur.
• Suivi des réglementations :Même sans un devis complet, des directives pratiques ou des centres d’innovation peuvent réduire suffisamment l’incertitude pour influencer les décisions de routage.

Qu’est-ce qui pourrait provoquer une réévaluation ?

Une réévaluation ne nécessite pas une victoire législative parfaite. Elle peut provenir de…Chemin de retour vers un vote au SénatAprès la pause, ou par l’intermédiaire des régulateurs existants, des cadres opérationnels peuvent être mis en place pour combler les lacunes, sans entraver le déploiement des mesures nécessaires. Dans tous les cas, le déclencheur est le même : plus de capitaux sont versés dans les secteurs où il y a moins d’inconnues.

Qu’est-ce qui pourrait renforcer cette situation critique ?

Le cas critique devient plus grave si le statu quo se détériore.Seul un des cinq postes de la CFTC est disponible.Cela rend le contexte américain moins prévisible. Si les retards continuent à pousser les équipes et les accords vers l’étranger, cela devient alors la conclusion pratique du marché concernant l’incapacité de Washington à agir.

Pour l’instant, l’objectif le plus utile est simplement de observer où se concentrent la liquidité, l’accès au système bancaire et les émissions conformes aux réglementations. C’est là que les prochaines réévaluations sont les plus probables.