Conflit entre les signaux de risque de crédit de la station spatiale Gemini et le calendrier des titres crypto perpetuels lors de l’appel d’urgence financier du deuxième trimestre 2026.

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Date de l'appel14 août 2026

Résultats financiers

• RevenusRevenus nets : 43,7 millions de dollars, en hausse de 33 % sur un an. Revenus liés aux transactions : 17,8 millions de dollars, en baisse de 15 % sur un an et de 26 % par rapport à l’année précédente. Revenus liés aux services et aux intérêts : 26 millions de dollars, en hausse de 117 % sur un an.
• Marge d’exploitationPerte d’exploitation de 76,9 millions de dollars, soit une amélioration de 18 % par rapport aux 94,2 millions de dollars enregistrés la même période.

Orientation :

• Revenus : Aucune orientation formelle fournie. L’attention se porte sur la distribution et l’acquisition de clients au cours du second semestre 2026.
• Les indemnités en espèces devraient diminuer de 15-20 % par rapport aux niveaux de 2025 (à l’exclusion des indemnités basées sur les actions et des mesures de restructuration).
• Les récompenses basées sur les actions devraient s’élever à un montant de 100 à 115 millions de dollars pour l’ensemble de l’année.
• Les dépenses liées aux technologies et aux G&A devraient se situer entre 155 et 170 millions de dollars pour l’ensemble de l’année (intervalle réduit par rapport à celui précédent).
• Les directives relatives aux dépenses de marketing restent inchangées : 10-15 % des revenus pour l’ensemble de l’année.

Commentaires professionnels:

Croissance des revenus et des services :

• Gemini a rapporté le total.recettesde43,7 millions de dollars, 33 %Année après année.
• Les revenus des services et les revenus d’intérêts ont atteint…26 millions, up 117%sur une année par rapport à l’année précédente.
• Cette croissance était stimulée par la croissance continue des revenus liés aux services et du secteur OTC, malgré une baisse des revenus liés aux changes en raison de la faible activité de trading de cryptomonnaies.

Réorganisation des coûts et dépenses opérationnelles :

• TotalDépenses opérationnellesétaient122,4 millions de dollars, en bas15%de manière séquentielle.
• Les salaires et les rémunérations étaient48,2 millions de dollars, vers le bas26%de manière séquentielle.
• La réduction des coûts est due aux mesures de restructuration et à une diminution du nombre d’employés suite à la réduction de la main-d’œuvre.

Revenus liés aux cartes de crédit et aux investissements en staking :

• Les revenus provenant des cartes de crédit étaient16,2 millions de dollars, up 231%sur une année par rapport à l’année précédente.
• Les revenus provenant du staking étaient4 millions de dollarsL’augmentation est due à la reconnaissance des revenus provenant des périodes précédentes, au passage à une infrastructure de validation intégrée, ainsi qu’à une augmentation de l’adoption des staking.
• L’augmentation des revenus liés aux cartes de crédit est due à une plus grande activité d’achats des titulaires de cartes. En revanche, la croissance des revenus liés aux prêts bancaires est due à une meilleure interaction avec les clients.

Marchés de prédictions et expansion des produits :

• Les contrats d’événements négociés au deuxième trimestre ont augmenté.93%Trimestriel.
• Gemini a élargi ses offres de produits pour inclure la négociation d’actions aux États-Unis sans commission, ce qui a permis d’augmenter le nombre de marchés échangeables à plus de 5 000.
• L’objectif était de créer une profondeur dans le livre de commandes et les inscriptions de nouveaux produits, afin de rendre le marché plus propice à une valorisation financière accrue, en fonction de l’ampleur de la liquidité et de la participation des participants.

Prévisions pour pertes de crédit et incidents de fraude :

• Les provisions pour pertes de crédit ont augmenté significativement en raison d’un incident de fraude identitaire concentré, qui a affecté un groupe spécifique de titulaires de cartes bancaires.
• Cela a entraîné une augmentation des indicateurs de délinquance, principalement liés aux comptes impliqués dans des fraudes.
• L’entreprise a depuis renforcé ses mesures de contrôle et de surveillance contre les fraudes, afin d’éviter de nouveaux incidents. On s’attend à ce que les prévisions futures reflètent les performances de crédit du portefeuille.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• Nous avons enregistré une croissance des revenus de 37 % par rapport à l’année précédente… Nous pensons avoir complètement réussi à développer notre infrastructure produit et de marché. Notre objectif actuel est de augmenter l’adoption de la plateforme, de générer plus de revenus, et de mettre en évidence les avantages opérationnels qu’elle offre.

Q&R:

• Question de James Yarrow (Goldman Sachs)Dans les marchés de prédictions, pouvez-vous nous expliquer vos avantages compétitifs dans ce domaine ? En particulier, comment vous permettez-vous de développer votre activité sur ce marché, alors que les concurrents investissent massivement et possèdent des bases de clients beaucoup plus importantes ?
  RéponseL’avantage est de faire partie d’une « super application » qui offre des prédictions, ainsi que des services liés aux cryptomonnaies, au staking, aux cartes de crédit et aux actions. Cela permet une collaboration et une vente croisée entre les différents services. L’ensemble des systèmes réglementaires (comme les centres de compensation ou les exchanges) sont développés en interne, ce qui permet un contrôle efficace et des partenariats avec diverses sociétés.

• Question de Michael Cypress (Morgan Stanley)En ce qui concerne les restrictions imposées par la CFTC, quels sont les obstacles à surmonter ? De plus, quel est le processus et le délai nécessaires pour que Gemini puisse lancer un produit sur le marché ? Et si les réglementations américaines s’appliquent également aux autres secteurs que le secteur de la cryptomonnaie ? À quelle vitesse pouvez-vous lancer votre produit ? Où pensez-vous que l’intérêt des clients sera le plus fort ? Enfin, compte tenu des avantages en termes de liquidité des grandes entreprises, quelles sont les raisons qui vous permettent de croire que vous pouvez obtenir une part significative du marché ?
  RéponseEn attente de l’amendement de la licence DCO (en cours de traitement) et de l’approbation FCM (déposée en juin) pour les cryptomonnaies perpétuelles aux États-Unis. La technologie est prête ; elle fonctionne déjà à Singapour. On est optimiste quant à la demande, car les cryptomonnaies perpétuelles sont les produits les plus échangés dans le domaine des cryptomonnaies au niveau mondial.

• Question de Adam Frisch (Evercore)Les montants en carte ont diminué au 2Q26. Pensez-vous que la croissance continue des montants en carte restera faible et négative, étant donné le marché cryptomonnaies défavorable ? Et pensez-vous que la croissance dans les marchés de prévisions et le produit d’actions nouvellement introduit pourront inverser la tendance de croissance des montants en carte ?
  RéponseLa croissance des cartes bancaires s’est estompée en raison de la baisse des prix des cryptos. L’attention s’est portée sur les aspects liés à la durée de vie des cartes, aux contrôles et à la prévention des fraudes au cours du premier semestre 2026. On estime que le secteur des cartes bancaires reste solide et continuera à croître de manière naturelle en 2026. Les avantages offerts par ces cartes deviendront plus variés, y compris l’accès au marché boursier, afin de s’aligner sur la vision générale de l’application super-app.

• Question de Matt Code (Truist)Pouvez-vous parler de l’opportunité d’augmentation à long terme du ARPU pour les utilisateurs de Gemini Power ? En d’autres termes, quel est le niveau de ARPU pour les clients en ligne qui adoptent tous les produits Gemini 2.0, par rapport au ARPU moyen des clients en ligne actuellement ? De plus, comment comptez-vous attirer davantage d’utilisateurs avancés ?
  RéponseIl est estimé qu’il existe une opportunité significative d’augmentation à long terme du ARPU, à mesure que les clients adoptent davantage de produits. La stratégie consiste à augmenter l’engagement des clients et la fréquence de leurs interactions, grâce à une plateforme financière complète. Cela permettrait d’encourager l’adoption de plusieurs produits, le vente croisée et des relations plus étroites avec les clients (par exemple, par l’utilisation des soldes en espèces ou du prêt sur valeurs mobilières).

• Question de John Todaro (Needham)Après le lancement initial du trading de actions sur la plateforme, comment se sont déroulés les volumes initiaux ? De plus, quelles sont les tendances du commerce sur la plateforme depuis le début du troisième trimestre ? Y a-t-il des catégories spécifiques que les clients échangent plus fréquemment au cours de ce trimestre ?
  RéponseLa réception initiale des actions est encourageante, mais il s’agit encore d’une phase très précoce ; elles ne constituent pas encore une source de revenus significative. Les volumes de transactions en crypto dans le troisième trimestre se sont calmés. Les marchés de prévisions se sont bien déroulés, atteignant de nouveaux records mensuels en juillet. Il y a eu une forte participation aux contrats de prévision en crypto, en particulier dans le domaine du trading basé sur les événements liés au Bitcoin.

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