GARP en 2026 : Acheter les entreprises en croissance avant que le marché ne se souvienne de leur croissance. La croissance est importante.

Le GARP est plus important lorsque les records de hausse des prix et la force des bénéfices coïncident.

La situation est devenue plus serrée. Le S&P 500 vient de atteindre…Record de hausse de clôtureAlors que les bénéfices du deuxième trimestre devraient encore entraîner une forte augmentation. C’est précisément à ce moment-là que les stratégies de valorisation des actions sont utiles. Lorsque le marché est en hausse et que les profits augmentent, l’avantage ne consiste plus à trouver de nouveaux mots pour décrire la croissance ; il s’agit plutôt de trouver de la croissance avant que les investisseurs ne oublient que le prix compte.

Pourquoi le taux d’intérêt de risque a augmenté

Le contexte n’est plus celui d’une baisse prolongée des taux, qui a autrefois stimulé les valeurs sur le marché. Reuters note que…Le rendement sur 10 ans se situe dans une fourchette de 4,5 % à 5 %.Un coup d’arrêt clair par rapport à la baisse de plusieurs décennies qui avait permis de justifier des multiples boursiers plus élevés. Ajoutez à cela le développement de l’IA : JPMorgan décrit un…Explosion des investissements en CAPEX pilotée par l’IAContrairement à tout ce qui a été vu dans les expansions américaines au cours des 60 dernières années, il y a moins de possibilités pour des histoires commerciales insuffisantes. Les conditions de financement plus strictes et les dépenses massives en IA font que de nombreuses entreprises n’ont qu’un seul moyen de se protéger : la croissance sans preuves concrètes.

Pourquoi cela crée-t-il une opportunité.

Les actions des entreprises à forte croissance ont bénéficié de l’enthousiasme autour de l’IA en 2025.Mais en 2026, les investisseurs se sont tournés vers les valeurs boursières. Morningstar affirme aujourd’hui que les évaluations des actions sont globalement équilibrées entre celles liées aux activités de croissance, celles liées aux activités principales, et celles liées aux valeurs boursières. Les investisseurs optimistes peuvent se référer à la solidité des résultats financiers des entreprises ; les investisseurs spéculatifs sur les valeurs boursières, quant à eux, peuvent souligner la nécessité de discipline dans leurs décisions d’investissement. GARP se situe donc entre ces deux groupes : il se concentre sur des entreprises qui connaissent une croissance à un prix juste, sans chercher à faire en sorte que le marché finisse par financer encore une vague d’espoir.

En 2026, GARP signifie payer pour la capacité de générer des bénéfices, et non seulement pour un avenir incertain.

Le vieux “tailwind” économique a perdu de son intensité. Pendant des années, les taux d’intérêt plus bas et les impôts moins élevés ont contribué à soutenir à la fois les profits et les valeurs des entreprises. Sans cette aide, les investisseurs doivent distinguer les entreprises qui fonctionnent mieux des entreprises qui profitent simplement du faible coût du capital.

C’est pourquoi la discussion sur l’IA reste incertaine. Des dépenses importantes peuvent soutenir les investissements, mais cela ne se traduit pas automatiquement en une productivité plus élevée, en des marges meilleures ou en des revenus plus stables. Le marché a encore besoin de preuves que les dépenses d’investissement génèrent des bénéfices opérationnels, plutôt que de simplement maintenir le discours sur la croissance.

Le test devient de plus en plus clair. Avec Reuters qui le met en évidence…Explosion des investissements de CAPEX menée par l’IAOutre les préoccupations liées aux gains de productivité modestes, les investisseurs doivent maintenant décider si ces dépenses contribuent à l’amélioration du modèle d’entreprise ou simplement augmentent le coût d’entrée sur le marché. Si les bénéfices ne suivent pas le rythme des dépenses, l’histoire de croissance actuelle peut rapidement se transformer en actions surcoûteuses. L’opportunité se trouve dans les entreprises où les chiffres actuels montrent que les investissements portent leurs fruits.

La véritable discussion est de savoir ce qui constitue un prix raisonnable.

Pourquoi les valeurs semblent moins extrêmes, mais pas non plus bon marché.

Les bœufs ont une raison. Le S&P 500 ne se négocie plus à la même hauteur qu’il l’était au début de cette année.P/E de 20,4il est inférieur à 22,2 à la fin de 2025 et à 21,3 le 2 juin. En même temps,Les bénéfices de Q2 sont prévues à augmenter significativement.Cela donne plus de poids aux fondements, qu’ils ne le feraient dans une histoire purement optimiste.

Les ours ont également raison. Un multiple plus bas ne signifie pas nécessairement un marché bon marché, surtout lorsque les taux d’intérêt de l’État augmentent, ce qui augmente les obstacles pour les bénéfices futurs. De plus, le réajustement du marché n’a pas été équitable. Même après cette correction, certaines parties du marché semblent encore payer les bénéfices liés à l’IA avant qu’ils ne soient pleinement visibles dans les résultats financiers.

Un filtre GARP pratique

Ainsi, le filtre devient plus strict. Sur ce marché, GARP devrait privilégier les entreprises qui réussissent à satisfaire tous les trois critères.

• Croissance :Les revenus ou les bénéfices continuent de augmenter.
• Prix raisonnable :L’évaluation reflète déjà un certain optimisme, mais pas la perfection.
• Qualité des revenus :L’entreprise peut financer sa croissance grâce à ses résultats d’exploitation, plutôt que par des financements plus faciles ou une histoire prometteuse.

Les valeurs des actions à forte croissance ont augmenté.Depuis le printemps, le plan d’action n’est plus simplement « acheter de la croissance, car elle a été affectée ». La zone de recherche la plus pertinente reste celle où l’IA et les dépenses liées à la productivité modifient l’industrie. Cependant, le marché n’a pas encore récompensé pleinement tous les participants.

Qu’est-ce qui pourrait confirmer ou affaiblir cette configuration ?

Les prochains gagnants seront probablement des entreprises qui continuent d’être considérées par le marché comme de simples entreprises ordinaires, plutôt que comme des entités magiques.

Le tableau de scores

Regardez trois choses suivantes :

• Leur momentum de performance peut-il continuer à soutenir le marché après…Les bénéfices de Q2 sont prévues à augmenter considérablement.
• Peut-être que les taux d’intérêt de la Banque centrale qui augmentent commenceront à exercer une pression sur les multiples de valorisation des actions.
• que ce soitExplosion des investissements de capex menée par l’IAOn commence à obtenir des rentabilités plus claires, et non seulement des dépenses plus importantes.

Qu’est-ce qui soutiendrait la thèse ?

• Le record de clôture haut du marché est soutenu par les bénéfices rapportés, et non seulement par l’optimisme.
• Des taux plus élevés ne font plus fonctionner comme un plafond pour les actions à croissance.
• Les dépenses en IA commencent à ressembler davantage à une source de revenus que à un moyen de financement.

Qu’est-ce qui pourrait le affaiblir ?

• SiIl est peu probable que les taux d’intérêt reviennent à ce niveau historique.Le marché peut donc payer moins pour les revenus à distance.
• Si les dépenses liées à l’IA restent élevées, tandis que les gains en productivité restent modérés, les projets les plus coûteux seront probablement réévalués en premier.

C’est bien ça : les preuves confirment la qualité supérieure, et les dépenses inutiles l’aggravent.