Le portefeuille de Galaxy Digital a augmenté de 118 %, mais ce n’est pas tout ce qui est positif.

Un portefeuille plus concentré apparaît.

Galaxy Digital Capital Management GP LLC a enregistré une hausse de 118,04 % dans la valeur du portefeuille trimestriel de l’entreprise. La valeur du portefeuille est passée de 94,5 millions de dollars à 206,1 millions de dollars pour la période se terminant le 30 juin 2026. Cette expansion s’est produite grâce à un mandat plus large, et non à une seule acquisition importante. L’entreprise a augmenté son nombre de titres détenus, passant de 54 à 67 titres. 13 nouveaux titres ont été ajoutés au portefeuille, tandis que trois titres ont été retirés. Les trois principaux titres détenus – Riot Platforms, Cipher Digital et NVIDIA – représentent maintenant 12,07 % du portefeuille total, contre une concentration plus faible au cours du trimestre précédent. Ce changement indique une tendance délibérée vers des secteurs technologiques et énergétiques spécifiques.

La croissance du portefeuille reflète à la fois le déploiement de nouvelles capitaux et l’appréciation des prix des actifs existants. Riot Platforms reste la plus grande position dans le portefeuille, suivie de près par Cipher Digital. L’entrée de NVIDIA dans les dix premiers postes du portefeuille montre une orientation stratégique vers les secteurs des semi-conducteurs, complétant ainsi les activités établies de l’entreprise dans le domaine de l’infrastructure de minage de cryptomonnaies et de l’informatique en nuage.

Les mineurs de Bitcoin conservent leur statut d’ancrage malgré les réductions.

Riot Platforms et Cipher Digital restent les piliers du portefeuille de Galaxy Digital. Cependant, l’entreprise a réduit son exposition à ces deux sociétés. Riot Platforms reste la société principale, représentant 5,19 % des actifs enregistrés, bien que sa part soit diminue de 50,75 %. L’entreprise a vendu 402 711 actions, ce qui a fait baisser sa position de 793 497 à 390 786 actions. Cette diminution a entraîné une baisse de 5,18 points de pourcentage dans la position de Riot Platforms. Cependant, la valeur en dollars des actions a légèrement augmenté, à 10,7 millions de dollars, ce qui indique que l’appréciation des actions a compensé la quantité vendue.

Cipher Digital a suivi une trajectoire similaire : elle est passée de la deuxième place à la troisième, avec un poids de portefeuille de 4,22 %. Galaxy Digital a réduit sa participation dans Cipher Digital de 29,81 %, en perdant 150 678 actions. La valeur de cette position est passée à 8,69 millions de dollars, ce qui indique à nouveau que les mouvements du marché ont renforcé les actifs restants. Ces réductions semblent être des mesures de rééquilibrage tactique, plutôt que des retraits complets du secteur de la minage de cryptomonnaies. En effet, l’entreprise conserve encore une présence importante dans ce secteur.

Nouvelles opportunités dans les produits informatiques, la cybersécurité et la finance

Galaxy Digital a créé plusieurs nouvelles positions, ce qui montre une diversification vers des domaines plus larges que le minage de cryptomonnaies pur, comme les technologies et les services financiers. NVIDIA Corporation est entrée dans le portefeuille sous forme de nouvelle position, avec 27 341 actions d’une valeur de 5,47 millions de dollars. Cette action place NVIDIA à la troisième place du portefeuille, avec 2,65 % des actifs. Cette acquisition indique une confiance dans le rôle de l’entreprise de semi-conducteurs dans l’infrastructure liée à l’IA et au minage de cryptomonnaies, qui fait partie des services offerts par Galaxy Digital.

Palo Alto Networks et Capital One Financial ont également été ajoutés comme nouveaux acteurs du marché. Palo Alto Networks a acquis 15 739 actions, pour un montant de 5,36 millions de dollars, ce qui lui a valu la quatrième place. Capital One Financial a acquis 24 400 actions, pour un montant de 4,89 millions de dollars, ce qui lui a valu la sixième place. Ces acquisitions indiquent une stratégie visant à se protéger contre les fluctuations des cryptomonnaies en investissant dans des entreprises stables et capables de générer des flux de trésorerie dans les domaines de la cybersécurité et des finances de consommation.

À l’inverse, la société a entièrement abandonné ses activités dans Bitfarms, Hut 8 et Adobe Inc. Bitfarms, qui détenait auparavant une part de 6,34 %, a été vendue entièrement, ce qui a permis d’éliminer un concurrent important dans le domaine de la minage de cryptomonnaies. Hut 8 et Adobe ont également été complètement retirés du portefeuille d’activités de la société, ce qui a permis l’intégration de nouvelles technologies et de nouvelles stratégies financières.

Les 10 meilleurs actifs se concentrent autour de trois entreprises.

Les dix actifs les plus importants représentent maintenant une part significative du portefeuille. Riot Platforms, Cipher Digital et NVIDIA constituent le cœur de la stratégie d’investissement. Les actions de Microsoft Corp. et Entergy Corp. ont également augmenté : les actions de Microsoft ont augmenté de 77,37 %, pour atteindre 13 741 actions ; celles d’Entergy ont quant à elles augmenté de 879,15 %, pour atteindre 5 542 actions. Ces augmentations montrent que l’exposition du portefeuille aux technologies et services technologiques s’est élargie.

Cependant, le risque de concentration est évident. Avec près de 12 % des actifs concentrés dans trois actions seulement, les changements dans le portefeuille futur seront davantage influencés par les performances de Riot, Cipher et NVIDIA. La réduction des parts dans Applied Materials et Micron Technology indique également une approche sélective en ce qui concerne l’exposition aux semi-conducteurs, où NVIDIA est privilégiée par rapport aux fabricants d’équipements et aux producteurs de puces mémoire.

Ce que le prochain dossier doit confirmer

Plusieurs développements importants doivent être vérifiés dans le prochain rapport pour pouvoir distinguer les changements stratégiques des activités de trading à court terme.

1. La longévité de NVIDIA :Que la nouvelle position apparente chez NVIDIA soit renforcée ou inversée, cela confirme son statut de société clé dans le secteur.
2. Tendances du minage de Bitcoin :Que Riot Platforms et Cipher Digital soient encore réduits, ou si les niveaux actuels représentent une base stable.
3. Exits de reversions :Que Bitfarms, Hut 8 ou Adobe réapparaissent dans le portefeuille, cela indiquerait une possible inversion des actions de sortie complètes.
4. Top 10 de Stabilité :Il reste à voir si l’entrée de Capital One et Palo Alto Networks dans le top 10 sera durable, ou si elles seront rapidement éliminées du classement.
5. Niveaux de concentration :Il reste à voir si le portefeuille continuera à concentrer ses actifs sur les trois principaux actifs, ou si l’augmentation des actifs représentent un signe de diversification.

Les déclarations conformes au format 13F sont retardées de 45 jours ; elles ne reflètent que les actifs en date de fin de période de rapport. Les transactions ultérieures, les positions courtes et certains produits dérivés ne sont pas visibles dans ces données. Les changements décrits ici se basent sur des données à la fin du trimestre, et ne couvrent pas l’activité de trading durant la période même.