Les hypothèses de croissance des valeurs réelles de Galaxy Digital ont chuté de plus de 80%.

La réduction de valeur comptable de Galaxy relance le débat sur l’évaluation des actifs.

Les hypothèses de croissance plus faibles ont modifié la configuration.

Galaxy est de nouveau au cœur d’une bataille juridique liée aux valeurs. Le modèle de valeur juste a été affiné.entre environ 47,82 $ et environ 43,18 $.Les hypothèses concernant la croissance des revenus ont diminué, passant de environ 74,61 % à environ 14,60 %. De plus, le taux d’intérêt a augmenté à environ 9,66 %. En pratique, le modèle exige désormais des preuves plus solides que Galaxy puisse stabiliser ses bénéfices, plutôt que de compter sur une croissance linéaire.

Le bilan reste solide, sans signes de tension. Galaxy a terminé l’année 2025 avecActif total de 3,0 milliards de dollarsEt 2,6 milliards de dollars en liquidités et en stablecoins, ce qui lui permet de surmonter une nouvelle période de volatilité. La vraie question est la valeur actuelle de l’action : si les bénéfices restent liés aux fluctuations des prix des actifs numériques, le marché pourrait continuer à sous-estimer l’action, même si l’entreprise ne rencontre pas de problèmes de solvabilité.

Cette division explique bien l’éventail de points de vue des investisseurs. La cible moyenne sur 12 mois sur Wall Street est…$38.83Mais les objectifs individu varient de 21,00 à 57,00 $. Les optimistes pensent que les revenus liés aux services peuvent se stabiliser plus rapidement que ce que les hypothèses actuelles le laissent penser. Les pessimistes, quant à eux, estiment que le cycle des bénéfices mérite encore une estimation plus conservatrice. Les prochains trimestres devraient permettre de démontrer si l’offre de produits ou de services s’améliore réellement.

Les résultats de Galaxy pour l’année 2025 montrent une solide situation financière et une instabilité des revenus.

L’argent liquide n’est pas la même chose que la rentabilité durable.

Galaxy s’est terminée en 2025 avecActif total de 3,0 milliards de dollarsEt 2,6 milliards de dollars en espèces et en stablecoins. Cela offre de la flexibilité, mais cela ne résout pas le problème lié aux revenus : l’entreprise a toujours enregistré une perte nette totale pour l’année 2025 de 241 millions de dollars, avec un EBITDA ajusté de seulement 34 millions de dollars.

Cet contraste est important. Galaxy a généréBénéfice brut ajusté de 426 millions de dollarsPour l’année entière, la perte nette du quatrième trimestre s’étant élevée à 482 millions de dollars, cela est principalement dû à la dépréciation des prix des actifs numériques. Donc, le problème n’est pas seulement lié à une activité client moins active. Une partie significative du modèle de revenus est également exposée aux fluctuations du marché des cryptos.

Q1 2026 a conservé l’ambiguïté.

Galaxy a ensuite rapportéEPS de 2026 : -0,49 $Contrairement à l’estimation de consensus de -0,44, les actions ont chuté de 6,74 % après la publication de ces données. La direction a de nouveau souligné que les conditions des actifs numériques étaient volatiles. Cela correspond au schéma récent : lorsque les marchés cryptomonnaies sont instables, les opportunités de trading se réduisent, la pression de calcul des bénéfices par action augmente, et il devient plus difficile de soutenir les résultats financiers.

Pour les investisseurs, cela signifie que la prochaine épreuve n’est pas de savoir si Galaxy peut rester solvable. Il s’agit de savoir si les revenus liés aux services et aux frais peuvent encore suffire à supporter les charges, lorsque les prix des actifs ne contribuent pas à améliorer la situation financière de l’entreprise.

Le cas du bœuf dépend désormais plus des centres de données que d’une nouvelle hausse des valeurs des cryptomonnaies.

Les segments séparés rendent l’évaluation de l’histoire de l’IA plus simple.

La principale raison pour laquelle le cas du taureau survit à la réduction du valeur juste est que Galaxy dispose désormais d’un deuxième moteur plus crédible. L’entreprise annonce…Actifs numériques et centres de donnéesEn tant que segments opérationnels distincts, cela facilite l’évaluation du fait que le secteur de l’infrastructure puisse éventuellement réduire sa dépendance aux cycles liés aux cryptomonnaies.

Galaxy travaille également à donner une dimension réelle à cette partie du secteur. Les résultats de 2025 ont montré cela.800 MW de contrats à long termelié à l’expansion de son centre de données, qui est suffisamment important pour avoir une incidence sur la performance du système.

Ce qui doit encore être prouvé

La question ouverte est de savoir si ces accords peuvent se traduire en une production de liquidités plus stable. Galaxy doit encore faire face à…Risque d’exécution dans la sécurisation et la mise en œuvre des contrats de centre de donnéesEt il reste sensible aux cycles du marché des cryptos. Le réajustement de la valorisation récente a reflété cette tension : le modèle suppose maintenant queLa croissance des revenus est tombée de environ 74,61 % à environ 14,60 %.Et elle utilise un taux d’impôt plus élevé, proche de 9,66 %.

En autres termes, le marché ne paie plus uniquement sur la base de la confiance. Il exige des preuves que les centres de données peuvent améliorer les résultats financiers, plutôt que de simplement ajouter un autre projet important.

Quels points à surveiller dans les prochaines trimestres

EtLa dernière valeur de 24,22$GLXY est en cours de trading au milieu de son intervalle de 52 semaines, et en dessous de sa moyenne simple à 200 jours. Ce n’est pas un rebond décisif, ni un graphique qui s’est rompu. C’est une situation qui nécessite confirmation.

Signaux qui renforceraient le cas

• Stabilité des bénéfices :AprèsEPS de 2026 : -0,49 $ contre un consensus de -0,44 $.L’étape suivante consiste à voir si les pertes cessent d’augmenter et si les performances opérationnelles restent meilleures que ne le laisse penser la volatilité des actifs.
• Mix des activités commerciales :Avec Galaxy qui rapporte maintenant.Actifs numériques et centres de donnéesIndividuellement, les investisseurs peuvent vérifier si le côté moins cyclique de l’entreprise gagne en importance.
• Exécution du deal :Les Bulls ont encore besoin de preuves.Exécution pour obtenir et livrer des contrats de centre de données.

Signaux qui le affaibliraient

• Un autre quart où les résultats sont dominés par…La dépréciation des prix des actifs numériques.
• Des inquiétudes croissantes concernantExécution, réglementation et conditions du marchéDans le secteur des data-centers.
• Les prix commencent à refléter la limite inférieure de l’intervalle de estimation actuel des analystes, bien que la cible moyenne de Wall Street reste inchangée.$38.83.

Si les prochaines performances montrent des revenus plus stables et des progrès crédibles dans le domaine des centres de données, l’action pourrait repasser à un niveau plus favorable. Sinon, Galaxy reste plutôt une action cyclique que une opportunité à long terme.