Fonds 1 quitte VF Corp, place beaucoup d’argent dans les magasins de produits alimentaires.

La société Fund 1 Investments, LLC a réorganisé son portefeuille de manière significative au deuxième trimestre 2026. Les actifs totales du portefeuille ont diminué de 30,84 %, soit à 603,1 millions de dollars. En même temps, la société a concentré ses investissements les plus importants dans les secteurs du commerce de détail et de l’énergie. La décision la plus importante de la société a été d’acquérir une participation importante dans Grocery Outlet Holding Corp (GO). Cette participation est devenue la deuxième plus grande participation dans le portefeuille, avec une part de 4,5 %. Cette acquisition s’est produite juste au moment où VF Corp (VFC) a été éliminée du portefeuille, ainsi que lorsque les valeurs liées aux produits de consommation non essentiels comme Bath & Body Works (BBWI) et Amazon (AMZN) ont vu leurs valeurs diminuer considérablement.

La restructuration a également permis à l’entreprise d’acquérir des actions dans Propetro Holdings (PUMP) et J. Jill (JILL). Ces deux actifs sont désormais parmi les cinq plus importants du portefeuille. Bien que le portefeuille global soit diminué, les trois actifs les plus importants représentent maintenant près de 27 % des actifs du fonds. Cela indique une tendance vers une stratégie plus concentrée, malgré la réduction du nombre total d’actifs détenus.

Nouvelles options de pari : Les actions des magasins de détail et des entreprises technologiques entrent en jeu.

Grocery Outlet Holding Corp (GO) est devenu le principal actif de la société pour ce trimestre. Fund 1 Investments a investi 2,73 millions d’actions, pour un montant de 27,3 millions de dollars. Cette participation représente 4,52 % du portefeuille total, ce qui fait de GO la deuxième entité la plus importante dans ce domaine. Cet investissement marque une orientation stratégique vers le marché des produits alimentaires à prix réduit, secteur où la société possède déjà des activités avec Five Below Inc (FIVE).

Five Below, une entité apparemment nouvelle dans ce secteur d’activité, est également entrée dans le top 10. Le fonds a acquis 72 621 actions, pour un montant de 13,1 millions de dollars, avec une poids de 2,17 %. Cela place Five Below à la huitième place, ce qui renforce l’exposition de cette société au marché du commerce de détail orienté vers les valeurs financières.

Dans le secteur technologique, le fonds a ajouté TTM Technologies Inc (TTMI) et a augmenté sa participation dans NVIDIA Corporation (NVDA). TTMI a obtenu une position de 13,6 millions de dollars, soit 2,26 % du total des actions détenues ; elle se classe donc septième. Les actions NVIDIA ont plus que doublé, passant de 23 000 à 60 000 actions. La participation dans NVIDIA est maintenant évaluée à 12 millions de dollars, soit 1,99 % du total des actions détenues. Cela permet à NVIDIA de revenir dans le top 10, après avoir été classé 21e au cours de la période précédente.

Coupures profondes et sorties complètes : VF Corp et Bath & Body Works disparaissent.

La réduction du portefeuille est principalement due à la liquidation des positions existantes. VF Corp (VFC), qui détenait auparavant une part de 5,56 %, a été complètement retirée du portefeuille. Le fonds a vendu toute sa participation de 2,85 millions d’actions, ce qui signifie que l’un des principaux acteurs du secteur de la mode a été retiré du portefeuille.

Bath & Body Works Inc (BBWI) a connu une baisse sévère. Fund 1 Investments a réduit sa position en vente de 94,14 %, vendant 1,2 million d’actions. Les 74 404 actions restantes représentent seulement 0,29 % du capital social. Ainsi, la valeur de l’action est passée de la cinquième place à la 18e place. Cette sortie du top 10 marque la fin de l’état de BBWI en tant que société clé dans le portefeuille des investisseurs.

D’autres sorties importantes incluent Enviri Corp (NVRI-1) et Steven Madden Ltd (SHOO). Ces entreprises ont été entièrement vendues. Ces actions ont permis de libérer des espaces pour les nouvelles activités de retail et d’énergie, ce qui a profondément changé la composition du secteur dans le fonds.

Les 10 meilleurs se rapprochent des tendances de Citi et de Propetro

Citi Trends Inc (CTRN) reste l’actif majeur du portefeuille, conservant ainsi sa première place. Bien que le nombre de actions ait diminué de 29,14 % (750 000 actions vendues), le poids de CTRI est en réalité passé de 12,78 % à 17,49 %, en raison de la hausse des prix ou du sous-performance relative des autres actifs. Une participation de 105,5 millions de dollars montre que le fonds continue de compter sur ce détaillant à prix réduit.

Propetro Holdings (PUMP) a enregistré la plus grande variation de classement au cours du trimestre. L’entreprise a augmenté sa position dans le classement de 2 653 %, en ajoutant 1,73 millions de actions. Cette accumulation agressive a permis à PUMP de passer de la 30ème place à la 3ème place, avec une poids de 4,27 %. Cet évolution indique une forte transformation stratégique vers le secteur des services énergétiques.

J. Jill Inc (JILL) a également gagné en importance, passant de la 13e place à la 4e place. Le fonds a presque doublé sa participation, avec l’ajout de 653 645 actions, pour atteindre 1,33 million d’actions. JILL détient maintenant 3,50 % du portefeuille, ce qui montre un intérêt renouvelé pour le secteur des vêtements pour femmes, domaine auparavant occupé par VF Corp.

Amazon.com Inc (AMZN) a perdu sa place parmi les 10 entreprises les plus importantes. Le fonds a réduit sa participation dans Amazon de 65,95 %, passant de 146 846 actions à 50 000 actions. La valeur de cette participation est également tombée de 3,51 % à 1,98 %, ce qui l’a placé à la 11e place. Cette réduction, combinée à celle de BBWI, indique une dérisquisation plus large des entreprises de consommation de grande taille et du e-commerce.

Ce que la prochaine déclaration doit confirmer

Plusieurs éléments mentionnés dans ce dossier nécessitent une vérification dans le prochain rapport :

1. Confirmer les nouvelles positions :Grocery Outlet, TTTM Technologies et Five Below sont classés comme des entrées « nouvelles » uniquement parce que la période précédente n’était pas complète. La prochaine déclaration doit confirmer que il s’agit bien de nouvelles entrées, et non de modifications des actifs existants.
2. Durabilité des pompes et des JILL :L’accumulation importante en Propetro et J. Jill soulève des questions quant à savoir si il s’agit de décisions à long terme ou de transactions tactiques. Les rapports futurs permettront de déterminer si ces positions vont être étendues ou réduites.
3. Réapparition de VF Corp :Le retrait complet de VF Corp représente un changement significatif. Les observateurs devraient surveiller toute possible réentrée dans cette position.
4. Stabilité du poids CTRN :Avec Citi Trends représentant près de 17,5 % du portefeuille, tout réduction supplémentaire ou toute variation de prix aura un impact significatif sur la volatilité globale du portefeuille.
5. Diversification du portefeuille :Le nombre de titres détenus a diminué, passant de 66 à 47. Il reste à voir si le fonds continuera à renforcer sa position sur ces titres ou si il commencera à ajouter de nouveaux acteurs dans d’autres secteurs.

Limites 13F

Les déclarations conformes au formulaire 13F sont retardées de 45 jours après la fin du trimestre. Elles ne reflètent donc pas les transactions qui pourraient avoir eu lieu après le 30 juin 2026. Les données présentées ici ne concernent que les positions d’actions à long terme ; les positions courtes, les instruments dérivés et autres actifs non déclarés ne sont pas visibles. Les changements dans la valeur du portefeuille peuvent être dus à des fluctuations des prix du marché, plutôt qu’à des activités de négociation en soi.