Les actions de FuelCell Energy chutent de 13 % après que les pertes du troisième trimestre ont dépassé les prix du contrat avec Fit Energy.

• FuelCell Energy a publié des résultats.Diminution des revenus de 29,4 % par rapport à l’année précédente.Et les estimations des analystes pour le troisième trimestre de la période financière 2026 ont été manquées.
• L’entreprise a divulgué17 millions de dollars en frais liés aux stocks et aux engagements d’achatlié à son accord avec Fit Energy, ce qui entraîne une augmentation de ses pertes brutes.
• Les coûts de production dépassent les prix contractuels fixes.établie en vertu de l’accord avec Fit Energy USA LP.
• Les actions ont chuté de plus de 13%Le 2 septembre 2026, suite à la publication des résultats financiers et à la révélation de ces surcoûts structurels.

FuelCell Energy (NASDAQ: FCEL) a enregistré des résultats financiers bien inférieurs aux attentes pour le troisième trimestre de la période fiscale 2026. Cela représente une période difficile pour cette entreprise spécialisée dans les cellules à énergie solaire. Les revenus ont chuté à 33 millions de dollars, soit une baisse de 29,4 % par rapport aux 46,7 millions de dollars enregistrés la même période l’an dernier. L’entreprise n’a pas réussi à atteindre les attentes de Wall Street, qui s’attendaient à des revenus de 41,3 millions de dollars. Le bénéfice net par action a augmenté à 0,64 dollar, ce qui représente une dégradation significative par rapport à l’estimate de l’ensemble des analystes, qui était de 0,39 dollar. Cette mauvaise performance financière est principalement due à une diminution des livraisons de modules aux clients en Corée, ainsi qu’à une réduction de la production sur les installations clés de l’entreprise.

Un facteur clé contribuant à la détérioration financière de l’entreprise est le déséquilibre structurel dans les accords commerciaux de l’entreprise. FuelCell Energy a déclaré avoir des stocks et des obligations de commande d’un montant d’environ 17 millions de dollars liés à la phase initiale de 30 MW de son accord avec Fit Energy USA LP. Cette phase, appelée “Phase 0”, comprend des livraisons prévues à commencer au quatrième trimestre de l’année fiscale 2026. Ces coûts reflètent une situation où les coûts de production actuels et les frais de fabrication dépassent les prix contractuels fixés par l’accord. L’entreprise a indiqué que cet excès de coûts a entraîné une perte totale sur les revenus de produits pour les trois mois terminant le 31 juillet 2026. Le taux de production annuel actuel est d’environ 37,1 MW, ce qui est insuffisant pour atteindre les économies d’échelle nécessaires afin de faire correspondre les coûts aux prix fixés par Fit Energy.

Pourquoi les coûts de fabrication de FuelCell Energy dépassent-ils les prix contractuels ?

La différence entre les coûts et les prix illustre les risques inhérents à la mise en œuvre précoce pour les entreprises de technologies propres à forte intensité de capital. FuelCell Energy a annoncé l’accord Fit Energy en juin 2026. Cet accord prévoit l’installation de jusqu’à 380 MW de systèmes à cellules de carburant sur quatre phases. L’engagement initial couvre 30 MW, tandis que Fit Energy conserve le droit d’étendre les projets à trois autres phases, pour un total de 350 MW. Bien que cet accord valide la décision de l’entreprise de développer ses activités jusqu’à 500 MW, la réalité financière actuelle est tendue en raison des inefficacités de production. L’entreprise vise une production annuelle de 100 MW d’ici octobre 2026, afin d’améliorer les économies unitaires et de combler l’écart entre les coûts et les prix contractuels. Cependant, le taux de production actuel de 37,1 MW indique qu’il reste besoin de améliorations significatives pour restaurer l’intégrité des marges bénéficiaires.

Malgré les difficultés liées aux rentabilités à court terme, le stock de commandes de l’entreprise reste solide. Le stock de commandes engagées a augmenté de 4,1 % par rapport à l’année précédente, atteignant 1,3 milliard de dollars. Le total des stocks de commandes engagés et confirmés s’élève à 3,6 milliards de dollars. Ce montant inclut également 2,4 milliards de dollars de capacité accordée par Fit Energy pour un projet de 350 MW supplémentaire. Cependant, cette partie n’a pas encore été contractée. De plus, FuelCell Energy a signé son premier contrat pour un centre de données avec un grand opérateur pour un projet de 75 MW au Texas, avec paiement anticipé. L’entreprise a également établi un accord de coopération avec Siemens pour accélérer le développement de projets de plus de 100 MW. Tout cela indique que la demande pour cette technologie est toujours forte, même si l’entreprise doit surmonter les obstacles liés à l’augmentation de sa taille de production.

Comment les investisseurs et les régulateurs réagissent-ils aux informations financières divulguées ?

La réaction du marché face au rapport financier a été rapide et négative : les actions ont chuté de plus de 13 % pendant la nuit de trading du 2 septembre 2026. Cette baisse reflète les inquiétudes des investisseurs concernant la rentabilité du contrat commercial principal de l’entreprise, ainsi que l’adéquation des informations communiquées précédemment. En réponse aux pertes et au moment de publication des informations, des cabinets juridiques ont commencé à enquêter sur les possibles recours en justice liés aux valeurs mobilières. Le cabinet juridique Kehoe Law Firm, P.C. étudie si FuelCell Energy a bien indiqué les implications financières et les risques de prix liés au contrat Fit Energy avant que les pertes ne deviennent évidentes. L’enquête porte sur la question de savoir si l’entreprise a donné suffisamment d’avertissements concernant les dépenses supplémentaires avant que le cours des actions ne soit affecté.

Indépendamment de cela, Johnson Fistel, PLLP enquête sur l’entreprise concernant sa levée de fonds publique en juillet 2026 et les pertes qui en ont résulté. En juillet, FuelCell Energy a effectué une levée de fonds publique de 12 321 429 actions à un prix de 21,00 dollars par action, ce qui a permis de récupérer environ 245,5 millions de dollars. L’entreprise a indiqué que ces fonds étaient destinés aux dépenses de capital nécessaires pour augmenter la capacité de production et soutenir la croissance de l’entreprise. L’enquête vise à déterminer si les investisseurs ont été trompés quant à l’utilisation de ces fonds et à la viabilité de la stratégie de croissance, étant donné les surcoûts constatés. Ces enquêtes juridiques ajoutent une couche d’incertitude réglementaire au contexte financier déjà difficile de l’entreprise.

FuelCell Energy a récolté 52,9 millions de dollars nets grâce à l’offre publique en juillet et aux ventes sur le marché, ce qui a permis d’obtenir 737,3 millions de dollars en liquidités. Cette situation de liquidité permet à la société de optimiser ses processus de production. La direction vise un EBITDA positif au quatrième trimestre de la période fiscale 2027, et espère atteindre une capacité de 500 MW à sa usine de Torrington d’ici juin 2028. La société a également livré ses deux premiers modules de capture de carbone à ExxonMobil, ce qui diversifie ses sources de revenus en dehors de l’accord avec Fit Energy. Cependant, l’objectif principal reste de résoudre les problèmes structurels liés aux coûts qui ont affecté les bénéfices à court terme. Les investisseurs surveilleront de près si la société peut atteindre ses objectifs de production et restaurer sa rentabilité dans les prochains trimestres.