Les actions de rachat par Forum Markets et les priorités de Rwa, ainsi que les contradictions dans le calendrier de Liquidity.io, sont mises en évidence lors de l’appel d’information sur les résultats du deuxième trimestre 2026.

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Date de l'appel13 août 2026

Résultats financiers

• Revenus1,4 M$, contre 2,9 M$ au premier trimestre 2026 (baisse de 52 % sur la période)

Orientation :

• Les revenus pour l’année entière 2026 devraient se situer entre 18 millions et 22 millions de dollars.
• La croissance des revenus devrait être inégale, en fonction du moment des transactions et de l’utilisation du capital.
• S’efforcer de obtenir un flux de trésorerie positif d’ici début 2027.

Commentaires commerciaux:

Allocation du capital et rachat de actions :

• Forum Markets a racheté environ…7,1 millions d’actions, représentant35%Des actions en circulation avant les rachats, à un prix moyen de4,42 $ par action.
• La décision a été prise en raison de l’écart entre la valeur de marché de l’entreprise et sa valeur intrinsèque. Les rachats d’actions sont considérés comme le moyen le plus intéressant pour restituer de la valeur aux actionnaires.

Déclin des recettes et transition :

• L’entreprise a rapporté une diminution.recettesà peu près1,4 millionspour le Q2 2026 de2,9 millions de dollarsEn Q1 2026.
• Cette diminution est due à l’élimination de1,8 millionLes revenus provenant de la vente de la majorité des actifs en Ethereum sont utilisés pour financer la transition stratégique vers le modèle opérationnel actuel.

Élargissement du portefeuille d'actifs :

• Forum Markets a étendu son portefeuille en acquérant deux moteurs d’avion commerciaux supplémentaires. Ainsi, le portefeuille d’aéronef s’est élevé à cinq moteurs. L’objectif est de obtenir des rendements annuels de deux chiffres.
• Cette expansion fait partie d’une stratégie visant à se concentrer sur l’acquisition d’actifs qui génèrent des rendements attrayants après adjustment du risque, dans des marchés scalables.

Infrastructure de l’IA et revenus futurs :

• L’entreprise est proche de investir des fonds dans l’infrastructure d’IA. Elle espère contribuer aux revenus au cours du deuxième semestre, en particulier au quatrième trimestre.
• Cette décision est motivée par le besoin urgent d’énergie pour activer les calculs informatiques, ainsi que par les bénéfices attrayants liés à l’utilisation des GPU dans la structure actuelle de la demande.

Coûts opérationnels et pertes :

• Le Forum Markets a enregistré une perte nette des activités continues d’environ12,4 millions de dollarsPour le Q2, comparé à une perte de77,5 millions de dollarsEn Q1 2026.
• Les pertes du premier trimestre étaient liées aux pertes liées aux actifs numériques, due au réajustement du bilan. En revanche, le deuxième trimestre offre une image plus claire des dépenses opérationnelles et des revenus provenant des actifs réels.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• La direction a exprimé sa confiance dans l’allocation stratégique des capitaux, indiquant qu’ils « construisent Forum en combinant une grande expérience opérationnelle avec une allocation disciplinée des capitaux ». Ils ont souligné que la ré acquisition d’actions était « l’utilisation la plus attrayante des capitaux », et sont « encouragés par la qualité et le niveau de engagement » du Comité spécial du conseil d’administration. Les indications futures concernant les revenus sont renouvelées, et ils se trouvent « à un stade avancé » de la finalisation d’une transaction liée à l’IA, qui devrait contribuer de manière significative au quatrième trimestre.

Q&R:

• Question de Mark Palmer (BenchmarkstoneX)Pouvez-vous nous expliquer les composants de l’argent généré par le “bridge” pour la deuxième moitié de l’année ? En particulier, quelle est la part des cinq activités suivantes : la construction de logements, l’automobile, et l’infrastructure liée à l’IA ?
  RéponseOn estime que le déploiement des infrastructures de l’IA représenterait environ 50 % des revenus du deuxième semestre. Les revenus liés aux moteurs d’avion seraient estimés à 5 à 6 millions de dollars. Les revenus liés au calcul par IA devraient être en ligne au quatrième trimestre, avec des prévisions initiales de 8 à 12 millions de dollars.

• Question de Mark Palmer (BenchmarkstoneX)Quel est l’état actuel de Liquidity.io, et quelles sont vos idées concernant le déroulement de sa distribution ?
  RéponseOn s’attend à ce que l’amélioration de la plateforme Liquidity.io permette d’élargir considérablement ses capacités au cours du second semestre 2026. Cependant, cela n’est pas une priorité pour l’instant, car les opportunités de revenus et de capital liées aux services de calcul en intelligence artificielle sont plus importantes. Il reste donc une « option » pour l’avenir.

• Question de Brendan McCarthy (Sedoti)Pouvez-vous parler des obstacles réglementaires liés à la tokenisation, et de ce qui pourrait stimuler l’activité dans ce domaine ?
  RéponseLe passage de la loi Clarity est considéré comme un facteur clé pour ce processus. Sans elle, les offres de titres financiers ne sont en réalité que des offres de fonds de type Reg D/CF. La probabilité de son adoption peut être suivie via Polymarket ou Kalshi.

• Question de Brendan McCarthy (Sedoti)Les ~25 millions de dollars en liquidités sont-ils suffisants pour être investis dans l’IA et d’autres opportunités, afin de atteindre les objectifs de revenus pour l’année 2026 ?
  RéponseOui, l’investissement de capitaux dans les technologies d’IA peuvent être réalisé grâce à des programmes de partenariat avec les fournisseurs, mais le bilan financier n’a pas d’impact significatif. Les trois éléments clés – la puissance, les commandes et le financement – sont présents pour permettre une mise en œuvre prudente.

• Question de Brendan McCarthy (Sedoti)Les priorités en matière d’allocation de capitaux ont-elles été déplacées des rachats d’actions vers les investissements stratégiques ? Ou est-ce encore une décision opportuniste ?
  RéponseLes rachats d’actions restent une priorité ; les décisions sont basées sur le prix de l’action, ainsi que sur les opportunités de déplacer des capitaux pour générer des revenus. Le désavantage de la valeur de l’action représente donc une opportunité de création de valeur avec une forte conviction.

• Question de Brian Dobson (Clear Street)Quel taux d’intérêt prévoyez-vous pour les nouveaux engagements de capitaux ? Quelle est la taille et la concurrence des actifs liés aux infrastructures d’IA ?
  RéponseLe taux de risque cible est élevé, dans le cas des RWAs ; les structures de calcul liées à l’IA sont encore plus élevées. Les rachats d’actions ont offert le meilleur taux de rendement au deuxième trimestre. La mise en œuvre de l’IA se concentre sur une grande échelle, ciblant les partenaires qui disposent de capacités de production importantes aux États-Unis.

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