Quartal 2024 de Fortinet : L’IA, l’OT et SASE font-ils augmenter les bénéfices ? Ou s’agit-il simplement d’une hausse des prix des équipements ?

Le prochain trimestre pour Fortinet sera le premier véritable test de la résistance au temps.

De Fortinet2,05 milliards de dollars de revenus du deuxième trimestreIl est nécessaire de relancer la question principale du marché : est-ce le début d’une tendance de bénéfices plus solide, ou simplement un moment de bonne fortune pour une seule trimestre ? La vérification est simple. Si les revenus liés aux produits et services restent stables par rapport aux prévisions de l’entreprise pour le troisième trimestre, les investisseurs peuvent considérer ce retournement comme une force de bénéfices durable, plutôt que comme un phénomène passager.

Le débat ne porte plus sur la question de savoir s’il existe une demande. Il s’agit plutôt de savoir si cette demande se transforme en des revenus stables. Les optimistes peuvent souligner l’expansion du pipeline…Sécurité des centres de données liés à l’IALa sécurité informatique et les solutions SASE souveraines sont importantes. En revanche, la gestion considère que la sécurité liée à l’IA doit être mise en œuvre de manière continue et sur le long terme, plutôt que comme une évolution rapide sur une seule période trimestrielle. Les sceptiques affirmeront que même un bon résultat sur un seul trimestre peut être dû aux mouvements des stocks, au timing des opérations commerciales ou à une combinaison de composants matériels qui ne fonctionne pas pleinement.

Si la force réside principalement en unités de pare-feu, sans une meilleure organisation ou des services plus complémentaires, alors le nombre de unités ne sera pas suffisant. L’IA, l’OT et SASE doivent améliorer la qualité des résultats obtenus, et non seulement les chiffres bruts.

Le trafic d’IA renforce la nécessité de sécurité hybride et de SASE.

L’essentiel n’est pas simplement une augmentation de la demande en IA. C’est que l’IA change le rôle que joue la sécurité.Trafic généré par l’IA au sein des réseaux et des centres de donnéesLorsque le trafic est plus intense, les données sensibles ne peuvent pas être correctement gérées par un modèle basé uniquement sur la sécurité en nuage. L’argument de Fortinet est que le routage de ce trafic via la sécurité en nuage peut être coûteux ou inefficace. Cela justifie l’utilisation d’une méthode hybride, où l’inspection se fait plus près du travail effectué.

Pourquoi les hybrides sont importants pour la part du portefeuille

De FortinetFirewall SASEIl est conçu pour renforcer la sécurité localement, au niveau des frontières ou dans le cloud. En pratique, cela permet aux entreprises de gérer le trafic interne de grande quantité près de l’endroit où il est généré, tout en utilisant SASE lorsque c’est approprié. Pour les investisseurs, l’avantage est que la sécurité hybride est plus difficile à réduire à un seul outil. On peut combiner firewall, SASE, SD-WAN et autres fonctionnalités de réseau dans une seule solution d’achat, ce qui favorise la croissance du marché.

Lorsque la mixation peut améliorer les choses.

C’est également là que les capacités matérielles de Fortinet peuvent être utiles pour augmenter le volume de transactions. Dans les environnements liés à l’IA, la performance, la localité et l’efficacité sont importantes, car les dispositifs de sécurité se trouvent plus près des équipements de calcul coûteux. Cela explique pourquoi la sécurité dans les systèmes OT et la sécurité des centres de données liés à l’IA sont complémentaires. Lorsque les clients souhaitent avoir plus de contrôle sur l’endroit où les données sensibles sont traitées, un système de sécurité de type SASE devient moins une demande spéciale et plus une exigence standard.

Le avantage est une meilleure intégration des services et une part plus importante du budget des clients. Il faut noter que cet avantage ne se manifeste pas pleinement si les gains obtenus sont limités à des remplacements de pare-feu, plutôt que d’être partie intégrante d’un ensemble plus large de services hybrides.

La question réelle pour les investisseurs concerne la qualité des résultats financiers, et non seulement la demande.

Les services sont utiles, mais une stack plus large est plus importante.

Un signe utile au début est que1,27 milliard de dollars de revenus liés aux services, contre 773 millions de dollars de revenus liés aux produitsCela suggère que le quart n’était pas seulement une simple activité de déplacement de boîtes. Les services offerts reflètent généralement une base installée qui continue d’être utilisée, ce qui est encourageant en termes de résilience à long terme.

Mais une meilleure qualité des revenus provient probablement de gains obtenus grâce aux produits eux-mêmes. Si les clients achètent davantage de produits Fortinet, Fortinet obtient une part plus importante du budget alloué et des coûts de transition plus élevés au fil du temps. C’est là que vient généralement le pouvoir de fixation des prix.

Il y a aussi un compromis. Une architecture plus complexe signifie plus de travail nécessaire pour son déploiement. Si les gains impliquent des configurations hybrides plus complexes, les revenus peuvent sembler solides au cours du trimestre, mais les marges deviennent plus faibles par la suite, car la mise en œuvre prend du temps et nuit à la rentabilité.

Des transactions importantes peuvent augmenter les revenus, mais elles peuvent également entraîner des variations.

Fortinet a souligné l’importance des opportunités liées aux pare-feu plus importants, à mesure que la demande augmente. Cela peut être positif si ces contrats se transforment en packages de services liés aux réseaux et à la sécurité. En effet, des contrats plus importants signifient généralement des relations clients plus étroites, et une difficulté accrue pour remplacer ces clients par d’autres entreprises.

Le problème est que les projets plus importants impliquent des délais de validation plus longs, des vérifications de conformité plus strictes et une plus grande variabilité entre les trimestres. La concentration peut contribuer à augmenter les revenus par projet, mais elle peut aussi rendre le flux de projets moins stable, avec des cycles de vente qui s’allongent.

L'exécution détermine si le pipeline devient une source de croissance durable.

La demande ne compte que si Fortinet parvient à en faire des revenus stables. L’administration a indiqué que la gestion de la chaîne d’approvisionnement et l’état des stocks restent importants à mesure que la demande augmente. Si la demande de produits dépasse les capacités d’approvisionnement, le flux de ventes peut rester inchangé, les revenus réels peuvent diminuer, et le EPS peut perdre son dynamisme.

Il y a également un point de friction du côté du client. FortinetService de déploiement avancéIl s’agit de soutien pour l’adoption au cours des premiers mois d’utilisation. Cela peut aider à une adoption rapide, mais cela indique également que l’intégration des utilisateurs peut encore nécessiter une assistance active. Si les clients ont besoin de soutien pour une mise en œuvre intensive dès le début, il faudra plus de temps pour développer et renouveler les services.

Le déclencheur positif est simple : la qualité des revenus s’améliore lorsque les grandes victoires commerciales se répandent dans des ensembles plus larges de produits, sont soutenues par une disponibilité suffisante d’inventaires, et sont adoptées suffisamment rapidement pour que les efforts de mise en œuvre ne réduisent pas les bénéfices.

Quoi surveiller dans les prochaines trimestres

Les signaux les plus clairs sont simples : l’argent généré reste proche de la fourchette habituelle pour le troisième trimestre, et les succès continuent de refléter…Sécurité des centres de données liés à l’IALa sécurité OT et les solutions SASE souveraines… De plus, ces accords deviennent de plus en plus des packages de sécurité hybrides, plutôt que des commandes de matériel isolées.