Appel téléphonique sur les résultats de Fluence Energy pour le troisième trimestre 2026 : Retards dans la production, contrairement aux prévisions ; la confiance augmente, et les cycles de conversion s’accélèrent.

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Date de l'appel6 août 2026

Résultats financiers

• Revenus650 millions de dollars, en hausse de 8 % par an, mais environ 90 millions de dollars en dessous des attentes.

Conseils :

• Les recettes pour l’exercice 2026 devraient se situer entre 2,9 et 3,1 milliards de dollars (la valeur médiane est de 3,0 milliards de dollars). Cela représente une diminution d’environ 400 millions de dollars par rapport à la valeur médiane précédente, en raison des retards dans la production.
• L’EBITDA ajusté devrait être négatif de 30 millions de dollars à positif de 10 millions de dollars (point médian : négatif de 10 millions de dollars). Cela représente une diminution de environ 60 millions de dollars par rapport au point médian précédent.
• Les revenus annuels récurrents devraient atteindre environ 180 millions de dollars à la fin de l’exercice 2026, comme prévu.
• La couverture de conversion des soldes en retard pour l’année fiscale 2027 devrait être de 80-90 % (85 % au 30 juin 2026).

Commentaires professionnels:

Ordre des enregistrements et croissance du backlog :

• Fluence Energy a publié des résultats.Ordre de commande enregistréde144 millions de dollarsPour le Q3, près du triple.509 millionsDepuis la même période l’an dernier, et la période s’est terminée avec…dépassement de registrede6,4 milliards, représentant14%Croissance par rapport au Q230%Croissance depuis le troisième trimestre de l’année dernière.
• La croissance a été motivée par une demande solide de la part des clients clés et par une expansion rapide dans le secteur des centres de données. Les premiers commandes et contrats représentent…850 millions.

Engagement avec les centres de données et les hyperscalers :

• Le pipeline du centre de données de Fluence a augmenté à16 gigawatt heures, a35%augmentation par rapport au Q2, avec un300 millionsordre pour un projet derrière le mètre et un supplément550 millions de dollarsDes récompenses provenant d’un hypergroupe.
• Cette expansion est due à l’augmentation de la visibilité et du profil offert par les partenariats avec les hyperscalers existants, ainsi qu’à la nécessité d’une rapidité et d’une qualité supérieures dans les solutions de puissance au sein du secteur des centres de données.

Retards de production et révision des projections de revenus :

• Fluence a révisé ses prévisions de revenus pour la saison financière 2026.2,9 à 3,1 milliards de dollarsLe point médian est réduit en raison des retards de production dans les nouvelles installations de fabrication, principalement aux États-Unis et en Chine.
• Les retards sont dus aux problèmes de construction et d’automatisation dans l’usine de Houston, ainsi qu’aux travaux de révision de qualité nécessaires dans une usine chinoise. Cela affecte le calendrier de production et la reconnaissance des revenus.

Élargissement de la chaîne d’approvisionnement et changements organisationnels :

• Fluence étend ses installations de production contractées à l’échelle mondiale afin d’augmenter sa capacité de production. Une nouvelle installation entièrement automatisée à Houston devrait permettre d’ajouter encore plus de capacité.15 gigawatt heuresUn an, et les installations internationales sont maintenant complètement opérationnelles.
• L’entreprise a mis en œuvre des changements organisationnels : Roman Lussen est nommé responsable de la chaîne d’approvisionnement, tandis que Peter Williams est chargé du développement des produits. Cela vise à renforcer la efficacité opérationnelle et à assurer une production de haute qualité et à temps.

Analyse des sentiments :

Ton généralNeutre

• La direction reconnaît les résultats « décevants » et les retards dans la production, mais elle exprime sa confiance en la stratégie de produits, en l’excédent de commandes et en les améliorations du chaîne d’approvisionnement. Le ton est axé sur la résolution des problèmes, tout en maintenant un optimisme quant à la croissance.

Q&A:

• Question de Brian Lee (Goldman Sachs & Co.)Pouvez-vous donner plus de détails sur les augmentations de coûts liées aux cellules de batterie et leur rapport avec la propriété d’AESC ? Est-ce que cela représente une entrave pour l’exercice 2028 ?
  RéponseL’augmentation des coûts concerne un fournisseur international, et n’a rien à voir avec AESC. Il s’agit d’un accord de fourniture et de technologie à long terme. Une somme d’argent a été facturée pour un projet particulier, mais cet accord offre une position avantageuse sur le long terme pour les années 2027/2028.

• Question de Brian Lee (Goldman Sachs & Co.)Comment devrions-nous considérer le cycle de conversion pour les encombrements de données et les réservations des centres de données ? Leur comportement diffère-t-il par rapport aux cycles historiques ?
  RéponseLes développeurs de centres de données ont un cycle de transformation beaucoup plus rapide – par exemple, moins de 3 mois entre la prise de décision et l’achat du produit. Le secteur traditionnel des services publics/IPP présente un cycle similaire, soit environ 1 à 18 mois, avec les revenus étant reconnus aux différents points clés du processus.

• Question de Julian Dumoulin-Smith (Jefferies)Pouvez-vous expliquer plus en détail la cadence des réservations incrémentales dans le cadre des arrangements back-of-meter, ainsi que la composition des clients ?
  RéponseLe pipeline comprend à la fois les hyperscalers (concentrés sur la qualité) et les développeurs (concentrés sur la vitesse). Les développeurs constituent un groupe en croissance, plus agile, avec des cycles de conversion plus rapides. Cependant, les hyperscalers conservent la plus grande part dans le pipeline.

• Question de Julian Dumoulin-Smith (Jefferies)Comment pensez-vous stratégiquement pour l’entreprise ? Y a-t-il des nouvelles concernant des acquisitions ou des achats potentiels ?
  RéponseAucune acquisition stratégique à annoncer. L’entreprise est activement en contact avec les fabricants de batteries, y compris aux États-Unis, afin de garantir une chaîne d’approvisionnement stable et un alignement technologique, mais rien de concret n’a encore été annoncé.

• Question de Chris Dandrinos (RBC Capital Markets)Qu’est-ce qui explique cette grande variabilité dans les prévisions de revenus pour l’exercice 2026 ? Quel est votre niveau de confiance quant à la réalisation de ces prévisions ?
  RéponseL’éventail plus large reflète les précautions prises pour gérer les coûts potentiels liés à l’augmentation de la production. La mise en œuvre progresse, mais certains risques persistent, en particulier en ce qui concerne la phase de développement de l’usine de Houston.

• Question de Amit Thakkar (BMO Capital Markets)Les revenus implicites du quatrième trimestre, d’environ 1,4 milliard de dollars, dépendent-ils largement des travaux EPC, avec des prix de vente attractifs ?
  RéponseLa plupart ne sont pas des EPC ; il s’agit principalement de livraisons relevant de programmes de contenu national aux États-Unis. Environ la moitié du produit nécessaire est déjà produite et en chemin, ce qui garantit que les exigences seront remplies.

• Question de Amit Thakkar (BMO Capital Markets)Pourquoi le nombre de mégawatts déployés cumulé (7,4 GW) ne croît que de 8-9 % en glissement annuel, alors que la croissance des revenus est plus importante ?
  RéponseDiscrepance due à la définition : « Déployé » signifie que le service est entièrement opérationnel, tandis que la reconnaissance des revenus se fait au moment de la livraison ou du transfert de propriété (plus tôt). Cela crée un retard ; l’entreprise peut donc modifier sa définition des indicateurs pour s’aligner sur la reconnaissance des revenus.

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