FLR a obtenu des résultats record au deuxième trimestre, malgré un backlog record et une prévision de l’EBITDA plus restreinte.

• Fluor a rapportéEPS ajusté pour l’année 2026 : 0,91 $.Cela représente une performance nettement supérieure aux prévisions de consensus de 0,70 $.
• Les recettes ont augmenté de 8,8 % en glissement annuel.À 4,33 milliards de dollars, ce chiffre dépasse les 3,92 milliards de dollars prévus.
• L’entreprise6,1 milliards de dollars ont été obtenus grâce à de nouveaux financements.Elle a augmenté son stock de dettes à un niveau record de 26,9 milliards de dollars.
• Les prévisions de EBITDA ajusté pour l’ensemble de l’année sont plus restreintes.De 500 à 525 millions de dollars, contre une fourchette précédente de 525 à 560 millions de dollars.
• Les analystes restent divisés quant aux objectifs de prix.Les objectifs de prix varient de une vente forte à un achat, en raison d’un sentiment mitigé.

Fluor Corporation a affiché des performances solides au deuxième trimestre 2026, dépassant de loin les attentes du marché en termes de principaux indicateurs financiers. L’entreprise du secteur de l’ingénierie et de la construction a rapporté un bénéfice par action ajusté de 0,91 $, ce qui représente une amélioration significative par rapport à l’estimation moyenne de 0,70 $. Les revenus ont atteint 4,33 milliards de dollars, soit une augmentation de 8,8 % par rapport à l’année précédente. Ces résultats opérationnels sont dus à une augmentation importante des contrats nouveaux, s’élevant à 6,1 milliards de dollars, contre 1,8 milliard de dollars au deuxième trimestre 2025. L’afflux de projets, dont 89 % pouvant être remboursés, a permis à l’entreprise d’avoir un backlog record de 26,9 milliards de dollars.

L’attention stratégique de l’entreprise envers les secteurs à forte demande a clairement réussi à convaincre les clients. Le PDG, Jim Breuer, a souligné la réussite de la transformation des travaux d’ingénierie de base en des projets plus importants en matière d’ingénierie, d’approvisionnement et de construction.La conversion des pipelines est évidente dans tous les marchés.y compris les combustibles nucléaires, l’exploitation minière, les engrais, le LNG et les infrastructures. La direction a souligné notamment la forte visibilité sur les revenus futurs, grâce aux opportunités liées à la construction de centres de données, ce qui permet à Fluor de tirer parti de la croissance du secteur lié à l’intelligence artificielle. De plus, l’entreprise a identifié…Près de 30 milliards de dollars en récompenses potentiellesDans son réseau de projets, qui inclut des activités liées au cuivre, aux engrais et à la potasse, dans l’Amérique du Sud, l’Amérique du Nord et le Moyen-Orient.

Quels sont les principaux facteurs de croissance et les opportunités dans le pipeline ?

Les performances récentes de Fluor montrent une transition réussie de la planification en amont à l’exécution à grande échelle. Les 6,1 milliards de dollars en subventions nouvelles témoignent de la confiance persistante des clients envers les capacités de l’entreprise. Une part importante de ces projets concerne les secteurs de l’énergie et des ressources naturelles ; le segment des solutions énergétiques reçoit donc un soutien important. Par exemple, Fluor a obtenu une subvention pour la installation de processus de raffinage de carburant chez Centrus. Les achats ont déjà commencé, et les revenus devraient commencer à être générés dès cette année. L’entreprise est également…Avancée dans le développement frontend pour X-energyProjet à Dow et préparation des estimations de coûts pour le projet nucléaire de Cernavoda en Roumanie.

Dans le secteur des centres de données, Fluor fournit des services de gestion de projet et d’ingénierie pour le centre de données de TeraWulf au Kentucky. Les responsables ont souligné que la production d’énergie reste l’objectif principal dans ce domaine, en accord avec la tendance générale liée aux investissements dans les infrastructures nécessaires pour soutenir les actifs numériques et les charges de travail liées à l’intelligence artificielle. De plus,…Contrat de conseil en gestion de programmes à long termeSaudi Aramco valide les capacités internationales de Fluor, qui couvrent des projets de capitalisation à l’échelle mondiale dans les secteurs de l’upstream, du downstream et de l’infrastructure. Ces opportunités diversifiées constituent une base solide pour la croissance future, même lorsque les projets d’infrastructure existants s’arrêtent.

Pourquoi la prévision du BEBDA pour l’ensemble de l’exercice a-t-elle été réduite ?

Malgré une forte croissance des revenus, Fluor a dû faire face à des obstacles qui ont affecté ses perspectives de rentabilité. L’entreprise a donc réduit son objectif d’EBITDA ajusté pour l’année 2026 à un intervalle de 500 à 525 millions de dollars, contre un intervalle de 525 à 560 millions de dollars auparavant. Cette modification reflète principalement la suppression des contributions prévues pour le deuxième trimestre provenant d’une joint-venture au Mexique ; cette joint-venture a été vendue pour 175 millions de dollars au cours du trimestre. Cette vente a permis de libérer plus de 650 millions de dollars sur les stocks en stock, ce qui s’aligne avec la stratégie de l’entreprise de se retirer des marchés où les opportunités sont diminuées.

Les défis opérationnels ont également affecté les résultats de l’entreprise. Fluor a enregistré une perte supplémentaire de 44 millions de dollars liée au projet de la Gordie Howe Bridge. Cette perte est due aux effets de la change, à la faillite d’un sous-traitant et aux changements imposés par les clients. L’entreprise indique qu’elle pourrait avoir besoin de jusqu’à 94 millions de dollars de financement supplémentaire pour financer des projets qui génèrent des pertes. De plus, le flux de trésorerie opérationnelle du deuxième trimestre s’est révélé négatif de 317 millions de dollars, en grande partie en raison d’une paiement d’impôts de 357 millions de dollars lié à la conversion des actions NuScale. En excluant ces éléments spécifiques, la direction…Maintien des attentes concernant les flux de trésorerie opérationnels ajustés.Entre 300 et 320 millions de dollars.

Comment les analystes réagissent-ils au rapport des résultats financiers ?

La réaction du marché aux résultats de Fluor est mitigée, ce qui reflète une divergence entre les succès opérationnels et les inquiétudes liées à la valorisation de l’entreprise. Après la publication des résultats, les actions ont augmenté d’environ 4,4 % pour atteindre 57,22 dollars, atteignant un niveau record sur 52 semaines. Robert W. Baird a relevé son objectif de prix de 49 à 65 dollars, en soulignant les bons résultats trimestriels, tout en maintenant une notation neutre. Truist Financial a également relevé son objectif de prix à 64 dollars, avec une notation « acheter », tandis que Zacks Research a abaissé la notation de l’action à « vendre ».

L’avis des analystes reste positif, avec une cote de prix moyenne de 58,67 $. Ce sentiment mitigé provient des débats en cours concernant les risques liés à la valeur actuelle et à la performance future de l’entreprise. Bien que l’augmentation du stock de commandes et le potentiel de distribution de dividendes soient considérés comme des facteurs positifs, les analystes négatifs affirment que la valeur actuelle de l’action ne peut pas être justifiée par une croissance continue des résultats financiers. Les activités de vente par des personnes interne au sein de l’entreprise au cours des six derniers mois ont également contribué à un sentiment négatif, avec des dirigeants qui vendent des actions sans en acheter en même temps.La propriété institutionnelle reste élevée, à 88 %.Avec des entreprises majeures comme Starboard Value LP et AQR Capital Management qui augmentent leurs participations.

Fluor a également restitué 300 millions de dollars aux actionnaires via des rachats d’actions au deuxième trimestre, dans le cadre de son objectif de rachat de 1,4 milliard de dollars pour l’année 2026. À la fin du mois de juillet, l’entreprise détenait environ 3,2 milliards de dollars en liquidités, ce qui permet de disposer de fonds suffisants pour des investissements futurs et des retraits pour les actionnaires. Malgré une diminution des prévisions concernant le BEBIDA, la direction…a maintenu son objectif de bénéfice par action ajustéPour l’ensemble de l’année, le cours se situe entre 2,70 et 2,80$. Ce équilibre entre nouvelles acquisitions commerciales importantes et pertes liées aux projets ou cessions d’actifs montre que l’entreprise doit faire face à des conditions macroéconomiques changeantes.