La société transforme les demandes de crédit pour des logements abandonnés en prêts. C’est une croissance bon marché, mais cela pose aussi des questions liées au crédit.

Tout prêteur sait que le prêt le moins cher qu’il peut accorder est celui qui est déjà à moitié terminé. Imaginez que HomeEquity Fintech transforme cette intuition en un produit concret. L’entreprise travaille avec Sierra – l’entreprise de services d’IA fondée par Bret Taylor – pour créer des agents qui cherchent les propriétaires de maisons qui ont déposé une demande de prêt et qui ont ensuite disparu, afin de les orienter vers un prêt financé.

Le titre du article ressemble à une note de bas de page concernant la productivité. En réalité, ce n’est pas le cas. Le cours de l’action a augmenté de plus d’un cinquième au cours du dernier mois, et c’est ce qui attire l’attention des investisseurs. Pour savoir si cela mérite vraiment l’attention, il est utile de cesser d’appeler cette application abandonnée « un tas de données inutiles » et de se demander ce qu’elle représente réellement.

Les estimations du secteur indiquent que le nombre de prêts abandonnés en ligne est…au-dessus de 70 pour centEt encore plus élevé pour les prêts hypothécaires. En ce qui concerne l’équité du patrimoine immobilier, la baisse moyenne est de50 à 68 pour cent— Plus de la moitié des personnes qui commencent ne finissent jamais leur projet. Pour un prêteur dont les revenus dépendent du volume de prêts accordés, c’est la seule source importante de perte de revenus liés aux prêts. C’est plus important que la concurrence tarifaire et plus important encore que tout autre facteur de marketing. L’argent a déjà été investi pour attirer ces emprunteurs ; le prêt est donc en cours de réalisation. Les coûts de recouvrement ne représentent presque rien.

Donc, la logique est cohérente et les économies sont réelles. La question intéressante est de savoir quelles applications abandonnées les agents peuvent récupérer, et quel coût cela représente.

Le mécanisme est bien documenté, mais pas par la figure. L’agent de prêts de Sierra est déjà en service chez Rocket Mortgage. Il a géré des centaines de milliers de conversations par chat et effectue plus d’un million de appels par mois. Rocket Mortgage indique que les clients qui utilisent cet assistant obtiennent de meilleurs résultats.Trois fois le tauxDes personnes qui ne le font pas… et quatre fois, lorsque une IA envoie la conversation à un banquier. Sierra a également fait de cette application abandonnée son sujet de recherche principal : elle a acquis Takeoff en partie pour…comprendre pourquoi les emprunteurs abandonnentEt il a intégré ses agents avec Plaid, de sorte que, au lieu de bloquer le moment où un prêt nécessite des données bancaires, l’agent peut obtenir ces données pendant la conversation.Maintenir l’application en marche..

Cet dernier détail est là où réside le vrai intérêt du produit. Les figures se vendent en fonction de leur vitesse de vente…Approbation en cinq minutes, financement en seulement cinq jours.Mais le côté de la hypothèque est la partie que personne ne peut résoudre immédiatement. Les prêts restent bloqués aux points où une personne humaine devrait intervenir normalement : vérifier les revenus, effectuer une évaluation de valeur, expliquer à nouveau les documents demandés après trois jours de silence. C’est ce genre d’abandon que la plupart des gens entendent par là. Et c’est un abandond que l’agent peut véritablement résoudre. En éliminant les obstacles, le emprunteur qui avait toujours les conditions requises peut finalement obtenir son prêt ; le prêteur peut alors recevoir le montant de prêt qu’il n’aurait jamais pu obtenir auparavant. Les deux parties sont ainsi mieux positionnées.

Mais l’abandon n’est pas une seule chose. Regardez pourquoi les emprunteurs ont quitté le processus de prêt : cela se divise en deux catégories. Une catégorie concerne les problèmes liés au processus de validation : signature oubliée, vérification retardée, formulaire trop long à remplir. L’autre catégorie concerne les cas où le propriétaire du bien immobilier a accepté le taux proposé, mais ne pouvait pas confirmer qu’il était éligible, ou bien a choisi de comparer différentes offres et a laissé un concurrent gagner. Ce sont des situations différentes. Un agent qui résout le premier problème récupère donc des emprunteurs qui voulaient toujours obtenir le prêt. Un autre agent qui résout le second problème transforme donc un emprunteur qui avait déjà examiné les offres et avait décidé que le prêt ne lui convenait pas.

Le dirigeant en chef de la société a décrit les risques de manière presque exacte. Il a affirmé que les prêteurs ne peuvent pas…L’IA contribue à l’amélioration des classements de sécurité des établissements de niveau Triple-A.Et on avertit que l’IA peut rendre les processus inappropriés plus rapides. Ce n’est pas une simple précaution hypothétique pour cette entreprise. Figure s’est repositionné, en tant que prêteur de HELOC, dans ce qu’elle appelle un marché de capitaux basé sur la blockchain – il a été créé environ…4,3 milliards de volumes sur le marché au deuxième trimestre, soit une augmentation de 132 % par rapport à l’année précédente.Et sa plateforme de commerce de prêts a augmenté de 262 % pour atteindre 2,8 milliards de dollars. Plus il finance des prêts, plus il peut vendre et commercialiser des produits, c’est ce qui s’est passé.Revenu net de 218 millions de dollarsLe chiffre d’affaires a augmenté de 95 % par rapport à l’année précédente, et les revenus nets ont presque triplé. Dans ce modèle, chaque application récupérée constitue un stock pour le marché, et l’incitation à attirer les emprunteurs réticents est forte.

C’est pourquoi l’histoire des applications abandonnées mérite d’être prise en compte comme une question liée aux risques de crédit, et non comme une question de croissance. Il existe un test simple et vérifiable dans les données opérationnelles de Figure. Si les agents récupèrent les crédits abandonnés en raison de frictions, les crédits recouvrés devraient être transformés à des taux élevés et fonctionner comme les autres crédits de l’entreprise. Si, en revanche, ils récupèrent les crédits abandonnés en raison de signaux spécifiques, le risque de crédit lié à ces crédits sera le plus faible dans l’entreprise – c’est-à-dire un emprunteur qui a quitté l’entreprise sans obtenir de compensation.

Rien de tout cela n’est visible dans le prix du titre. Le titre est vendu à un ratio d’environ 35 fois les bénéfices récents et à 11 fois les ventes. Il a atteint un niveau record de 78 dollars au cours des 52 semaines passées, avant de retomber à près de 37 dollars aujourd’hui. Le marché paie déjà pour des années de croissance rapide et rentable. Que cette croissance s’accroisse ou simplement se accumule dépend de ce que l’annonce ne dit pas : quelles applications ont été abandonnées par les agents qui financent ces prêts, et comment ces prêts se comportent l’année prochaine. Le prêt le moins cher est également celui qui présente le plus de risques pour le emprunteur qui a donné une raison pour abandonner le prêt.