L’augmentation de 192 % des profits de Figure semble réelle… Mais le taux d’absorption de 3,6 % est ce qui compte vraiment pour l’instant.

La figure prouve qu’il peut gagner à grande échelle.

Le résultat du deuxième trimestre était important, car l’entreprise a montré qu’elle pouvait générer des bénéfices réels, et non simplement des chiffres de volume. Le bénéfice net a augmenté.87,4 millions de dollars, soit une augmentation de 192 %.Les revenus ont augmenté à 225,6 millions de dollars, soit une hausse de 113 %. Une telle augmentation des profits rend ce trimestre difficile à ignorer.

La mesure qui accompagne ce résultat est également intéressante. Le volume des transactions sur le marché des prêts aux consommateurs a atteint 4,3 milliards de dollars. L’entreprise a également ajouté 102 partenaires pour l’obtention de prêts au cours du trimestre, portant le nombre total à 489. Si cette tendance se poursuit, les investisseurs pourront être plus confiants quant à la capacité de l’entreprise à maintenir ses bénéfices à un niveau élevé, plutôt que de connaître encore un trimestre exceptionnel.

La véritable discussion actuelle concerne l’économie, et non la direction de l’entreprise. La gestion a indiqué un taux de récupération nette de 3,6 %, et le BEPIDA ajusté est légèrement inférieur aux estimations du KBW. Cela ne annule pas la performance positive de ce trimestre, mais cela met l’accent sur la manière dont le volume de ventes se transforme en bénéfices.

Figure Connect a mené la plupart des activités du marché.

Le scénario opérationnel le plus clair était le passage vers Figure Connect. La plateforme a traité…2,8 milliardset expliqué65 % du volume du marché des prêts aux consommateursCela est important, car Connect est un canal qui repose davantage sur les actifs, ce qui est généralement plus avantageux pour une économie basée sur des frais, plutôt que de compter davantage sur l’utilisation du bilan bancaire.

Pourquoi cette combinaison est importante

Un plus grand volume est utile, mais l’endroit où ce volume se situe est tout aussi important. La direction a indiqué que une partie de la pression liée aux taux de vente provenait de partenaires plus importants qui passent directement par Figure Connect. En d’autres termes, une partie de la croissance provient de ce canal, même si cela entraîne une réduction temporaire de la monétisation par dollar de volume de trafic.

La direction a également souligné d’autres facteurs de pression, tels que les taux d’intérêt plus élevés et la croissance accélérée du volume des prêts en premier lieu. Ces facteurs entraînent généralement des taux d’intérêt plus faibles. Cela constitue une preuve utile de la taille de l’entreprise, mais ce n’est pas encore une preuve complète de la qualité du rendement économique durable.

Ce que les investisseurs doivent voir ensuite

Les prochaines années devraient répondre à deux questions :

• Pouvons-nous continuer à augmenter le volume de ventes si Connect reste le canal dominant ?
• Les revenus peuvent-ils rester stables, même si le taux d’assiette reste sous pression liée au mix ?

Si ces deux facteurs se produisent, l’argument en faveur d’un modèle de résultats de meilleure qualité devient beaucoup plus fort. Sinon, le marché pourrait continuer à considérer ce trimestre comme un signal important, plutôt qu’une véritable amélioration durable.