FFAI : 394 robots ont été expédiés, mais le marché continue de les traiter comme s’il s’agissait d’une action de retrait des produits du marché.

Faraday Future a expédié152 robots en juillet— Un registre mensuel. Depuis le début de l’année, 394 unités ont quitté la gamme. Le stock s’est écoulé à…$0.28.

L’argument du marché est que c’est une entreprise de véhicules électriques en déclin qui lutte pour éviter l’exclusion du marché. Mais les chiffres indiquent quelque chose d’autre : une entreprise qui s’est tournée vers le secteur de la robotique, avec moins de capital investi, connaît une croissance accélérée. Son prix est fixé comme si les revenus étaient nuls, alors qu’en réalité ce n’est plus le cas.

Ça ne fait pas que c’est une bonne opportunité d’achat aujourd’hui. Cela signifie plutôt qu’il y a une véritable différence entre la valeur actuelle et la valeur réelle de l’entreprise. La question est de savoir si les actions prises pour résoudre cette différence peuvent permettre de combler le fossé avant que les fonds ne s’épuisent… Et les prochaines données seront disponibles bientôt.Le 13 août, les résultats de Q2 chutent..

Voici ce qui est important.

Le terminal de livraison est réel, et il se déplace à une vitesse accrue.

Le Q1 2026 a été la première période d’expérience des livraisons de robots EAI : 68 unités au total à la fin du mois d’avril. À la fin du mois de juillet, ce chiffre était de 394 unités. En juillet seul, il y avait 152 unités. Cela représente une augmentation de 3 fois par mois par rapport au rythme du premier trimestre. La direction a augmenté l’objectif annuel de 1 000 unités à 1 500 unités après le Q1, puis l’a porté à 2 000 unités dans la dernière mise à jour. Les prévisions de revenus pour le Q2 sont…1,36 millions– 2,6 fois512 000 dollars, ce que l’entreprise a annoncé au premier trimestre..

Les trois lignes de produits – Aegis (quadrupède), Master (compagnon humanoïde) et Futurist (humanoïde professionnel) – sont utilisées dans les domaines de l’éducation, de la sécurité, de l’inspection industrielle et de la recherche universitaire.Commande de 23 unités auprès du Sequoia Education CenterC’est le plus grand commande enregistrée à ce jour. De plus, c’est la première fois qu’un robot Master est utilisé dans un établissement médical de Los Angeles. Cela montre que l’entreprise va au-delà des prototypes pour passer à des installations réelles.

2. La base de revenus est petite, mais elle croît rapidement.

Les revenus en 2026 ont été de$512,000— aAugmentation de 62 % par rapport à l’année précédente.Et 7x l’estimate de consensus de 71 400 $. Les revenus liés aux écosystèmes (packs de compétences logicielles et packs de fonctionnalités) représentaient 26 % de ce total. Les revenus pour l’année entière 2025 s’élevaient à 536 000 $, ce qui signifie que le premier trimestre a presque égalé les revenus de l’année précédente.

Emerging Growth Research, qui a commencé à évaluer l’action en juin avec une note « Buy-Emerging » et un objectif de prix de 2,00 dollars, prévoit des revenus d’environ 12,5 millions de dollars pour l’année fiscale 2026 – soit une croissance de plus de 2 200 % par rapport à 2025. Pour l’année fiscale 2027, les chiffres seront de 64,2 millions de dollars. Ce sont des montants modestes en termes absolus, mais ils représentent une sorte de croissance exponentielle qui est importante lorsque l’action se négocie à un prix de 0,28 dollar.

3. La durée de trésorerie est le vrai problème.

Les pertes d’exploitation ont atteint 35,9 millions de dollars. La perte nette imputable aux actionnaires s’est élevée à 38,9 millions de dollars. Le cash et les équivalents de cash s’élevaient à 12,2 millions de dollars au 31 mars, contre 34,9 millions de dollars à la fin de l’année 2025. Les dépenses de trésorerie liées aux activités opérationnelles ont atteint 31,5 millions de dollars au cours du trimestre.

L’entreprise a obtenu environ 70 millions de dollars en financements au cours de l’année 2026 – dont 45 millions de dollars provenant d’investisseurs institutionnels américains, et 12 millions de dollars grâce à un accord établi avec des tiers. Ces fonds devraient permettre à l’entreprise de poursuivre ses activités jusqu’à la fin de l’exercice 2026 et jusqu’au premier semestre de l’exercice 2027, selon Emerging Growth Research. Mais avec une perte opérationnelle trimestrielle de 35,9 millions de dollars, les choses ne sont pas faciles. L’entreprise reconnaît donc un risque de cessation de activité, manque de capacité à payer ses dettes en retard. Ses propres documents financiers indiquent que l’incapacité à trouver de nouveaux financements pourrait entraîner une demande de protection contre la faillite.

C’est le risque structurel. La capacité de transport est importante uniquement si les capitaux sont suffisamment longtemps disponibles pour que les revenus puissent compenser efficacement les dépenses.

La lutte pour le respect des normes de Nasdaq est terminée… presque.

D’une manière ironique, leDivision inverse des actions : 1 pour 150, entrée en vigueur le 24 juillet.Il s’agissait de sauver l’entreprise de sa suspension de la liste des valeurs cotées sur le Nasdaq. La notification du Nasdaq avait donné à FF un délai de 180 jours pour remplir les exigences relatives au prix d’offre minimal. La scission a eu son effet : Yahoo Finance confirme que l’entreprise est maintenant en conformité avec les réglementations du Nasdaq.

Une division inversée n’est pas un facteur stimulant pour les affaires. C’est simplement une mesure technique. Elle ne modifie ni les revenus, ni les pertes, ni les conditions économiques de l’entreprise. Elle ne fait que empêcher la cession des actions sur le marché OTC, ce qui entraînerait une perte d’accès institutionnel et de liquidité. La restauration de la conformité est une condition indispensable, mais pas suffisante à elle seule.

5. Le Plan de Restauration de la Valeur Capitale montre une désespérance, et non une opportunité de changement.

Le 5 août, FF a annoncé ses principales initiatives.Plan de restauration de la valeur capitaleUn plafond de prix de conversion qui empêche les obligations convertibles de diluer davantage les actionnaires ordinaires lorsque le prix baisse ; une structure commerciale indépendante dans le domaine de la robotique ; et une division inverse qui a déjà eu lieu. Le plafond de prix de conversion est l’élément le plus important : cela montre que la direction cherche à protéger les propriétaires de actions de la dilution qui accompagne généralement les structures de obligations convertibles en difficulté.

La structure indépendante de la robotique est également remarquable. Le secteur des véhicules électriques d’FF – le FX Super One – est retardé et dépend de financements stratégiques ou à long terme provenant des investisseurs. La direction a déjà admis que la robotique, avec ses besoins en capital moindres et sa génération de revenus plus rapide, représente la phase 1. La structure indépendante vise à permettre aux investisseurs de valoriser les activités liées à la robotique de manière distincte par rapport au programme de développement des véhicules à base de liquidités.

Le catalyseur est le 13 août – et ce qui suit.

Les résultats pour l’année 2026 sont prévus pour le 13 août. Le chiffre d’affaires prévu par les analystes est de 1,36 million de dollars. Cela constitue une première épreuve réelle pour voir si l’augmentation des livraisons peut se traduire en revenus trimestriels significatifs. Si l’entreprise dépasse ce chiffre tout en continuant à augmenter les livraisons, cela validera la trajectoire de l’entreprise. Si elle ne réussit pas ou si les signes de décroissance de la demande apparaissent, alors l’hypothèse selon laquelle il s’agit d’une entreprise fictive deviendra plus forte.

Au-delà du Q2, l’entreprise prévoit de…Logiciel de téléopération à usage général complet, indépendant de la ligne de vue, en troisième trimestre.Cela permet à un seul opérateur de contrôler plusieurs modèles de robots. Le programme d’accélération “Build in USA”, lié aux nouvelles politiques de la FCC en matière de robotique, est considéré comme un facteur clé pour la mise en œuvre des projets. Les plus de 1 200 commandes payantes non contraignantes doivent se transformer en contrats contraignants.

Condition de pause.

L’action est cotée sur un marché de micro-capitalisation, ce qui correspond approximativement aux 70 millions de dollars de financements annoncés par la société. Il n’existe aucune métrique de valuation traditionnelle applicable ici : la société réalise des pertes nettes, n’a pas de bénéfices, et les revenus se mesurent en centaines de milliers de dollars. La valeur de la société repose entièrement sur la capacité du développement des ventes à progresser suffisamment rapidement pour rendre les 70 millions de dollars de financements envisagés réalisables. De plus, il faut déterminer si le secteur de la robotique peut à terme attirer des financements en actions dédiés.

Le problème est clair : 35,9 millions de dollars de pertes opérationnelles par trimestre, un état de continuité d’activité non garantie, et une base de revenus qui ne dépasse pas 1,4 million de dollars par trimestre. Si le taux de dépense reste le même et que les revenus liés aux robots ne augmentent pas significativement, l’entreprise devra lever davantage de capitaux à des conditions très avantageuses. La dilution entraînera alors l’érosion de la valeur pour les actionnaires. C’est le scénario que reflète le prix actuel de l’action.

Le problème, c’est que l’accélération des ventes – 68 unités au premier trimestre, 152 unités en un seul mois en juillet – est le signe d’une croissance précoce d’un business qui pourrait générer 60 à 65 millions de dollars de chiffre d’affaires annuel. Parmi ces revenus, 26 % proviennent de logiciels et de services à marge élevée. Avec un prix de 0,28 $, l’objectif de 2,00 $ fixé par Emerging Growth Research implique une augmentation de prix de 7 fois. Mais leurs prévisions supposent que cette croissance continue et que les capitaux nécessaires restent disponibles. Le titre n’inclut aucune possibilité de variation dans ces conditions.

Il est possible que l’action doive trouver un point bas avant que les investisseurs ne s’y engager. Mais les chiffres prévisionnels – 394 unités expédiées en sept mois, une cible annuelle de 2 000 unités, et 70 millions de dollars de capitaux engagés – ressemblent davantage à une histoire de commercialisation en phase initiale qu’à une opportunité de sortie de la liste des actions cotées. Le 13 août nous révélera si les revenus du deuxième trimestre peuvent confirmer cette trajectoire.

Qu’est-ce qui pourrait remettre en question la thèse ?Les revenus de Q2 sont nettement inférieurs aux 1,36 millions de dollars prévu par les analystes. Il pourrait s’agir d’une pause ou d’une ralentissement dans les livraisons, ou encore d’une annonce que les engagements de financement de 70 millions de dollars ne sont pas suffisants et qu’il est nécessaire de recouvrer des fonds supplémentaires avant la mi-2027.