La capacité de Fervo Energy à se préparer et sa stratégie de projet indiquent une contradiction dans les résultats financiers.

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Date de l'appel12 août 2026

Conseils :

• Les dépenses de capital devraient s’élever entre 850 et 900 millions de dollars au second semestre 2026.
• Des revenus d’environ 60 à 80 millions de dollars sont attendus en 2027, bien que cela ne soit pas une indication officielle.
• On s’attend à ce que 1,1 gigawatt soient installés d’ici la fin de 2030, contre un objectif initial de 1 gigawatt.
• Le pipeline PPA situé derrière le mégasystème a de l’impulsion ; une annonce potentielle est envisagée avant la fin de l’année.

Commentaires sur les affaires commerciales:

Développement des pipelines et géothermie :

• Fervor Energy s’est déplacé.Huit blocs géographiques représentant 400 mégawattsDans le domaine de la capacité, depuis le développement initial jusqu’au développement avancé, et en élargissant ainsi sa position globale en matière de droits miniers géothermiques.Plus de 650 000 acres.
• L’entreprise a identifié10,5 gigawattsLe potentiel de développement dans deux géoclousters, en les transférant des terres privées vers des projets de développement précoce.
• Les progrès réalisés dans le pipeline sont dus à une forte demande des clients et aux fonds supplémentaires provenant de l’IPO, ce qui permet des processus d’évaluation et de développement plus rapides.

Performance du perçage et réduction des coûts :

• Fervor a atteint un jalon dans le domaine de la perçage avecSaw II-7 bienatteignant une profondeur d’environ19 500 piedsà460 degrés Fahrenheitdans21 joursUn nouveau record pour une entreprise.
• L’amélioration du temps de forage et des performances, avec chaque nouveau design de puits devenant plus efficace, est due à l’apprentissage continu et aux progrès technologiques.

Perspectives commerciales et financières :

• L’entreprise a rapporté unperte nettede55,9 millions de dollarspour le Q2 2026, avec des dépenses de capital atteignant226,5 millions de dollars.
• Fervor a un stock de travail contracté.7,2 milliardspour658 mégawattsCapacité et attente de l’installation1,1 gigawattD’ici la fin de l’année 2030.
• L’évolution financière est renforcée par les revenus issus de l’IPO, qui sont utilisés pour optimiser la performance des actifs et accélérer la croissance.

Stratégie d’interconnexion entre les infrastructures postes-moteur et la grille électrique :

• Environ35%Les négociations concernant les capacités futures se font avec les acheteurs d’électricité.50%avec les hyperscalers, et15%Avec des clients industriels qui ne sont pas des entreprises hypercérastiques.
• La stratégie pour développer des projets situés derrière les panneaux photovoltaïques est motivée par la nécessité d’agir rapidement pour fournir de l’énergie, car les délais de connectivité avec le réseau électrique peuvent être longs.

Sécurité et Gestion Environnementale :

• Fervor a indiqué un taux d’incidents répertoriables sur 12 mois.0.34, reflétant une attention particulière portée à la sécurité.
• L’entreprise respecte des normes environnementales élevées, y compris le Pacte de Développement Durable Geothermique, en mettant l’accent sur la préservation de l’eau et l’implication des communautés.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• La direction a souligné des performances “excellentes” en matière de sécurité, d’expansion des activités et de progrès technologiques. Tim Latimer a déclaré : “Je suis toujours plus convaincu que Fervo est bien positionné pour relever cette étape importante.” L’offre publique de titres de propriété est considérée comme un moyen de capitaliser sur les activités de l’entreprise, ce qui permettra d’accélérer considérablement notre croissance et nos performances.

Q&R:

• Question de David Anderson (Barclays)Votre plan de développement à long terme a-t-il changé en raison du transfert de 10,5 gigawatts pour le développement précoce ? Pouvez-vous expliquer plus en détail le programme de forage d’évaluation qui commence cette année ?
  RéponseLe pipeline est réorganisé en fonction des besoins des clients et des opportunités d’interconnexion. Cependant, le calendrier global reste conforme aux attentes. Le programme d’évaluation, accéléré par les revenus de l’IPO, permettra de percer des puits afin de confirmer les températures souterraines et d’accélérer le développement.

• Question de David Anderson (Barclays)Combien de puits de 3,0 mètres avez-vous percés jusqu’à présent ? Et combien de puits restent encore nécessaires pour compléter le programme de forage ?
  RéponseNine 3,0 puits ont été percés jusqu’à présent. En utilisant des techniques de forage par lots, jusqu’à 80 puits sont prévues pour la Phase II. Des progrès significatifs ont déjà été réalisés (environ 10 % de l’ensemble du projet a été achevé). On s’attend à ce que le rythme de forage et l’efficacité coûts-avantage continuent d’améliorer.

• Question de Chris (nom de famille incertain) (RBC Capital)Pouvez-vous discuter des obligations liées au PPA et des questions relatives aux dommages intérêts financiers lors du processus de mise en service ?
  RéponseLes PPP sont conçus avec des délais de croissance de la capacité prolongés. Les dommages intérêts ne devraient pas être significatifs, et la direction met l’état des actifs et la mise en service au premier plan, plutôt que de chercher à éviter ces dommages.

• Question de Chris (nom de famille incertain) (RBC Capital)Quelles autres technologies essayez-vous d’utiliser pour réduire les coûts ?
  RéponseAdaptation des technologies de pétrole et de gaz, telles que les systèmes de direction rotative et l’équipement de haute pression pour la géothermie. L’innovation continue améliore les performances de forage et l’efficacité de la stimulation des puits.

• Question de Ben Calo (Baird)Les nouveaux objectifs de capitaux et l’augmentation ciblée pour l’année 2030 devraient-ils être considérés comme une opportunité nouvelle ?
  RéponseOui, l’objectif de 100 MW incrementel et le programme de forage d’évaluation sont directement liés aux revenus de l’IPO. Un capital supplémentaire est également utilisé pour l’acquisition d’équipements de longue durée et pour réduire les risques liés au développement.

• Question de Ben Calo (Baird)Comment devrions-nous envisager le calendrier de développement des centres de données par rapport à vos projets, et quelles seraient les conditions contractuelles impliquées ?
  RéponseOn s’attend à une évolution simultanée avec les clients, en adaptant le développement des centrales électriques aux investissements de capitaux des clients. Vervo se concentre sur le développement de l’EGS, en collaborant avec d’autres parties pour les infrastructures électriques, la production solaire et le stockage, afin de répondre aux besoins en fiabilité.

• Question de Sunana Oakland (Bernstein SG)Pouvez-vous fournir plus d’informations concernant le pipeline situé derrière le compteur (par exemple, l’avant ou l’arrière du compteur) ?
  RéponseLes conversations et les négociations représentent une combinaison de méthodes frontales et arrière-plan, ainsi que de méthodes hybrides, en fonction des besoins des clients et des caractéristiques du projet. Les annonces futures concernant les PPA refléteront cette combinaison de méthodes.

• Question de Sunana Oakland (Bernstein SG)La combinaison de 50 % de centres de données/hyperscalers est-elle en train de changer, ou s’agit-il simplement d’une solution pour les réseaux contraints ?
  RéponseLa vague des hyperscalers est un facteur clé, mais les autres utilisateurs industriels ont également besoin de puissance fiable. Le domaine de l’infrastructure post-puissance est une opportunité importante, surtout en tant que solution de transition lorsque les délais de connectivité entre les réseaux sont trop longs.

• Question de Derek Pothiser (Piper Sandler)Pouvez-vous expliquer les aspects techniques liés à l’EGS (résultats des forages, perte d’eau, activité sismique) et gérer les distorsions du marché ?
  RéponseLe débit de 421 millions de dollars lié au projet Cape Station montre une maturité technologique et une capacité à être financé par les banques. Des ingénieurs et des évaluateurs indépendants, après une analyse approfondie, ont validé le projet, y compris la gestion du déclin thermique grâce aux puits de réapprovisionnement plus chauds et plus productifs à l’avenir.

• Question de Derek Pothiser (Piper Sandler)Du point de vue du VAN, comment l’exploration et la construction de puits supplémentaires (en utilisant les installations existantes) influencent-elles l’économie globale du projet ?
  RéponseLes puits futurs sont plus productifs grâce à l’apprentissage. Le fait de percer des puits ultérieurement profite également de la valeur monétaire du temps. Dans la plupart des cas, il est intéressant de percer des puits supplémentaires afin d’obtenir une production supérieure aux objectifs fixés, à des prix compétitifs. C’est donc une opportunité très rentable.

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