Avec la Fed coincée dans une situation difficile, les actions nécessitent une croissance des bénéfices de 23 % – et c’est le risque.

La division de la Fed exerce plus de pression sur les résultats financiers.

La Fed ne fournit plus de soutien clair pour les actions.

A9-3 Le taux de fédéralisme se situe entre 3,5 % et 3,75 %.Il s’agissait de gagner du temps, mais les votes dissidents ont maintenu la menace d’une nouvelle hausse des taux d’intérêt. Cela rend septembre encore plus incertain, et non moins. Avec une politique monétaire moins favorable, les investisseurs doivent compter davantage sur…Moteur de profit d’entreprise.

Puis le rapport sur les emplois est arrivé.Les salaires de juillet ont chuté de 23 000, contre une prévision de +80 000.Chances de marcheIl est tombé à 44,1 % par rapport à 55 %.Lors de la session précédente, les données sur le travail étaient plus favorables, ce qui a diminué les chances d’une hausse immédiate des taux d’intérêt. Mais cela montre aussi à quel point les attentes du marché peuvent changer rapidement.

Cela place la Fed dans une situation étrange. Les chiffres sur les emplois plus faibles peuventrelâcher la pression sur les taux d’intérêt à court terme, mais cela signifie également que les actions ne peuvent pas compter sur un environnement monétaire stable. En fait, les résultats financiers deviennent alors plus importants pour les entreprises.

Pourquoi ce cycle de revenus a une importance particulière

Lorsque les attentes concernant les taux de rendement deviennent moins fiables, les investisseurs prêtent davantage attention aux résultats. C’est pourquoi cette saison des résultats est plus importante qu’un contrôle trimestriel habituel. Pour le S&P 500, on s’attend à des résultats positifs au second trimestre.23,4 % en glissement annuelAprès les estimations pour le reste de l’année 2026a prospéréLa technologie est encore plus forte, avec des bénéfices.plus de 65 % vu.

Le marché a déjà commencé à prendre en compte cet optimisme dans ses prix.Le S&P 500 et le Dow ont chuté par rapport aux plus hauts niveaux atteints la veille.Après un début du mois marqué par des bénéfices, cette pause est importante. Lorsque les actions augmentent en raison des profits, le prochain trimestre ne bénéficie pas autant de ces avantages. Les exigences sont donc plus élevées.

Jusqu’à présent, la preuve existe. À ce stade de la saison des résultats,88 % des entreprises du S&P 500 ont rendu compte.Parmi ceux-ci,86 % ont rapporté un EPS réel supérieur aux prévisions., etLes entreprises indiquent des résultats supérieurs de 29,2 % aux prévisions.Cela donne aux boucs des preuves solides. Mais cela suscite également des attentes pour ce qui va se passer ensuite.

C’est là le véritable défi pour les équipes de management aujourd’hui. Réussir le trimestre n’est qu’une partie du travail. Les entreprises doivent également protéger la confiance des investisseurs. Si les bénéfices restent forts aujourd’hui, mais que les prévisions commencent à être incertaines, les investisseurs pourraient penser que la croissance du lendemain ne justifie pas le prix actuel.

Le cas de type “taureau”, le cas de type “ours” et le point de vigilance essentiel

Un contexte favorable en termes de bénéfices est utile, mais ce n’est pas le moment idéal pour acheter tout ce qui se trouve sur le marché. Même lorsque la Fed est bloquée dans ses décisions, les entreprises faibles restent des entreprises faibles. La meilleure approche est de se concentrer sur la qualité des bénéfices : une demande visible, des marges résilientes, et suffisamment de flux de trésorerie pour faire face aux coûts d’emprunt plus élevés, si ceux-ci persistent.

Cas de type « Bull »

Il y a une raison réelle pour laquelle les boucs restent constructifs. La participation s’est étendue au-delà d’un petit nombre de leaders en IA.Tous les secteurs, sauf un, devraient communiquer des résultats positifs pour le deuxième trimestre.Et la largeur du marché s’améliore dans l’ensemble de l’indice. C’est important, car une hausse basée sur un ou deux géants est généralement plus solide. Ajoutez cela…Une autre saison de résultats trimestriels qui a dépassé les attentes les plus élevées.Et le marché présente des résultats concrets, et non seulement des espoirs.

Cas important

L’argument du ours est simple : les revenus peuvent diminuer, tout comme la Fed cesse d’acheter des actifs pour gagner du temps. Le comité a donc choisi de faire preuve de patience.9-3 voixAvec trois détracteurs qui demandent des taux plus élevés. Cela crée une situation délicate : la pression pour une augmentation des taux en septembre rencontre un rythme de croissance des profits plus lent. Les chocs externes peuvent également augmenter cette pression.Les prix du pétrole sont restés élevés.L’incertitude sur le chemin du détroit d’Hormuz pourrait ajouter une pression supplémentaire sur les marges de profit.

Quoi regarder maintenant

• Commentaire de la direction sur le pouvoir de tarification et les marges, et non seulement la croissance des revenus.
• La capacité du bilan et les flux de trésorerie si les taux restent élevés.
• Que la largeur de la force des revenus continue ou s’assombrit à nouveau.
• Signaux d’inflation et de rendement après une Fed divisée et un calendrier économique chargé.

C’est un système sélectif. Il est préférable de soutenir les entreprises qui peuvent continuer à générer des profits stables, même si le contexte économique reste difficile.