Le silence de la Fed place un taux de croissance des bénéfices de plus de 20 % sur le trône des attentes.

Le silence de la Fed renvoie le fardeau à l’exécution par les entreprises.

Le rallye est alimenté par les bénéfices, et cela augmente les enjeux. Après le S&P 500A déposé sa première transaction avec un niveau de clôture élevé en deux mois.Les investisseurs doivent de nouveau compter davantage sur les résultats économiques des entreprises que sur les aides financières.

La Fed a maintenu les taux d’intérêt, mais cela n’a pas apporté de réconfort. La réunion s’est déroulée sous des conditions…Trois décideurs politiques étaient en désaccord quant à une augmentation.Il est important de souligner que le soutien politique n’est pas une chose certaine. Si les taux d’intérêt du Trésor restent stables, les actions doivent continuer à justifier leur valeur en fonction des bénéfices qu’elles génèrent.

L’argument favorable commence par les résultats réels.

Le scénario optimiste n’est pas imaginaire. La mesure de la croissance des bénéfices au deuxième trimestre offerte par FactSet a atteint…47,4 % au 31 juilletLe rythme le plus rapide depuis 2021. Cela confère à la course rassemblement un véritable ancrage fondamental.

Cependant, des données trimestrielles solides ne signifient pas nécessairement un contexte macroéconomique stable. Les bénéfices peuvent contribuer à une hausse des actions, mais ils ne peuvent pas effacer la pression exercée par les taux d’intérêt plus élevés sur les valeurs boursières. C’est pourquoi les prochaines semaines sont très importantes : si les bénéfices continuent de augmenter, les nouveaux sommets peuvent rester stables ; si eux diminuent, alors que la Fed reste incertaine, ces sommets deviennent plus fragiles.

La croissance des profits de Q2 semble solide, et non pas seulement concentrée dans le secteur technologique.

Si les revenus restent le principal soutien, alors l’hypothèse d’une tendance haussière mérite une attention sérieuse.

La largeur rend l’histoire des revenus plus difficile à ignorer.

Wall Street cherche…Croissance de plus de 20 % en deuxième trimestre par rapport à l’année précédente., etOn s’attend à ce que tous les secteurs, sauf un, communiquent des résultats positifs pour le deuxième trimestre.Ce type de participation indique que le mouvement ne repose pas sur quelques personnes seules.

La position de leader sur le marché s’est également étendue au début de cet été, avecLe S&P 500 a chuté de 0,13 %, tandis que le Nasdaq 100 a baissé de 6,61 %.En termes simples, le marché n’avait pas besoin de technologies de haute performance pour pouvoir se distinguer. C’est un signe plus sain que de voir un mouvement de prix motivé par une poignée d’actions coûteuses.

Il y a un autre facteur de soutien. Le capital étranger a montré…Augmentation notable d’après les investisseurs étrangersL’achat d’actions américaines ne garantit pas que la tendance continue, mais cela montre que la demande extérieure aide à soutenir les flux d’actions américaines.

Le risque est de confondre les données concrètes avec la certitude.

Le principal danger actuel est psychologique, et non purement fondamental. Une véritable reprise de la performance peut néanmoins entraîner une confiance collective excessive. Les signes d’alarme sont clairs :

• Les investisseurs considèrent un autre trimestre performant comme une preuve que une croissance de plus de 20 % est normale.
• La largeur est célébrée, puis l’argent retourne rapidement au sein du même leadership.
• L’ambiguïté de la Fed est minimisée, car les résultats financiers récents se sont bien passés.

L’argument économique est suffisamment solide pour être défendu. Mais des preuves solides peuvent parfois devenir une source d’overconfiance.

Les bénéfices élevés pourraient encore être affectés si les taux de rendement continuent de réévaluer le risque.

La largeur des marchés a aidé le marché à croire que la performance était saine. La question difficile est de savoir si les actions peuvent continuer à augmenter, tant que les résultats financiers restent satisfaisants, et que l’environnement des taux soit défavorable aux valeurs actuelles.

Les bons résultats peuvent encore être évalués de manière trop optimiste.

Des rendements plus élevés augmentent le taux d’intérêt appliqué aux bénéfices futurs. Ainsi, même des bénéfices solides peuvent avoir des difficultés si les multiples de valorisation diminuent trop rapidement. Le marché montre déjà à la fois ces deux phénomènes : le S&P 500…A publié sa première donnée avec un niveau de clôture élevé en deux mois.CependantLes rendements des obligations du Trésor qui augmentent restent un risque majeur pour les actions.Les investisseurs ne peuvent pas distinguer complètement la force du bénéfice de la pression liée à l’évaluation à long terme.

Tout le chiffre d’affaires annoncé n’était pas le résultat normal des activités opérationnelles.

Il y a aussi une raison pour ne pas se sentir trop à l’aise avec ce rythme de publication des articles. FactSet a dit que…La performance d’Alphabet : +98 milliards de dollars par rapport à la valeur actuelle des actionsIl a été un facteur majeur contribuant à la croissance des revenus rapportés. Cela nous rappelle que les chiffres spectaculaires d’un seul trimestre ne reflètent pas nécessairement l’évolution continue des performances opérationnelles.

Qu’est-ce que le marché doit absorber ensuite ?

Les Bulls ont toujours une argumentation valable. Un réajustement dans certains noms d’IA a amélioré les conditions du marché, et la croissance continue des profits peut permettre à l’action de continuer à augmenter.

Pendant ce temps, les ours se concentrent sur la pression qui se trouve en dessous. À la fin du mois de juillet…Trois décideurs politiques ont exprimé leur désaccord, affirmant que les taux devraient être augmentés., tandis queLes taux d’intérêt sur les obligations du Trésor à long terme ont atteint des niveaux records depuis plusieurs années.EtLe prix de l’huile a augmenté de plus de 20%.Dans cette situation, des revenus sains ne suffiront peut-être pas si les investisseurs commencent à exiger une plus grande rémunération en raison des risques liés aux taux d’intérêt et à l’inflation.

Quoi regarder

La question pratique n’est plus simplement de savoir si les bénéfices sont élevés. Il s’agit de savoir si les actions peuvent absorber une nouvelle série de profits, alors que le taux d’inflation persiste.Trois décideurs politiques s’opposent à une hausse.Cela est important, car…La position de leader du marché s’est étendue en juillet.CependantLes rendements des obligations du Trésor qui augmentent restent un risque majeur pour les actions..

Déclencheur

• Les résultats de fin août doivent dépasser les prévisions. Et, plus important encore, ils doivent continuer à montrer une diversité de produits, plutôt que de se concentrer uniquement sur le domaine de l’IA.

Mise en œuvre

• Utilisez une exposition importante au S&P 500 comme principale stratégie, si la force de l’indice est soutenue par de nombreux facteurs, et non seulement par un seul facteur important.
• Considérons une inclinaison versFinances, santé et produits de première nécessité pour les consommateursSi vous souhaitez une exposition qui ne repose pas autant sur des périodes de durée longue.
• Considérez la position de leader dans le domaine de l’IA ultra-grande en tant que indicateur de sentiment du marché. Si cette position se renforce trop rapidement, le marché pourrait retourner à une dépendance envers le groupe de leaders existant.

Invalidation

• La situation s’affaiblit si les rapports de fin août sont simplement acceptables sur EPS ; l’éventail des actifs se réduit, les rendements restent stables, et la direction se concentre à nouveau au sein d’un petit groupe d’AI.
• Cela se brise également si les risques commencent à se propager au-delà du secteur technologique. Car cela signifierait que le marché est moins disposé à accepter la pression liée aux taux d’intérêt.