Schmid de la Fed a demandé des hausses des taux, car l’inflation reste « trop élevée ».

Les déclarations hawkish de Schmid sont importantes car elles élargissent le débat, mais pas parce qu’elles modifient la politique d’aujourd’hui.

Le président de la Banque de Kansas City, Jeff Schmid, a déclaré que…Politique plus stricteIl est nécessaire de ramener l’inflation « trop élevée » vers la cible. La condition clé est que…Ne dispose pas actuellement d’un vote.Sur le comité de décision des taux de la Fed. Cela empêche donc une modification immédiate des politiques monétaires : le comité maintient toujours un intervalle de taux de référence des fonds fédéraux entre 3,5 % et 3,75 %.

Ce que les investisseurs devraient en tirer

Le signal réel est le ton, et non une augmentation instantanée. Les commentaires de Schmid ont été faits après la dernière réunion du FOMC. Reuters a rapporté que…l’un des trois fonctionnairesC’est Beth Hammack, la présidente de la Banque de Cleveland, qui a soutenu l’idée de resserrer les taux d’intérêt lors de cette réunion. Cela ne signifie pas pour autant qu’une hausse des taux soit inévitable, mais cela montre que la pression hawkante au sein de la Fed n’est plus seulement représentée par une seule voix qui ne vote pas.

Schmid n’a pas non plus indiqué quand ou dans quelle mesure il augmenterait les taux d’intérêt. Pour l’instant, cela reste donc une mise en garde plutôt qu’une décision confirmée.

Hammack montre que la faction de la randonnée est réelle, et non une simple décoration rhétorique.

L’information importante n’est pas seulement concernant Schmid. Il s’agit du fait que les responsables qui favorisent des politiques plus strictes ne agissent pas seuls.

Une faction, pas un acte individuel.

Hammack a dit qu’elle…Votent pour une augmentation des taux.Et il était l’un des trois fonctionnaires qui ont préféré une politique plus stricte la semaine dernière. Cela rend la division au sein de la Fed plus difficile à ignorer. La discussion ne porte plus sur le fait qu’un président soit inhabituellement hawkish ; elle concerne plutôt la pression que peut exercer une petite faction si l’inflation reste élevée.

Schmid renforce ce message. Il a prévenu que…De nouvelles baisses des taux de rémunération risquent de permettre à l’inflation élevée de persister.Il affirme que la demande continue de dépasser l’offre, jusqu’à ce que les gains en productivité contribuent davantage à alléger cette situation difficile. En termes pratiques, il remet en question l’idée selon laquelle l’inflation diminue de manière régulière, sans aucune restriction supplémentaire.

Pourquoi une suspension peut encore modifier les prix des marchés

Si la prochaine décision est une nouvelle suspension, la réaction dépendra du cours de la discussion. Des avertissements continus…Une politique plus stricteIl peut être nécessaire de donner l’impression que la patience est moins calme et plus contenue sous pression. Cela ne prouve pas qu’une hausse imminente est sur le point d’arriver, mais cela signifie que les marchés n’ont pas besoin de faire de mouvements immédiats pour réévaluer leurs chances.

La façon simple de comprendre la situation est la suivante : Schmid ne peut pas établir sa propre politique. Un vote à trois voix reste donc une position minoritaire. Mais si son point de vue continue à correspondre avec ceux des fonctionnaires qui ont déjà voté pour des politiques plus strictes, la prochaine décision politique pourrait être plus difficile que le marché ne l’imagine.

Comment regarder le signal sans surévaluer un discours en particulier

La pratique commerciale consiste à ne pas chercher un « héros » qui serait responsable des décisions de la Fed, en se basant sur les commentaires d’un seul président. Il s’agit plutôt de voir si le marché commence à intégrer une tendance plus large de la part de la Fed avant qu’elle ne devienne un consensus officiel.

Fenêtre de positionnement

Les documents précédents du FOMC ont déjà montré une certaine tension sur le marché. Les taux d’intérêt de la Réserve fédérale ont augmenté, et la compensation de l’inflation à court terme est également montée pendant la période intermédiaire, même si les attentes à long terme restent stables.

Si ce signal se propage, la première réaction de la pression financière sera probablement observée sur les obligations du Trésor et sur la courbe des taux d’intérêt, avant que cela ne se manifeste plus largement dans l’économie en général. Une croissance à multiples hauts peut encore persister pendant un certain temps, mais seulement si la compensation liée à l’inflation reste maîtrisée et si les commentaires de la Fed ne deviennent pas plus exigents.

Quoi surveiller maintenant

La situation s’affaiblit si les commentaires futurs de la Fed deviennent plus désinvoltes, ou si l’opposition à une approche plus restrictive diminue. Pour l’instant, les données sont plus importantes que les titres de presse : Hammack a dit que…Votent pour une augmentation des taux d’intérêtPendant que Schmid reste en dehors de la liste des votants, il participe néanmoins au même débat politique.