Lisa Cook de la Fed vient de ouvrir la porte à une hausse des taux d’intérêt – et les marchés ne peuvent pas l’ignorer.

Les remarques de Lisa Cook ont transformé un signal de retenue en un signal de tension élevée.

Le vote de Cook est simplement devenu un symbole commercial.

Elle a voté en faveur de la tenuela semaine dernière, avec une majorité de 9-3Mais cette semaine, elle a dit que l’inflation reste trop élevée, et qu’elle est prête à augmenter les taux d’intérêt si nécessaire. Cela change le ton, passant d’une position de neutralité à un signe proche d’une attitude hawkish.En route pour la réunion du FOMC de demain.

Les marchés anticipent déjà l’hésitation des investisseurs.

Les marchés réagissent avant que la prochaine décision ne soit finale. Le CME FedWatch montre…Une probabilité de 33 % d’une hausse des taux d’intérêt.Un niveau d’incertitude exceptionnellement élevé, ce qui peut entraîner des réajustements rapides des prix. Les traders constatent également…Probabilité supérieure à 50 % pour une hausse en 2026La question, donc, n’est pas de savoir si la porte commence à s’ouvrir ou non. C’est plutôt de savoir si la réunion du dernier jour de juillet devient le moment où ce risque commence à se manifester de manière plus évidente dans les prix.

Une optionnalitéhawkienne, pas une conclusion prédéterminée

L’argument favorable est simple : un gouverneur de la Fed qui ne fait rien pour l’instant ouvre la porte à une hausse des taux d’intérêt. Une probabilité de 33 % sur le marché est suffisante pour influencer les positions des investisseurs si les données concernant l’inflation sont décevantes.

L’argument contre est que Cook n’a pas donné d’engagement concernant un mouvement immédiat. Elle est prête à attendre.Un peu plus de tempsCela signifie que cette optionnalité hawkiste n’est pas une certitude.

Les bonnes données sur l’inflation de juin n’ont pas permis au Fed de résoudre son débat.

Les résultats plus positifs de juin n’ont pas résolu le problème du Fed. Ils ont simplement amélioré l’image de l’inflation pour un mois seulement.

Un bon mois, mais l’inflation reste supérieure à l’objectif.

Juin a apporté aux marchés la information dont ils avaient besoin :Le CPI est tombé de 0,4 % mensuellement.EtLe PCE a chuté de 0,1 % en glissement mensuel.Mais les préoccupations de la Fed sont plus larges qu’une amélioration mensuelle. Jusqu’en juin, le CPI était toujours à 3,5 % en glissement annuel, et le PCE restait à 3,7 % en glissement annuel. C’est là le problème essentiel. L’idée de Cook n’était pas que l’inflation était revenue à son objectif ; c’était plutôt que…Il ne faut pas interpréter trop de choses à partir d’un seul point de donnée.Lorsque la pression des prix reste bien supérieure à l’objectif fixé par la Fed.

Le conflit concerne la durabilité, pas la direction.

Les investisseurs peuvent arguer que juin a montré que la dé-inflation commence enfin à se concrétiser. Les investisseurs optimistes, quant à eux, affirment que les données économiques dépendaient trop d’une pause temporaire dans l’utilisation de l’énergie. Cook a souligné que même des données plus faibles concernant le CPI et le PPI indiquent que l’objectif de la Fed est toujours atteint.3,7 % jusqu’en juinEt elle a dit que les risques d’inflation sont encore plus importants que les risques liés à l’emploi pour le moment.

Cette distinction est importante, car le rafraîchissement de juin était étroitement lié à l’énergie. Reuters a déclaré que cette détente reflétait en grande partie…Un retrait des prix du pétrole, dans un contexte de cessez-le-feu fragile entre les États-Unis et l’IranEt cette trêve fut rompue plus tard.

Pourquoi l’huile est importante dans la discussion sur le taux de change

C’est pour cette raison que le commerce devient de plus en plus concret. La situation en juin semblait plus simple, car les conditions économiques étaient plus favorables. Mais maintenant que le cessez-le-feu s’est effondré, cet avantage peut disparaître. Lorsque le pétrole…Prix au-dessus de 100 dollars le barilCet été, les coûts de l’essence et de l’énergie ont également augmenté, ce qui a renforcé la pression de l’inflation. Cela explique pourquoi le message de Cook s’est concentré sur la persévérance plutôt que sur des solutions immédiates.

Ce qui est important ensuite, c’est les tarifs et la position sur le marché.

La situation actuelle ne concerne plus vraiment la question de savoir si l’inflation reste importante, mais plutôt si les prochains chiffres économiques montrent une nouvelle mesure de contrôle monétaire.

AvecUne probabilité de 33 % d’une hausse des taux d’intérêt.Déjà dans le rapport d’analyse, le prochain point de décision est de savoir si une autre situation d’inflation peut transformer ce risque de possibilité en réalité. En même temps, le marché doit encore équilibrer cela avec d’autres facteurs.38,8 % pour une autre variation de 25 points de base.Près de la prochaine réunion de politique. C’est là que la position peut être mise à mal.

Le prochain catalyseur important est la prochaine publication sur l’inflation.

Le déclencheur le plus évident à venir estLa prochaine version de PCE sera disponible le 26 août.Cela est important, car les améliorations de June ont été fortement influencées par des prix de l’énergie plus bas. Ces gains ne se sont peut-être pas maintenus sur le long terme. Comme le cessez-le-feu qui a permis de réduire les prix du pétrole est maintenant rompu…Les hostilités réactivées au Moyen-Orient augmentent les prix du pétrole., qui peut être rejeté directement sous la pression d’inflation.

Si le prochain rapport du PCE montre une baisse des prix sans aucun rebond de l’offre d’huile, les marchés pourraient se stabiliser. Mais si le rapport montre une tendance à la rigidité, alors la discussion concernant les hausses de prix deviendra probablement plus réelle.