Les signaux de Barkin de la Fed indiquent que de nombreux fonctionnaires de la Fed pensent que les taux d’intérêt sont déjà suffisamment stricts.

Barkin maintient le débat axé sur la question de savoir si les politiques sont déjà suffisamment strictes.

Le débat central n’est pas de savoir si l’inflation s’est réduite du tout. C’est plutôt de savoir si la Fed estime que les politiques monétaires sont suffisantes pour accomplir leur rôle. Barkin a repris cette discussion en disant que…L’inflation est trop élevée.Le taux de chômage reste à 4,1 %, bien au-dessus de l’objectif de 2 % fixé par la Fed. Cela est important, car les marchés commencent à évaluer les risques liés à une possible changement de stratégie avant que la Fed ne donne clairement l’indication que le travail est terminé.

Les minutes montraient une attitude prudente et sévère.

La première réaction du marché indique également que le pivot vers une désinvestissement n’est pas en cours. AprèsDonnées d’inflation plus élevéesLes taux de politique monétaire attendus, les rendements des obligations du Trésor, le dollar américain et les prix des actions domestiques ont tous augmenté. En même temps, la compensation liée à l’inflation à court terme a diminué, car l’optimisme dans le Moyen-Orient s’est amélioré. Les signaux politiques étaient donc mitigés, mais les indications montraient une tendance à une politique monétaire plus stricte : les investisseurs réagissaient à une inflation plus élevée et à des taux de politique monétaire plus élevés, plutôt qu’à un changement évident de la politique monétaire de la Fed.

Pourquoi la Fed n’aura peut-être pas besoin de données de croissance négatives avant de s’arrêter

Les commentaires de Barkin indiquent que la Fed peut rester patiente, non seulement parce qu’elle le souhaite, mais aussi parce que l’économie fonctionne suffisamment bien pour éviter de se forcer à agir.

Le travail et les dépenses continuent de favoriser une attitude d’attente.

Avec leLe taux de chômage reste faible, à 4,2 %Et étant donné que les dépenses restent stables, il n’y a pas de signes clairs indiquant une chute de la demande qui pourrait nécessiter des réductions de politiques monétaires. Cela rend plus plausible l’idée que les politiques doivent rester restrictives. Si le marché du travail et la consommation restent stables, la Fed peut continuer à appliquer des politiques restrictives, sans attendre une dépression plus marquée.

Reuters a également cité Barkin qui a déclaré qu’il y avait…Pas de pression pour couper.En somme, ces points indiquent que la Fed peut rester patiente, tant que l’inflation reste supérieure à son objectif et que le marché du travail fonctionne normalement.

Les chocs d’offre sont importants lorsqu’ils commencent à affecter les attentes.

Barkin a également averti que…Ondes après ondes de chocs de l’offreCe n’est pas toujours facile de comprendre ces choses, si elles commencent à affecter les entreprises, les ménages et les attentes en matière d’inflation de manière durable. C’est là le point important que doivent garder à l’esprit les décideurs politiques et les investisseurs.

Si les chocs d’offre restent principalement temporaires et que les attentes restent maîtrisées, la patience permettra que les politiques économiques restent restrictives. Mais si ces effets deviennent plus persistants, le débat passe de l’attente à la défense de l’objectif d’inflation.

Qu’est-ce qui changerait la situation du marché à partir de maintenant ?

La bande vidéo post-minute ne ressemblait pas à une transaction de reliquat propre avant le pivot. Lorsque les traders ont absorbé…Données d’inflation plus élevéesLes taux de politique monétaire attendus, les rendements des obligations du Trésor, le dollar et les prix des actions domestiques ont tous augmenté. Pour les investisseurs qui privilégient déjà une politique accommodante, ce n’était pas le contexte qu’ils souhaitaient.

Les deux signaux qui comptent le plus

Barkin maintient vivante la situation de base prudente en se basant sur deux points clairs : il pense toujours que…L’inflation est trop élevée.Et il y a…Pas de pressée pour couper.Tant que l’économie reste résiliente.

Cela rend la configuration relativement simple. La prochaine décision n’a pas d’importance en termes de rhétorique, mais plutôt en termes de données : soit l’inflation commence à convaincre les décideurs politiques que les mesures de réduction des taux d’intérêt sont suffisantes, soit le secteur du travail et les dépenses publiques s’affaiblissent suffisamment pour rendre les mesures de relâchement plus crédibles.