Pourquoi le chiffre du plus bas de un mois en baisse ne constitue pas une indication encourageante pour poursuivre cette hausse des cours

Pourquoi le chiffre des minima de baisse sur un mois ne constitue pas une indication encourageante pour poursuivre cette hausse des prix

Le marché a trouvé une nouvelle raison de se sentir bien, et celle-ci est plus efficace que la plupart des autres. Le nombre d’actions du S&P 500…Les actions qui se trouvent à des niveaux bas sur une mois ont constamment diminué.Et les données affichées sur le tapis de lecture montrent que les acteurs internes du marché confirment finalement cette hausse. Le fait qu’il y ait moins de nouveaux bas est une information positive, mais elle n’est pas suffisante pour garantir la réussite de cette hausse. C’est là que se situe le risque dans ce marché.

Moins de baisses est vrai. Une participation large n’est pas vrai.

L’indexFermé au-dessus de 7 800 pour la première foisCet mois-ci, les prix ont atteint un record intra-journel, à peine inférieur à 7 815, après que l’inflation de juillet s’est manifestée plus faible que prévu et que les craintes liées aux hausses de taux d’intérêt se sont atténuées. La situation de type 2022 qui avait préoccupé les marchés au début de l’année s’est considérablement améliorée. Les craintes ont donc disparu.

Mais regardez sous la surface, au moment même où les documents étaient imprimés. Une seule journée de cette semaine…42 actions sur la NYSE et la Nasdaq ont atteint de nouveaux minima des 52 semaines.Même environ 80 noms ont atteint des hauteurs élevées. Simplement.49 % des actions composantes du Nasdaq se situent au-dessus de leurs moyennes mobiles à 200 jours.Selon les données, 75 % des entreprises du S&P 500 l’ont fait.

Dans la première moitié de l’année, les analyses ont révélé queEnviron 23 actions ont contribué à l’augmentation de l’indice.Et le travail de Citadel Securities a montré queSeulement environ 27 % des entreprises figurant sur la liste S&P ont surpassé l’indice de référence.Cette dernière série de chiffres constitue en réalité toute l’histoire en miniature : lorsqu’un petit groupe de entreprises à forte valeur comptable dans le domaine de l’IA fait monter un indice ponderé par ces valeurs, l’idée que « moins de actions sont à des niveaux bas en un mois » est en partie logique. La valeur moyenne des actions semble moins faible, car les plus grandes valeurs ont contribué à faire monter la moyenne… et non parce qu’une grande partie du marché participe à cette action.

Le sentiment est de l’arrogance, et non une confirmation.

Comparaison de ces informations internes avec la machine de détection des sentiments, et la diagnosis devient claire. Le VIX – l’indicateur de la peur sur 30 jours du marché des options – a atteint…14.2, sa valeur la plus basse en 2026L’indicateur de peur et de cupidité se situe à56, dans le territoire de la cupiditéAprès douze semaines consécutives de flux nets vers les fonds d’actifs, BTIG ne compte aucune séance où le volume de ventes atteint 80 % depuis octobre dernier. C’est une situation si inhabituelle que l’entreprise qualifie l’année 2026 de « anomalie ». Ce n’est pas un marché épuisé et oppressant où les spéculateurs gagnent leur vie. C’est plutôt un marché où l’optimisme est élevé… Et c’est précisément à ce moment-là que je cesse de prendre des risques supplémentaires.

L’économie est bonne ; mais le prix de la tranquillité n’est pas négligeable.

En réalité, sous l’apparence des variations de prix, la situation économique reste stable. Parmi les 455 entreprises du S&P 500, 87 % ont dépassé les prévisions concernant leurs bénéfices. Le EPS de l’indice augmente d’environ 26-29 %, une fois que les gains exceptionnels obtenus par quelques grandes entreprises sont retirés. Cette hausse est le résultat de efforts réels. Le problème est que le marché doit maintenant payer un prix pour cette tranquillité : acheter un indice à un niveau record, avec une volatilité réduite au plus bas de l’année, signifie accepter l’hypothèse que les prochains mois seront aussi calmes que les derniers mois. C’est là que se trouve la vulnérabilité.

Les preuves pour cette période de calme sont moins solides que ce que la bande adhésive ne le montre. Les ventes au détail en juillet ont connu la plus grande baisse mensuelle depuis mi-2025, et l’attitude des consommateurs se situe à 51. Le marché des obligations raconte une histoire différente de celui des actions : les taux d’intérêt des obligations à 30 ans restent proches de leurs sommets cycliques. Lors de l’assemblée des électeurs de mi-mandat, on observe une tendance néfaste : depuis 1990, le S&P 500 a chuté d’au moins 7 % entre le pic du milieu août et la fin octobre dans chaque période électorale. Il s’agit d’un taux de base, pas d’une prévision… mais un taux de base qui mérite être respecté lorsque tout le monde est calme.

Que faire avec un indice de 7 800 ?

Alors, que fais-je réellement avec “moins de actions à des niveaux bas en un mois” ? Je considère cela comme une preuve que la phase de panique est terminée, que ce n’est pas un marché où il est possible d’acheter des actifs de qualité. C’est vraiment utile. Mais je ne vais pas chercher à obtenir un premier jour avec un cours supérieur à 7 800, avec le VIX proche de son niveau le plus bas de l’année, et avec une atmosphère positive dans le secteur GARP. Le fonds SPDR qui suit cet indice était encore environ 1% en dessous de son plus haut niveau en 52 semaines mardi matin. Après un mois où le prix a augmenté de moins de 3%, il se trouve bien au-dessus de ses moyennes sur 50 et 200 jours. La tendance descendante a éliminé la peur sur ce marché. Elle n’a pas favorisé les nouveaux acheteurs lors des périodes de haute valeur. Je préfère laisser un peu de calme s’installer plutôt que d’acheter ici.