Les actifs fictifs augmentent les rachats à 80 % des frais, après les crises des tokens qui ont atteint un niveau record bas.

• Le token Fake World Assets (FWA) a chuté de 43 %, atteignant un niveau record de 0,0066 dollars après que les détenteurs ont découvert que les revenus générés par le lancement du produit n’étaient pas inclus dans les rachats de tokens.
• TokenWorks a changé de stratégie : il a investi 80 % des frais de protocole futurs dans des rachats de tokens, ainsi que 610 000 dollars pour financer les achats de tokens par l’équipe.
• Le protocole est rapidement devenu le plus gros consommateur de gaz sur Ethereum. Il a généré 1,53 million de dollars en frais quotidiens quelques jours après son lancement le 21 juillet.
• Les analystes avertissent que la durabilité après l’élimination des émissions reste incertaine, alors que la campagne d’airdrop de 15 jours se termine.
• La controverse met en évidence les conflits entre le principal et l’agent, qui sont courants lors des lancement de tokens. Il est essentiel que l’équipe soit alignée avec le prix du token.

Le protocole des actifs mondiaux fictifs (FWA) a subi une correction majeure sur le marché, après que le prix de son token soit chuté de 43 %, atteignant un niveau record de 0,0066 $. Cette baisse brutale est due au fait que environ 3,2 millions de dollars de revenus lors du lancement n’ont pas été utilisés pour les rachats de tokens. La prise de conscience soudaine de ces revenus manquants a provoqué une vente massive parmi les premiers participants, ce qui a mis en évidence des conflits importants entre l’équipe de développement et la communauté des détenteurs de tokens.

En réponse à la pression du marché intense, l’équipe de deux personnes qui développe le protocole NFT Gacha, TokenWorks, a mis en œuvre une stratégie de changement rapide. En moins de 24 heures, l’équipe a modifié deux fois sa stratégie de distribution des revenus afin de stabiliser l’actif en question. Ils ont annoncé que 80 % des frais liés au protocole seraient désormais utilisés pour acheter des tokens pour la réserve de l’équipe. Cela représente une augmentation significative par rapport aux allocations précédentes. De plus, ils ont engagé 327 ETH, soit environ 610 000 dollars, pour acheter des tokens pour la réserve de l’équipe. Cet engagement représente donc une augmentation importante par rapport à leur engagement initial de ne consacrer que 10 % de la réserve.

La popularité rapide du protocole sur le marché est due à une combinaison de mécanismes NFT gamifiés et de structures d’incitations agressives. Fake World Assets a été lancé sur Ethereum le 21 juillet, permettant aux utilisateurs d’utiliser des ETH pour obtenir des chances aléatoires de gagner des NFT, grâce aux dépôts des participants. Les paiements sont effectués via la fonction aléatoire vérifiable de Chainlink, ce qui ajoute une couche de transparence cryptographique au jeu. Le 25 juillet, la plateforme a généré 1,53 million de dollars de frais quotidiens, dépassant temporairement les grandes entités du secteur, comme Tether et Circle, en termes de consommation de gaz sur Ethereum.

Le volume des transactions a dépassé 10 000 ETH d’ici le 1er août. La valeur totale des actifs verrouillés par le protocole a atteint plus de 6,15 millions de dollars. Le modèle de revenus est complexe : il combine les frais de transaction liés aux NFT, les revenus générés pour les déposants, ainsi que des mécaniques de jeu basées sur des probabilités. Le protocole s’est classé parmi les principaux consommateurs de gaz sur Ethereum, ce qui montre l’énorme demande informatique générée par son approche de trading d’actifs numériques.

Pourquoi le prix du token a-t-il chuté, malgré des revenus élevés ?

Le principal facteur de la chute des prix était l’exclusion des revenus générés lors du lancement du token du mécanisme de rachat. Les détenteurs ont découvert que 3,2 millions de dollars générés pendant la période de lancement n’étaient pas utilisés pour soutenir le prix du token, ce qui a créé une perception d’incentives inégaux. L’équipe a refusé les distributions rétroactives, arguant que les rachats uniques ne feraient qu’aider à gonfler temporairement le prix du token avant que les détenteurs ne vendent leurs positions. Cette logique met en évidence un conflit entre le principal et l’agent, courant lors des lancés de tokens : les équipes dont peu de personnes possèdent des tokens peuvent manquer de motivation à soutenir le prix du token pendant des périodes volatiles.

Ce conflit souligne les difficultés liées à l’alignement de la durabilité des projets à long terme avec les attentes du marché à court terme. Les analystes ont souligné que la somme annoncée par l’équipe en tant que réserve ne représente que environ 2,5 % de la valeur totale de FWA, ce qui pose des questions quant à l’efficacité à long terme de cette stratégie de rachat. Ce conflit s’est produit au moment où s’est terminé un programme de réduction des émissions d’une durée de 15 jours, qui avait permis de distribuer 30 % de la quantité de produits nécessaires. Ce programme de réduction des émissions était un facteur clé qui a contribué aux 8,8 millions de dollars de frais liés aux 30 jours initialement prévus, ainsi qu’à la rapidité avec laquelle les indicateurs de performance sur le marché se sont améliorés.

Les actifs mondiaux fictifs peuvent-ils maintenir la demande après la fin des émissions ?

Les participants du marché surveillent de près la capacité du protocole à maintenir l’activité une fois que les incitations liées aux tokens initiaux expirent. Des experts comme Simon Dedic de Moonrock Capital sont sceptiques quant à la demande durable ; ils soulignent que de nombreux utilisateurs cherchent plutôt à obtenir des récompenses plutôt que d’utiliser le produit principal. Bien que FWA maintienne un revenu annuel de 228 millions de dollars, l’activité a déjà diminué par rapport à son niveau maximal. Les frais quotidiens se situent alors autour de 350 000 dollars. Cette tendance descendante indique que l’augmentation initiale de l’activité était fortement liée à la campagne d’airdrop.

Les données indiquent que 70 % des participants aux airdrops ont transformé leurs gains en tokens FWA. Cela montre une liquidité importante à court terme, mais une utilité à long terme incertaine. La baisse rapide des frais quotidiens souligne la fragilité de la demande, motivée principalement par des incitations spéculatives. À mesure que le protocole progressera, l’attention se concentrera sur la capacité des mécanismes NFT gamifiés à retenir les utilisateurs, sans dépendre d’une émission agressive de tokens. Le marché va probablement évaluer si la allocation de 80 % pour l’achat de tokens est suffisante pour soutenir le prix des tokens dans un environnement post-émission.

L’affaire FWA constitue une leçon de prudence pour l’ensemble du secteur Web3 en ce qui concerne la transparence des revenus et l’alignement entre les membres de l’équipe. La révision rapide de la stratégie montre la volatilité des sentiments des communautés dans les projets où l’équipe de développement est petite. Les investisseurs attendent maintenant de voir si l’augmentation des allocations de rachat permettra de restaurer la confiance et de stabiliser le prix des tokens. Le résultat pourrait influencer la manière dont les futurs protocoles organiseront la distribution des revenus et les incitations offertes aux membres de la communauté.